广发期货：美联储会议纪要打压降息预期，贵金属冲高回落上行动力暂缓

【行情回顾】消息方面，美联储公布1月会议纪要显示，官员在会议上达成共识，认为在进一步降息之前，需要看到通胀继续下降。与会者指出，通胀前景存在上行风险，特别是与会者提到了贸易和移民政策可能发生变化的影响，但对于经济前景在政府监管的放松和减税的预期下情绪较为乐观，另外由于美国债务上限问题官员们讨论了是否放缓或暂停QT。当地时间2月19日，俄罗斯总统普京在圣彼得堡表示，他已经听取了工作组有关利雅得俄美会谈的成果汇报，他积极评价本次会谈成果，俄方准备就乌克兰问题重返谈判桌。央视新闻报道，乌克兰总统泽连斯基最新新闻发布会上表示，乌克兰希望获得安全保障并在今年结束俄乌冲突。隔夜，俄乌停战进程仍存在不确定性，叠加特朗普关税政策担忧打压权益欧洲等地的权益市场，避险情绪较浓，贵金属盘中一度冲高，金价达到2946美元的历史新高，然而美联储公布1月会议纪要在通胀压力下打压降息预期，美盘时段金银跳水，上行动力暂缓。国际金价开盘后呈现震荡上行中段冲高是新的历史高点随后回落最多跌超0.5%，尾盘跌幅收窄，收盘价报2932.98美元/盎司微跌0.06%结束“二连阳”；国际银价与黄金(582, 8.80, 1.54%)同步波动一度站上33美元但尾盘跌幅更大，收盘报32.696元/盎司跌幅0.5%。

【后市展望】当前美国通胀预期受到多重因素影响而反弹，美联储保持谨慎暂停降息时间或更长是美债收益率维持高企，但美国关税政策、赤字担忧和“去美元化”使黄金的货币属性不断加强带来更多的溢价，北美以外央行和机构购金的步伐对市场情绪的影响亦将持续增加。近期美国COMEX黄金等库存经过前期大幅增加后增长趋势有所缓和，伦敦现货供应紧张情况或有缓和，在未来关税等政策落地情况存在不确定性，俄乌停止进程变化反复对避险情绪扰动较大的情况下，需谨防实物交割阶段多头离场形成黄金的阶段性抛压。黄金将保持震荡上行趋势但波动或增大，多单轻仓持有。白银(8131, -9.00, -0.11%)方面，总体上跟随黄金同步走强，但短期受到光伏等工业需求淡季打压，价格在工业属性和投机资金影响波动更大，价格在32美元/盎司（8000元/千克）上方偏强波动。

【资金面】金价走强但期间波动风险增大部分机构资金套现离场，白银价格相对黄金补涨资金重新增持。
来源：广发期货

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