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金属价格预测
铜：整体来看，市场交易特朗普可能胜选后带来的美国经济增长、制造业回流以及关税政策升级，与此同时，通胀韧性带来的降息预期回落也令美元指数持续走强承压铜价，欧央行如期小幅降息经济下行压力依旧；国内房地产再迎政策组合拳，城中村改造和房企“白名单”信贷规模扩张将持续维稳国内市场预期。基本面来看，矿端中期预期趋紧，终端市场消费有趋弱迹象，国内小幅累库，现货跌入贴水区间，预计铜价短期将震荡寻求支撑而后向上反弹。
铝：氧化铝午后强势拉涨，再创历史新高，带动了沪铝回升，主力12月收20940，涨1.65%，成交放量，总仓增加超过2万手。而铝面临产能和产能利用率天花板，同时需求端也表现较强，近期氧化铝持续新高，也提振铝上行。
锌：整体来看，宏观定价权重较大，特朗普交易升温及国内政策预期令市场情绪反复。海外矿山再受扰动，叠加供应释放弹性受限，下游消费边际改善，去库拐点有望显现，预计锌价高位震荡偏强，去库临近将支持跨期正套滚动参与。
铅：矿端维持偏紧，原生铅及再生铅冶炼企业均有提产情况，铅锭阶段性供应增加，但需关注后续安徽环保检查的进度，而随着国家频繁发布利好政策，叠加汽车蓄电池市场消费相对好转，下游开工有所回升，短期建议高抛低吸的思路对待。
锡：相较缅矿，国内炼厂原料形势更加严峻，锡精矿占锡价比持续震荡在94%以上，炼厂生产积极性逐渐受压。海关数据显示，9月国内锡精矿进口量降至7823吨、年内低点，约3600实物吨。其中，缅矿环比减少五成，仅1401吨。前9个月中国锡精矿进口12.4万吨，实物吨进口下滑三成；金属量约降6%。锡锭方面，进口盈利背景下，9月国内再次延续净进口状态，单月净进口977吨，截至9月精锡净出口缩至73吨。继续关注国内自产锡锭生产情况，倾向产出累计同比增速继续缩窄。
镍：SMM8-12%高镍生铁均价1032.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂利润较前期修复，部分冶炼厂已出现利润，生产驱动走强下预期产量小幅增长。印尼方面，新增镍矿RKAB下冶炼厂原料偏紧有所缓解，且部分新增产线仍在爬产，预期产量有所上行。需求端来看，不锈钢盘价较上周小幅下行，市场成交情绪不佳，且部分利润已被原料端挤压，不锈钢厂对镍生铁采购偏观望，但在成本支撑以及社会可流通量较为有限下，镍生铁价格短期仍偏稳运行。
钢坯：21日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3170元/吨含税出库，下游成品材价格稳中趋高，成交暂一般。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调10，报3100。（单位：元/吨）
焦炭：21日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港量有所回落，港口库存窄幅向上波动。日照港68增2，青岛港63增2，两港总库存131较上周增2。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1830元/吨，一级焦现货1930元/吨，焦粒现货1540元/吨，焦末现货1050元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1210，较上一交易日夜盘收盘跌180点。成交量448.01亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1364元，较上周五纽约尾盘跌183点，盘中整体交投于7.1081-7.1380元区间。
周一纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约报67825.00美元，较上周五纽约尾盘跌1.40%。CME以太币期货DCR主力合约报2680.50美元，较上周五涨1.28%，北京时间08:17一度涨至2775.50美元。
