成本支撑 钢价窄幅震荡
发布时间：2026-08-21 10:15:41 浏览：18
【期货盘面】螺纹主力合约收盘价3032.0元/吨，较前一交易日小幅上涨15.0元/吨；热卷主力合约收盘价3291.0元/吨，较前一交易日小幅上涨5.0元/吨。螺纹10-01月差为-40.0元/吨，较前一交易日收窄；热卷10-01月差为-13.0元/吨，较前一交易日收窄。螺纹主力持仓187.7万手，小幅增减-7.3万手；热卷主力持仓114.8万手，小幅增减-3.5万手。
【现货基差】上海市场螺纹钢市场价3000.0元/吨，热卷市场价3300.0元/吨，价格整体延续稳定，无明显波动。螺纹主力合约基差-32.0元/吨，较前一交易日减少15.0元/吨；热卷主力合约基差9.0元/吨，较前一交易日减少5.0元/吨，期现贴合度保持稳定。
【估值利润】螺纹利润亏损，热卷小幅盈利
【供需库存】螺纹钢周度产量180.38万吨，环比减少2.17万吨；热卷周度产量292.24万吨，环比减少4.52万吨，整体供给小幅调整。螺纹钢周度表需196.16万吨，环比增加1.85万吨；热卷周度表需293.3万吨，环比减少10.63万吨，螺纹库存682.85万吨，环比减少15.78万吨；热卷库存437.72万吨，环比减少1.06万吨
【南华观点】盘面呈现窄幅震荡格局，整体去库，需求存在边际改善，具备反弹基础，但螺纹深度亏损，下方成本支撑力度较强，短期以区间运行来看为主。供应端的减产已经做到极致，但需求端的回暖尚未兑现，钢厂盈利率开始小幅回升，铁水的产量在盈利率和检修逐渐结束后也开始回升，但碳元素的挺价，钢厂的利润仍然是被压缩的，铁水大幅回升的难度较大。铁水减产的结构也在发生改变，从板材逐渐减产开始转向建材减产，热卷产量环比增加，但建材产量仍是减产。成本端煤焦价格的反弹和铁矿上涨的乏力，煤焦主产区安监严峻，产能利用率偏低，库存去库，蒙古煤炭也呈现去库，现货偏紧，但煤焦的强势更多来着供给端的限产和安监，而非需求端的真是回暖，一旦焦企亏损收窄，限产放松，成本支撑的逻辑可能松动。短期成材有支撑，但利润还未明显改善，上方空间有限。
（来源：南华期货）
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