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金属价格预测
铜：周二积极情绪引导下沪铜尾盘走高到7.67万，沪铜加权在7.75-7.8万有上涨缺口，倾向此位置压力大。晚间关注伦铜9700-9750美元表现。隔夜联储多位官员支持鸽派言论、欧美新一轮制造业PMI初值继续放缓，德国指标恶化大。24日执行价7.7万卖看涨权利金涨至1000元水平，建议关注执行价7.8万2411卖出看跌期权权利金千元以上交易机会。
铝：24日国内政策加持下沪铝上涨，华东中原华南贴水在50元、130元、205元。铝锭社会库存较中秋后首日下降0.8万吨至73.5万吨，铝棒社会库存增0.2万吨至12.3万吨，周度表观消费未见持续回升，深度去库难度较高。宏观预期仍会跟随美国重要经济数据有所反复，产业驱动暂时不强，沪铝短期或围绕两万拉锯，暂保持观望。
锌：冬储预期下，矿紧格局不改，TC延续低位，炼厂检修与复产并存，9月国内锌锭供应环比增量有限。国新办发布会超预期释放降准、降息、降存量房贷利率等利好，国内宽货币、宽信用政策和美降息周期形成共振，地产相关品种获提振，多头回归，沪锌收复前一日跌幅，期权最后交割日上演末日轮行情。市场仍在观察乐观情绪的可持续性，锌暂不做空头配置。
铅：持货商节前积极逢高出货，SMM1#铅报价对PB2410贴水225元/吨，精废价差略扩至25元/吨。终端需求平平，下游节前备货询价较为积极，但仍有看跌后市情绪，现货成交区域性差异大。沪铅加权持仓降至8.84万手，资金兴趣平平，宏观氛围偏利多，空头减仓为主。铅进口亏损1200元/吨，原生铅炼厂反馈低价铅锭不愁卖，不排除国内铅锭流向海外可能。沪铅以震荡筑底看待，等待明确反弹信号，卖出虚值2档看跌期权。
锡：沪锡收阳在26万上方，现锡报26万，对交割月实时升水250元，锡精矿报价占比仍在94.01%高位。海关数据显示，8月中国锡精矿进口单月大降至8800吨；市场预计佤邦无政策指向下，年底出口延续低位。下游，市场26万接货犹豫，不过季节性消费回暖下，仍有一定补库动力；倾向光伏在二三季度低排产背景下，四季度该板块可能有1-2％正向季度环比。沪锡多单依托MA10日均线持有，交投重心有上移到25.5-27万间的可能。
镍：周二沪镍反弹，市场交投平淡。现货来看，金川升水1750元，俄镍贴200元，电积镍贴100元。高镍生铁报价继续下滑，最新报至978元每镍点，矿端支撑在削弱。镍铁库存出现明显反弹，9月中旬报库存2.27万吨增加1500吨左右，纯镍库存基本持平在3万吨，不锈钢库存增1.1万吨至96万吨。不锈钢厂节前价格竞争连续发下调盘价，九月过半，下游需求走弱观望情绪浓厚，不锈钢厂排产较高虽有下调意向，但目前现货资源仍将进一步趋于宽松。技术上看，沪镍反弹，等待明朗。
钢坯：24日唐山钢坯直发成交尚可，仓储现货报2950-2960元/吨含税出库，下游成品材价格主流窄幅拉涨，低价成交上量。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调40，报2870。（单位：元/吨）
焦炭：24日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港量一般，港口库存暂稳运行。日照港73平，青岛港61平，两港总库存134较上周减6。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1670元/吨， 一级焦现货1770元/吨，焦粒现货1490元/吨，焦末现货1020元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.0318，较上一交易日夜盘收盘涨207点。成交量539.07亿美元。
周二（9月24日）纽约尾盘，标普500股指期货最终上涨0.29%，道指期货涨0.15%，纳斯达克100股指期货涨0.55%。罗素2000股指期货涨0.09%。WTI原油期货涨1.71%，报71.57美元/桶；布伦特原油期货涨1.71%，报74.46美元。
周二（9月24日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌0.9个基点，报2.148%，盘中交投于2.199%-2.131%区间，全天呈现出M型走势。两年期德债收益率跌5.2个基点，报2.097%，盘中交投于2.162%-2.081%区间，全天大部分时间处于下跌状态；30年期德债收益率大致持平，报2.479%，北京时间17:04一度刷新日高至2.533%。
WTI 11月原油期货收涨1.19美元，涨幅超过1.69%，报71.56美元/桶。布伦特11月原油期货收涨1.27美元，涨幅接近1.72%，报75.17美元/桶。NYMEX 10月天然气期货收跌超2.37%，报2.5510美元/百万英热单位。NYMEX 10月汽油期货收报2.0297美元/加仑，NYMEX 10月取暖油期货收报2.1805美元/加仑。