周一（10月21日）纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.45%，报103.961点，日内交投区间为103.421-104.016点，逼近8月2日顶部104.426点和5月1日顶部106.490点；9月27日结束交易以来，累计上涨3.56%。美元兑日元涨0.83%，报150.77日元，日内交投区间为149.09-150.89日元。欧元兑日元涨0.36%，报163.08日元；英镑兑日元涨0.35%，报195.810日元。
周一（10月21日）纽约尾盘，现货黄金下跌0.06%，报2719.76美元/盎司，北京时间21:45（美股盘初）曾涨至2740.59美元，继续创历史新高，随后迅速回吐涨幅并转跌。COMEX黄金期货上涨0.17%，报2734.70美元/盎司，21:43涨至2755.40美元创盘中历史新高。现货白银涨0.18%，报33.7825美元/盎司，21:09（美股盘前）曾涨至33.7218美元，继续逼近2012年10月1日顶部35.3650美元。COMEX白银期货涨2.29%，报33.995美元/盎司。COMEX铜期货跌0.58%，报4.3590美元/磅。
周一（10月21日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率上涨9.9个基点，报2.282%，盘中交投于2.187%-2.283%区间。两年期德债收益率涨7.4个基点，报2.181%，盘中交投于2.102%-2.183%区间；30年期德债收益率涨9.5个基点，报2.595%。法国10年期国债收益率涨12.3个基点，意大利10年期国债收益率涨15.2个基点，西班牙10年期国债收益率涨12.8个基点，希腊10年期国债收益率涨14.4个基点。
德国DAX 30指数初步收跌0.88%，报19483.88点。法国股指初步收跌0.98%，意大利股指初步收跌0.62%、银行指数初步收跌1.06%，英国股指初步收跌0.36%。欧洲STOXX 600指数初步收跌0.60%，报521.88点。欧元区STOXX 50指数初步收跌0.85%，报4944.23点。富时泛欧绩优300指数初步收跌0.58%，报2067.34点。
WTI 11月原油期货收涨1.34美元，涨幅超过1.93%，报70.56美元/桶。布伦特12月原油期货收涨1.23美元，涨超1.68%，报74.29美元/桶。NYMEX 11月天然气期货收涨2.39%，报2.3120美元/百万英热单位。NYMEX 11月汽油期货收报2.0147美元/加仑，NYMEX 11月取暖油期货收报2.1833美元/加仑。
上期所原油期货2412合约夜盘收涨1.38%，报534.70元人民币/桶。沪金夜盘收涨0.08%，沪银收涨1.53%。
国际铜夜盘收跌0.90%，沪铜收跌0.71%，沪铝收跌0.26%，沪锌收跌1.72%，沪铅收跌0.66%，沪镍收跌0.35%，沪锡收跌0.79%。氧化铝夜盘收涨2.18%。不锈钢夜盘收跌1.01%。
LME期铜收跌66美元，报9559美元/吨。LME期铝收跌16美元，报2596美元/吨。LME期锌收跌14美元，报3076美元/吨。LME期铅收跌16美元，报2056美元/吨。LME期镍收跌192美元，报16705美元/吨。LME期锡收跌297美元，报31016美元/吨。LME期钴收平，报24300美元/吨。
纯碱夜盘收涨约4%，玻璃、20号胶、PTA、燃油、对二甲苯、瓶片、低硫燃油等涨超1%，螺纹钢、菜粕、热卷、铁矿石则至多收跌约1.5%，烧碱跌1.8%。
宏观与行业要闻
1、摩根大通数据显示随着美国大选临近美元需求激增
摩根大通策略师援引该行自有指标表示，由于投资者押注美国大选前夕美元将上涨，因此上周美元需求激增，而且这种买盘可能会持续下去。Patrick Locke等策略师在报告中写道，买入美元兑墨西哥比索和美元兑欧元的需求也很强劲。在这股买盘风潮推动下，投资者的美元仓位正在从空头变成中性，之前美元按贸易加权汇率计算刚刚创出去年结束以来表现最差的一个季度。策略师们写道，这为交易员在大选前增加多头仓位留下了充足的空间。“大选交易开始盛行，” 策略师们写道。“尽管10月迄今投资者买入美元，但整体来看美元仓位相当大程度上仍偏中性。未来两周还有更多的大选对冲交易的空间。”
