铜价承压下行趋势明显：市场情绪谨慎与供需面失衡

近期，铜价呈现明显的承压下行趋势，主要受市场情绪谨慎、宏观经济因素以及供需面失衡等多重因素影响。

期货行情：截至10:15休盘，沪铜主力2409合约报价每吨75690元，较前一交易日下跌530元，跌幅达到0.7%。这一走势反映出市场参与者对铜价前景的谨慎态度。美债收益率的持续反弹，叠加市场对中国需求前景的忧虑，进一步加剧了铜价的下行压力。同时，交易商正密切关注本周稍晚的美国经济数据和美联储官员的发言，以获取更多关于降息时间表的信息。此外，美国大选的相关消息也在一定程度上牵动着市场情绪。

宏观消息：国际方面，美国总统拜登放弃连任竞选并支持副总统哈里斯参选，为美国政治格局带来了新的不确定性。而国内方面，中国央行时隔逾11个月意外下调七天逆回购操作利率10个基点，并减免MLF质押品，一年和五年期LPR以及常备借贷便利（SLF）亦同步降息10bp。这一政策调整旨在刺激经济增长，但短期内并未有效提振工业品市场的情绪。同时，中国深化改革的决定以及多地楼市新政的出台，虽然对房地产市场有所提振，但对铜价的直接影响有限。

供需面：全球精炼铜市场供应过剩的情况持续加剧。据国际铜研究小组（ICSG）数据，2024年5月全球精炼铜市场供应过剩65,000吨，较上月大幅增加。这一数据表明，尽管铜价下跌刺激了部分现货需求，但整体供应仍大于需求。此外，中国洋山铜溢价的上升也反映出国内市场对铜的需求正在回升，但这一回升力度尚不足以改变铜价的整体下行趋势。

现货市场：早市成交活跃，下游买家逢低入市，提货积极性有所上升。现货升水稳步上调，持货商继续挺价惜售，整体交易局面相对较好。然而，这种积极态势并未能持续推动铜价上涨，市场情绪依然悲观。长江现货1#电解铜报价75610-75650元/吨，均价报75630元/吨，较上一个交易日下跌590元/吨。

总结：综合来看，铜价承压下行的趋势明显。市场情绪谨慎、宏观经济因素以及供需面失衡共同作用于铜价。尽管中国央行降息等政策调整以及现货市场成交活跃等因素为铜价提供了一定支撑，但整体而言，铜价仍面临较大的下行压力。未来，市场将密切关注美国经济数据、美联储政策动态以及全球铜供需格局的变化，以判断铜价的走势。

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