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本周最后一个交易日，沪铜主力合约2501呈现震荡下行态势，截止10：15分休盘，沪期铜报价73920（-580，-0.78%）。国内近月C结构收缩，现货市场成交氛围偏淡，下游补库意愿不强，持货商挺价无果后转为调价出货。尽管部分贸易商在逢低时交投积极，但整体需求有限，后期出货不畅导致现货升水承压下跌。这一系列市场动态反映了当前铜市面临的复杂形势。
长江有色金属网数据显示，1#电解铜价格报74010-74050元/吨，均价报74030元/吨，较上一个交易日下跌590元/吨。
从宏观层面来看，美国经济数据表现良好，首次申领失业救济人数降至4月以来最低，显示就业市场稳健。美联储鸽派官员古尔斯比表示，当前利率水平尚未达到理想状态，但通胀已显著降温，经济接近稳定充分就业状态，未来放缓降息步伐可能是明智的选择。高盛展望2025年全球汇市时指出，“美元更强更久”时代来临，关税压力下非美货币“内外交困”，这对金属市场构成压力。此外，普京称俄罗斯向乌克兰发射高超音速导弹，加剧了市场避险情绪，金属市场大面积下跌。
产业方面，秘鲁9月铜总产量同比下降1.2%，尽管南美国家引领全球铜生产，但国内港口精矿库存已回升至年内高位，预计12月精铜产量将有所回升。铜材产量同比跌幅虽收窄，但总量仍呈下降趋势，显示国内需求整体偏弱。在需求疲软的年份，淡季对价格的影响尤为显著，需密切关注12月后淡季深入及铜材出口减量可能带来的利空影响。
此外，美联储未来可能放缓降息步伐，以及俄乌冲突升级导致的特朗普新政府可能对中国加征高额关税的预期，都可能打击中国经济和商品需求。周四美元指数走强，使得美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加昂贵，进一步给市场带来压力。
从技术面来看，沪铜73500一线成为市场关注的焦点。预计铜价在反弹结束后将回归震荡偏弱走势。总结，当前铜价承压震荡，受到宏观、产业和技术面等多重因素的交织影响。投资者需密切关注市场动态和风险因素，以制定合理的投资策略。
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