2、比特币在ETF流入24亿美元后逼近7万美元 投资者预计美国大选后将出台更明确的加密货币规则
由于最大的数字资产交易所交易基金（ETF）的资金流入激增，以及美国监管前景的乐观情绪提振了市场情绪，比特币价格逼近7万美元。截至周日的过去七天内数字资产涨幅近10%，部分投资者预计美国大选后将出台更明确的加密货币规则。数据显示，截至10月18日的六天内，美国比特币现货ETF吸引了近24亿美元的净流入，部分原因是押注11月5日美国总统大选后，美国对加密货币的监管将变得更加友好。共和党候选人唐纳德·特朗普公开支持加密货币，以至于比特币被视为所谓的“特朗普交易”。民主党对手、副总统卡玛拉·哈里斯誓言要支持该行业的监管框架。这与拜登政府对该行业的打击形成鲜明对比。
3、泓德基金：市场或进入反弹第二阶段
泓德基金认为，上周的市场或已进入反弹的第二阶段，与第一阶段投资者情绪亢奋、市场连续高开高走、追高买入的投资者所不同，市场的波动率逐渐降低，大幅调整后买入的投资者往往会有短期不错的回报，而对于追高买入的投资者则面临被套的风险，这也是上周五市场大幅上涨后，尾盘出现大量抛盘、落袋为安的原因。在这一阶段，虽然前期爆发的风险偏好提升不会马上冷却，但个人投资者的操作难度将会明显提升。泓德基金表示，市场能否从反弹最终走向反转，顺利进入第三阶段，开启新一轮上涨，或将由政策的有效性来决定。进一步强化存量政策和增量政策协同发力，推进各项政策加快落地见效，巩固和增强经济回升向好势头，是未来一段时间的重点关注，也是投资者观察政策是否最终助力中国经济回稳的窗口期。
4、市场分析：安全资产的上涨或令外汇交易者感到担忧
据报道，安全资产的上涨可能让外汇交易者感到担忧，他们可能会为这些资产上涨所暗示的避险情绪进行布局。过去一年，金价涨幅超过900美元/盎司，反映了这种避险情绪。金价之所以上涨至创纪录高位，原因之一是，如果股市的大幅上涨导致回调，黄金可以提供安全保障。而地缘局势、通胀略微过高可能会阻止央行降息、经济放缓以及大选后美国政策可能发生重大变化，这些都使得市场保持谨慎情绪。此外，美元和瑞郎的升值也是明显的避险迹象。这些都对押注高风险货币升值的交易施加很大压力。因此，外汇交易者在风险厌恶冲击面前处于不利位置。
5、美银上调英伟达目标股价：还能再涨38%
在最新发布的一份报告中，美银分析师将英伟达股票的目标价格从165美元上调至190美元。这意味着该股较上周五收盘时138美元的价格还能上涨38%。美银分析师们指出，未来几年人工智能市场将呈指数级增长，他们表示，随着这家芯片巨头继续巩固其在市场上的领先地位，这将给英伟达带来“代际机会”。分析师们认为，到2027年，人工智能加速器市场将增长到2800亿美元。而且随着时间的推移，还将进一步增长达到4000亿美元以上，较2023年的450亿美元大幅增长。美银预测，随着人工智能模型持续快速增长——OpenAI、谷歌和Meta等开发商每年都会推出几次新的大型语言模型，“对计算的需求只会增长”。
6、凯投宏观：马来西亚经济增长料将进一步放缓
凯投宏观经济学家 Shivaan Tandon 在一份报告中指出，马来西亚经济增长在 2025 年可能会进一步放缓，该国的预算案指出公共投资将会下降，这表明目前非住宅建筑业的强劲势头可能不会持续。 他说，补贴削减推动的通胀将成为主要阻力，不过最低工资上调可能会部分抵消这一影响。 他还说，全球大宗商品价格预计将下跌，从而拖累经济活动。 他说，全球需求疲软可能会导致电子产品出口呈现逐步回升的态势，而服务出口增长可能会随著旅游业疫后复苏的成熟而放缓。 凯投宏观预计，马来西亚2025年的GDP增长率将从今年预期的5.5%放缓至5.0%，央行可能会在通胀上行风险下保持利率稳定。
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