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金属价格预测
铜：沪铜跌入7.5-7.55万，12日现铜75940元，上海铜现货升水25元，广东升水更进一步扩至270元，精废价差缩至800多元。伦铜跌至9200美元，下方强支撑9100美元偏下。
铝：12日有色金属整体回落，沪铝跌幅较大，现货升贴水波动有限，华东升水50元。铝锭社库处于近年同期低位，成本大幅抬升后电解铝出现少量减产，西南地区复产节奏略有放缓，短期沪铝基本面有支撑，后续关注氧化铝和库存趋势变化，等待回调后低买机会。
锌：冬储需求下，四季度产业利润集中矿端格局难改，炼厂锌锭产出维持低位。美元持续走强，有色金属整体承压，外盘走势弱于内盘，锌现货进口窗口打开，海外锭补入国内预期不改。
铅：铅价偏强震荡，SMM1#铅对近月盘面实时贴水225元报价，精废报价持平。下游刚需偏向原生铅采购。废电瓶报废淡季，持货商惜售，后市价格易涨难跌，再生成本端提供下方强支撑。铅现货进口亏损维持1200元左右，电池出口比价优势维持，国内下游备货好转，电池企业开工尚可。
锡：沪锡下午盘随铜金银扩大跌幅，尾盘暂时收复25.5万，12日现锡26.18万，临近交割基本平水现货。短线继续关注内外锡价在MA40周均线的支撑，同时跟踪内外合计库存变动。
镍：周二沪镍弱势震荡，市场交投活跃。总体氛围偏空，仅国内政策发力。人民币汇率进入警戒区，国内政策受到限制。不锈钢高库存问题始终困扰消费，不锈钢现货价格反弹昙花一现，基本面反馈偏弱。金川镍升水1800元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。
钢坯：12日唐山钢坯直发成交弱，仓储现货价格报3150-3160元/吨含税出库，下游成品材价格稳中窄幅调整，整体成交偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3100。（单位：元/吨）
焦炭：12日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港情绪较弱，港口库存震荡下移。日照港60平，青岛港63减1，两港总库存123较上周减3。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1730元/吨，一级焦现货1830元/吨，焦粒现货1520元/吨，焦末现货1050元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2355，较上一交易日夜盘收盘跌205点。成交量495.48亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.2430元，较周一纽约尾盘跌152点，日内整体交投于7.2233-7.2555元区间。
周二（11月12日）纽约尾盘，现货黄金下跌0.79%，报2598.25美元/盎司，全天大部分时间处于下跌状态，整体交投于2627.19-2589.77美元区间。现货白银涨0.14%，报30.7245美元/盎司。COMEX黄金期货跌0.53%，报2604.00美元/盎司，日内交投于2633.40-2595.70美元区间。COMEX白银期货涨0.73%，报30.830美元/盎司，日内V型反转，交投于30.280-30.930美元区间。COMEX铜期货跌1.99%，报4.1445美元/磅。
周二（11月12日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨12.72个基点，报4.4315%，日内交投于4.3121%-4.4413%区间。 两年期美债收益率涨8.20个基点，报4.3359%，日内交投于4.2665%-4.3654%区间。 20年期美债收益率涨11.57个基点，30年期美债收益率涨10.45个基点。 三年期美债收益率涨10.39个基点，五年期美债收益率涨11.67个基点，七年期美债收益率涨12.93个基点。 三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨12.834个基点，报-10.952个基点。 02/10年期美债收益率利差涨4.333个基点，报+9.160个基点。 美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨11.77个基点，报2.0620%。
周二（11月12日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.6个基点，报2.362%，日内交投于2.299%-2.362%区间。两年期德债收益率跌0.5个基点，报2.132%，日内交投于2.160%-2.094%区间；30年期德债收益率涨1.0个基点，报2.573%。2/10年期德债收益率利差涨3.929个基点，报+22.559个基点。法国10年期国债收益率反弹5.1个基点，意大利10年期国债收益率涨4.6个基点，西班牙10年期国债收益率涨5.4个基点，希腊10年期国债收益率涨4.8个基点。
WTI 12月原油期货收涨0.08美元，涨幅接近0.12%，报68.12美元/桶。 布伦特1月原油期货收涨0.05美元，涨幅0.07%，报71.89美元/桶。 NYMEX 12月天然气期货收跌0.45%，报2.9070美元/百万英热单位。 NYMEX 12月汽油期货收报1.9643美元/加仑，NYMEX 12月取暖油期货收报2.2108美元/加仑。
上期所原油期货2412合约夜盘收涨0.71%，报525.60元人民币/桶。沪金夜盘收跌0.63%，沪银收跌0.09%。
