沪铜强势探高，现货交投活跃

市场动态

3月6日早间，国际铜和沪铜(78500, -860.00, -1.08%)双双偏强运行，终于摆脱了前期窄幅震荡的局面。沪铜主力2504合约早盘高开走强，10：15分休盘价报78420元/吨，涨幅1.70%。

早间现货交易热度上市，持货商挺价惜售，下游存追涨备库需求，交投活跃，带动市场交易量增加。

长江现货1#电解铜报价每吨78350元，较昨日上涨1420元，升水70元/吨。

宏观方面

美元走软与关税预期：近期美指不断走软，市场担忧美国对铜征收更高关税，推动美铜再度大涨，内盘铜价受带动，但涨幅相对有限。美元的走弱为铜价提供了短期利好，而关税预期则进一步增强了市场的避险情绪。

市场信心与政策预期：市场对即将到来的中国两会政策预期增强，期待更多刺激措施以提振经济增长，缓和美国关税的不利影响。这种预期在午后推动铜价直线拉涨。

供需基本面

供应紧张延续：铜矿供应紧张局面仍在延续，巴拿马科布雷铜矿重启希望渺茫，约有12万吨铜精矿滞留在矿区。此外，中国铜精矿加工费持续下跌，暗示供应紧张态势延续。

库存变化与去化预期：本周沪铜社会库存累积速度明显放缓，市场仍在等待去化节点的到来。随着“金三银四”传统旺季的临近，预计消费复苏可期，铜价回落将进一步提振下游订单。

下游需求：尽管当前市场处于旺季初期，下游消费兑现尚未充分体现，整体消费仍显疲软。然而，随着铜价回落，下游订单有望增加，产业买盘将为铜价提供支撑。

价格走势预测

综合来看，铜价在贸易战和宏观政策的双重影响下，短期走势仍面临较大不确定性。尽管供应紧张和旺季预期为铜价提供了底部支撑，但美关税威胁和两会政策的不确定性使得铜价难以突破上方压力位8万元。短期内，铜价预计仍将维持高位震荡格局，等待更明确的政策信号和需求兑现。

操作建议

鉴于当前市场的复杂性，建议投资者保持谨慎观望态度。关注以下关键因素：

美国关税政策：持续关注美国关税政策的进一步发展及其对市场情绪的影响。

中国两会政策：两会期间的政策表述将是影响铜价的重要观测点。

库存与消费：密切跟踪沪铜社库的变化以及下游消费的兑现情况。

总体而言，铜价在贸易战阴云下仍具备一定的韧性，但短期突破压力位的可能性较小。投资者需耐心等待更明确的信号，以把握更好的入场机会。

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