国际铜夜盘收涨1.85%，沪铜收涨1.67%，沪铝收涨1.00%，沪锌收涨2.94%，沪铅收涨0.24%，沪镍收涨1.33%，沪锡收涨0.44%。氧化铝夜盘收涨3.16%。不锈钢夜盘收涨1.97%。
LME三个月期铝收盘上涨62美元，至每吨2556美元。LME3个月期铜收盘上涨248美元，至每吨9,796美元。LME3个月期钴收盘持平，至每吨24300美元。LME3个月期镍收盘上涨166美元，至每吨16710美元。LME3个月期锡收盘上涨394美元，至每吨32689美元。LME3个月期锌收盘上涨124美元，至每吨3010美元。
宏观与行业要闻
1、国泰君安：央行首创针对股市的两大结构性货币政策工具 有望推动股市的风险评价下调
国泰君安策略团队认为，央行首创针对股市的两大结构性货币政策工具，有望推动股市的风险评价下调。过去两年以来股市增量资金匮乏成为市场重要议题，尽管存在以汇金为代表的逆周期干预力量，但市场总是疑虑边际流动性的供给能力。本次金融政策超预期的重在两点：1）互换便利。首次操作规模5000亿元，支持使用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从央行获取国债、央票等高流动性资产，获取资金仅用于投资股市。这意味着边际流动性供给的疑虑或尾部冲击减小，从国际上看并不鲜见。2）创设股票回购增持专项再贷款。这对于具有市值管理要求的央国企和ROE稳定的民营蓝筹而言具有重要意义，提供其增持股票的能力。但考虑资产负债率要求，破净央国企+流通市值不大公司的股价估值弹性或更为受益。
2、德商银行：德国经济再度低迷，几乎没有理由乐观
德国商业银行研究部首席经济学家克Joerg Kraemer表示，德国经济在短期内最多只能停滞不前，未来大幅增长的希望渺茫。德国企业信心在9月份再次下滑，这标志着备受关注的IFO经济研究所商业景气指数连续第五个月没有改善。Kraemer说，与周一公布的PMI数据一样，该指数也表明，今年下半年即使德国经济没有收缩，也会出现停滞。尽管货币政策和能源价格有所放松，预计明年不会出现重大反弹。德国经济正在丧失竞争力。
3、经济前景越来越黯淡 交易员对欧洲央行10月降息的预期大幅增强
随着越来越多的证据表明经济正在走弱，交易员对欧洲央行下个月再次降息的信心越来越强。货币市场暗示10月降息25个基点的概率约为55%，高于上周的大约20%。这一变化源于数据显示欧元区私营部门经济萎缩、德国企业信心下滑、以及欧洲央行管理委员会成员Madis Muller说他不“完全”排除下个月降息。欧洲央行决策者今年已两次降息，在上次会议上表示进一步下调将取决于未来的数据。交易员大体上认为欧洲央行将每季度降息一次，但随着数据描绘出经济摇摇欲坠的景象，市场预期正在快速发生变化。“新发布的欧元区数据增强了我们对欧洲央行将加快行动、连续降息的信心，” Sven Jari Stehn为首的高盛集团经济学家在报告中写道。“随着更多鸽派消息传出，10月降息的可能性很大。”
4、瑞银：随着美国利率对疲软数据更加敏感 美元料下跌
瑞银外汇策略师表示，未来几个月美元可能进一步下跌，因为美联储启动宽松货币政策周期意味着，美国的利率将很容易受到经济数据疲弱的影响。Vassili Serebriakov等策略师在一份报告中写道，上周50个基点的降息幅度“与中期美元疲软的情景相符”，也符合随着美联储开始降息，美元短端利率跌破美联储中性利率的水平。虽然这一定价“不一定暗示衰退近在咫尺”，但市场往往会在这样的时期消化一系列的增长情景，“包括非常负面的情景”。
5、德国企业信心下降 对经济衰退再次发出警告
德国商业前景再次恶化，加剧市场对这一欧洲最大经济体陷入衰退的担忧，且恐怕短期内不会快速反弹。9月份Ifo Institute的德国全国企业预期指数降至86.8，前月为86.3，仍为2月份以来最低水平，略低于分析师预估。“疲软的主要是非常重要的制造业，”Ifo的总裁Clemens Fuest周二表示。“我们确实看到行业普遍表现疲软——包括机械、化工、电气设备和汽车行业。公司跟我们说订单少，现在服务业也出现疲软。”一系列坏消息表明德国重要的汽车行业低迷不振，关于德国经济萎缩的讨论再次甚嚣尘上。
6、央行预计推出一揽子经济刺激措施，矿价明显反弹
9月24日，在政策预期的强刺激之下，铁矿价格明显反弹，收复了前一周的绝大部分跌幅。基本面上，上周下游钢材表需调头回落，铁水产量继续小幅增加，钢厂复产节奏缓慢。供应方面，发运量有所回落，到港量调头回升，预计近期到港量仍将再度增长，与此同时，矿山安全检查结束，国内矿产量也在逐步增加，铁矿供应依然维持在较为宽松的状态。库存方面，45港进口矿库存近期有小幅回落，但依然处于历史同期最高水平。钢厂中秋假期前的补库较为谨慎，国庆假期前仍有补库空间。总体来看，在强政策刺激的预期之下，叠加国庆假期前的补库需求，矿价短期预计将延续反弹偏强运行，而这一趋势能否持续形成行情的反转，还要看终端需求的实际恢复情况。
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