LME期铜收跌190美元，报9142美元/吨。LME期铝收跌24美元，报2563美元/吨。LME期锌收跌41美元，报2938美元/吨。LME期铅收涨2美元，报2024美元/吨。LME期镍收跌211美元，报15897美元/吨。LME期锡收跌1071美元，报30208美元/吨。LME期钴收平，报24300美元/吨。
国际铜夜盘收跌1.65%，沪铜收跌1.46%，沪铝收跌1.02%，沪锌收跌0.64%，沪铅收涨1.12%，沪镍收跌1.23%，沪锡收跌2.27%。氧化铝夜盘收跌1.02%。不锈钢夜盘收跌0.82%。
宏观与行业要闻
1、机构：通胀走强可能危及美联储12月降息预期
外汇交易公司Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示，10月份高于预期的通胀将迫使交易员重新评估美联储下个月是否会再次降息。否则，周三的数据将平淡无奇，“但唯一能真正推动宏观经济的结果将是大幅意外上行，”Donnelly写道。“这将使12月的美联储降息处于危险之中，并将特朗普通胀风险的起点置于更高的水平。”经济学家预计，数据将显示10月份CPI环比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.3%。
2、荷兰合作银行：若日本央行进一步加息，日元可能会回升
荷兰合作银行在一份报告中表示，由于日本央行似乎将进一步提高利率，即使美元保持强势，日元的弱势也不太可能持续下去。荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley表示，由于美国当选总统特朗普潜在的通胀政策，美联储的降息周期可能会提前结束，并在更高的水平上结束，美元的全面强势可能会在2025年继续。然而，她表示，美元兑日元可能在12个月内从目前的154.49跌至140.00，“前提是日本央行能够在2025年之前继续取消货币刺激政策”。她表示，市场定价表明，人们“合理预期”日本央行最早可能在下个月加息。
3、世界黄金协会：黄金仍存在基本面支撑 回调幅度可能有限
世界黄金协会在最新的报告中表示，美国大选结果让金价自年初以来令人印象深刻的涨势遭受了一些打击。原因包括债券收益率和美元继续走强、股市的风险偏好情绪、加密货币受到提振，以及地缘政治紧张局势得到缓和。这些因素可能预示着黄金会出现可喜的涨势停歇，甚至是健康的短期回调。尽管存在这些不利因素，但我们认为黄金仍存在基本面支撑。如果金价出现回调，我们预计也不会发展成溃败。在我们看来，黄金对美国大选结果以及债券收益率和美元持续走高的负面反应只是一种短期现象。包括制裁风险降低、股市和加密货币重新走牛在内的其他驱动因素掩盖了更基本的潜在担忧。
4、人民币对美元汇率有所承压 央行稳汇率工具储备充足
Wind数据显示，截至11月12日16：30收盘，在岸人民币对美元汇率报7.2378，较前一交易日跌0.67%，收盘价跌破“7.2”关口，创今年8月份以来新低。更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率也呈现类似走势，11月12日盘中最低触及7.2553。拉长时间看，截至11月12日记者发稿时，11月份以来，在岸、离岸人民币对美元汇率分别下跌约1.71%、1.79%。“近期人民币汇率有所承压，主要原因是美元指数的强势表现以及美联储政策转向预期的调整。”巨丰投顾高级投资顾问朱华雷告诉记者，美元指数表现偏强，使得人民币对美元汇率被动贬值。与此同时，市场对美联储放缓降息节奏的预期增强，美债收益率回升，也推动美元指数走强。 展望后续，朱华雷认为，短期来看，在外在因素扰动下，人民币对美元汇率将继续有所承压。
5、英国央行首席经济学家：利率的走向明确 但过程可能是渐进的
英国央行首席经济学家Huw Pill在伦敦的一个活动上表示。 “我们上周下调了利率”，这反映英国央行控制通胀的努力“取得了成功”，“但这并不意味着使命已经达成”。 Pill表示，“英国经济中仍然存在一些潜在的通胀压力。特别是，当我们观察国内引发的通胀，以及国内引发通胀的潜在或持久成分时”。Pill说， “薪资增长仍然相当具有粘性，鉴于英国生产率增长的前景，薪资所处的高位很难与英国的通胀目标相调和。虽然我认为，在这种情况下利率的走向是明确的......但这可能是一个渐进的过程。问题在于多远......问题在于多快。”
6、金融支持实体稳固 年内降准有空间
11月11日，央行公布的10月金融数据显示，前十个月人民币贷款增加16.52万亿元。初步统计，2024年10月末社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%；前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元。10月末，广义货币（M2）余额同比增长7.5%。 业内人士普遍认为，当前，金融对实体经济支持力度保持稳固。“随着一揽子货币、财政、地产和活跃资本市场的稳经济政策持续落地显效，货币活化程度明显提升，居民端信用向好改善，金融数据呈现结构性亮点。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。 展望未来，业内人士普遍认为，货币政策有望继续保持较强力度，为经济增长和高质量发展创造良好的货币金融环境，进一步降准仍有空间。而从长期来看，货币政策框架将持续优化，更加注重发挥利率调控的作用。
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