广州期货：短期锡价仍有支撑
发布时间：2025-05-19 10:31:09 浏览：12
行情回顾
沪锡期价延续震荡偏强态势，截至5月16日下午收盘，周内沪锡指数持仓量减少1620手至54693手，沪锡SN2506合约收盘264820元/吨，涨幅2.05%，周内波动区间258480-266680元/吨。
宏观面，5月12日中美两国达成协议，将针对彼此的关税从峰值145%和125%分别降至30%和10%，并设立90天谈判窗口。中美关税战缓和幅度超预期，短期利于市场风险偏好继续修复。当前美国制造业和就业数据暂稳，叠加贸易战缓和，衰退风险减弱，但整体经济仍处于持续走弱态势中，对于价格有压制，关注后期美联储是否有预防式降息信号。
产业面
据SMM调研，截至上周五，云南与江西两个重要产锡省份的精炼锡冶炼企业的开工率保持在较低水平，合计开工率达56.85%。云南地区缅甸锡矿进口量持续低于5000实物吨/月的行业警戒线，形成基础性供应约束。刚果(金)Bisie锡矿自4月末启动分阶段复产，首批通过陆运输出的锡精矿已进入物流环节，但矿山初期复产仅实现1290金属吨的锡资源回收，实质性原料补给预计延后至6月后方可传导至冶炼端。
库存方面，截至5月16日，SHFE锡锭库存8417吨，环比减少302吨；Mysteel国内锡锭社会库存10022吨，较前一周减少179吨。
逻辑分析及投资建议
宏观面，中美关税战缓和幅度超预期，短期利于市场风险偏好继续修复。当前美国制造业和就业数据暂稳，叠加贸易战缓和，衰退风险减弱，但经济仍处于持续走弱态势中，对于整体有色有压制，关注后期美联储是否有预防式降息信号。
基本面，云南地区缅甸锡矿进口量持续低位形成基础性供应约束。刚果(金)Bisie锡矿自4月末启动分阶段复产，实质性原料补给预计延后至6月后方可传导至冶炼端，短期锡价仍有支撑，反弹空间受疲弱需求及远期供应增加预期压制，SN2506合约波动参考25.7-26.7万。
（来源：广州期货）
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