铜价上涨但贸易紧张或致需求放缓
发布时间：2025-05-19 09:51:20 浏览：11
铜市场呈现出复杂态势。当日，铜价在亚洲早盘交易中上涨 0.3%，每吨价格达到 9474.50 美元 。这一价格变动背后，有着诸多因素交织。从供应端来看，全球高品位铜矿资源快速消耗，新矿开发周期长，加上地区冲突和工人罢工等影响，铜产能提升受限。冶炼环节，因能源价格高企，冶炼铜利润有限，工厂生产积极性不高，抑制了精炼铜产出。
澳新银行大宗商品策略师在相关报告中指出，贸易紧张局势加剧，使得基本金属行业面临更大阻力。铜由于在整体经济中应用极为广泛，从电力、电子到建筑、汽车制造等行业都离不开它，所以其价格对经济增长周期的转折点敏感度较高。有数据显示，若全球 GDP 增速跌破 3%，铜需求可能会下降 5%-10% 。当前全球经济增长面临贸易紧张局势的不确定性，这无疑给铜需求前景蒙上阴影。
此前，高盛上调近期铜价预测，将第二季度 / 第三季度的价格预测从每吨 8620 美元至 8370 美元上调至 9330 美元至 9150 美元 。这主要源于全球贸易紧张局势缓和预期以及中国这一最大消费国的强劲需求。高盛预计美国大量进口将耗尽本季度美国以外库存，同时考虑到中国出口强劲带动下，2025 年铜需求仍保持坚挺。不过，随着关税生效，高盛预测第三季度中国铜需求将放缓。从长期视角，高盛分析师认为，2026 年铜市场将陷入供应短缺，主要受电气化相关行业需求强劲和采矿业增长有限推动，这将推动价格从 2025 年 10 月预期低点每吨 9000 美元，涨至 2026 年底每吨 10500 美元以上 。当前，LME 铜价报每吨 9500 美元左右，接近一个月最高位 。
摩根大通在 5 月 15 日发布预测，认为 2025 年下半年铜均价将达 9225 美元 / 吨 。其依据是中美贸易紧张缓和，降低经济衰退风险，从而支撑工业金属需求。近期中美达成 90 天关税暂停协议，刺激中国买家提前采购，短期内可能进一步推高价格。但摩根大通分析师也发出警告，随着需求放缓，铜市供应紧张局面可能逆转。特别是当铜价突破 9500 美元 / 吨时，可能引发中国市场价格敏感度上升，影响需求 。
从现货市场来看，亚盘时段伦铜震荡走弱。北京时间 14：58，最新报价为 9425 美元每吨，相比之前下跌 50 美元每吨，跌幅 0.52% 。现货市场买卖交易迟滞，持货商出货意愿偏强，导致现货流通量偏多，升水承压。下游企业因铜价处于高位，持观望态度，入市采购谨慎，整体市场交投动能不足，难以见到大量实质性成交，全天交易氛围较为寡淡 。
另外，特朗普关税政策的不确定性对金属市场影响较大。尽管中国政策乐观及经济回暖为铜市带来一定希望，但从基本面看，中国铜社库持续增加，印尼出口禁令放宽，预计年内有 130 万吨的铜精矿流入市场，再加上终端市场需求复苏预期不强，这些因素共同构成铜价下行压力 。不过，国内铜精矿加工费持续下降，目前已降至负数，反映出供应紧张格局仍在延续，继续为铜价提供支撑 。整体而言，铜价上行有一定潜力，但也面临回调风险。
来源：恒讯通金属网
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