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金属价格预测
铜：周二沪铜震荡收跌，现铜下调到71845元，贴水放大到205元/吨。铜杆加工费下调反应需求压力。晚间关注美国2月耐用品订单及3月消费者信心指数。高铜价下国内消费基本停滞近两周，周内假若沪铜调整到70500元/吨跳涨缺口附近，关注下游节奏买兴对短线铜价的支撑强度。
铝：26日沪铝冲高回落，华东华南现货贴水继续扩大至90元和140元。云南复产逐渐推进，需求端反馈平淡。前两月进口大超预期下库存总量仍低于往年同期令旺季去库预期较强，但隐性库存有一定隐忧。沪铝连续两日收长上影线显示2前高区域阻力较强，行情继续突破需旺季消费验证。
锌：全球库存未见拐点信号，23年海外主要矿山年报出炉，据我们不完全统计，总产出同比下滑10万吨级，相对于2022年底矿的宽松和需求的萎缩，矿山的减产显不足，锌过剩格局仍将压制锌价。一季度开门红临近尾声，市场关注焦点从矿减产转向消费，地产板块依旧疲软，家电设备等以旧换新落地仍需时间，消费仍依赖基建托底，黑色短期企稳后再次大跌，镀锌需求有望继续偏弱，锌回调势头趋于明朗。
铅：精废价差维持100元/吨偏高位，原生铅炼厂检修逐步兑现，国内南北方现货供应差异较大，江浙沪地区货源不多，部分持货商挺价；下游需求走弱，畏跌慎采，供需双弱格局下，暂看沪铅1.59-1.65万元/吨区间震荡；伦铅库存依旧处于26.8万吨高位，0-3月贴水40.78美元/吨，外盘过剩压力较大，短线下破2000美元/吨可能提高，依旧强调基本面延续内强外弱，中长线继续看好内外价差收敛，由于前期跨市反套策略浮盈较多，继续持有收益风险比不足，建议暂时止盈，后市择机再入场。
锡：日内沪锡跌至20日均线偏下，现货跟调到22.2万。SMM社库上周再增535吨至1.5万吨高位，给予锡价压力，关注本周可能出现的相对低价去库。消费端，国内集成电路前两月累计增速表现一般，且光伏焊料消费疲弱拖累此阶段国内消费。而海外中高端半导体消费预期依然乐观。
镍：周二沪镍延续回落，市场交投清淡。美元再度走强，现货开始稍有支撑，金川升水2100元，俄镍贴350元，电积镍贴1300元，电积镍产能投放对现货压制明显。印尼镍矿RKAB审批进度加快，高镍生铁报价回落至934.4元每镍点，镍矿支撑明显松动。纯镍社库直线拉升，最新报3万吨，周增500吨，不锈钢暴增至近100万吨，镍铁库存在2.8万吨，镍元素过剩显著，持续攀升的库存将压制镍市场价格表现。
钢坯：26日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3470元/吨含税出库。下游成品材价格部分下调10元/吨，整体成交不佳，期螺走低。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3400。（单位：元/吨）
焦炭：26日港口焦炭现货市场暂稳运行。贸易集港量相对稳定，港口库存小幅上涨。日照港82平，青岛港59增1，两港总库存141较上周增5。现港口各品种焦炭价格如下： 准一级焦现货1920元/吨，一级焦现货2020元/吨，焦粒现货1680元/吨，焦末现货1060元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2150，较上一交易日夜盘收盘跌30点。成交量366.68亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2487元，较周一纽约尾盘涨44点，盘中整体交投于7.2543-7.2377元区间。
周二（3月26日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.57个基点，报4.2297%，盘中交投于4.2711%-4.2198%区间。两年期美债收益率跌4.06个基点，报4.5849%，盘中交投于4.6158%-4.5703%区间，全天处于下跌状态。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨4.541个基点，报-113.865个基点。02/10年期美债收益率利差涨3.302个基点，报-35.717个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率大致持平，报1.9087%。
COMEX 6月黄金期货收涨0.04%，报2177.20美元/盎司。COMEX 5月白银期货收跌1.08%，报24.623美元/盎司。
WTI 5月原油期货收跌0.33美元，跌幅超过0.40%，报81.62美元/桶。
截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.05%，报515元/克，沪银主力合约收跌0.49%，报6341元/千克，SC原油主力合约收跌0.60%，报632元/桶。
国际铜夜盘收平，沪铜收涨0.1%，沪铝收跌0.43%，沪锌收跌1.37%，沪铅收跌0.28%，沪镍收跌1.38%，沪锡收涨0.13%。氧化铝夜盘收跌0.3%。不锈钢夜盘收涨0.07%。
大商所、郑商所夜盘收盘，跌多涨少。铁矿石跌超2%，菜籽油、焦炭等跌超1%，菜粕、豆一等小幅下跌；玻璃涨超1%，白糖、棉纱等小幅上涨。
宏观与行业要闻
1、杰富瑞：意大利与德国国债收益率差在近期小幅扩大后预计将收窄
杰富瑞首席欧洲经济学家Mohit Kumar在一份报告中表示，最近几个交易日，意大利10年期国债与德国10年期国债之间的收益率差距从此前略低于120个基点扩大，但现在预计将再次缩小。他表示：“我们需要看到利率或股市出现抛售，才能导致差距大幅扩大。”而杰富瑞认为这两种情况都不会发生，而且根据Tradeweb的数据，除非意大利出现任何特定的触发因素，否则预计10年期意大利国债与德国国债的收益率差将从目前的129个基点回落至120-125个基点的区间。
2、德银：欧洲央行6月后利率路径仍有待商榷
德意志银行经济学家在一份报告中说，欧洲央行将在6月份降息，但接下来会发生什么将引发激烈争论。欧元区经济表现仍存在不确定性，欧洲央行不过度承诺是明智的。经济学家指出：“欧洲央行知道自己想要走的方向，但在如此不确定的环境中航行时，保留政策的可选择性是有好处的。”服务业通胀的粘性比预期更强，可能会导致更谨慎的宽松政策，而且拉加德表示，随着利率的下调，不会有太多的前瞻性指引，这仍然是有道理的。德意志银行的预测基准是，到2024年底，欧洲央行将有五次25个基点的降息，到2025年中期，最终利率将达到2%。
3、三菱日联：如果美联储晚于欧洲央行和英国央行降息，美元应会走强
三菱日联金融集团外汇分析师Lee Hardman在一份报告中说，目前预计美联储、欧洲央行和英国央行将在大约同一时间开始降息，但美联储可能会推迟更长时间，这将提振美元。由于美国通胀出人意料地维持在较高水平，美联储推迟启动宽松周期将鼓励美元走强。目前市场对主要央行同步开始降息周期的预期似乎是合理的，这有利于欧元/美元、英镑/美元和欧元/英镑的主要外汇对在短期内进一步盘整。
4、德商银行：今日美元可能继续调整
德商银行经济学家表示，美元在当前水准上已经失去动力，自上周以来，至少就美元而言，并没有什么改变。相反，数据可能将继续成为美联储政策走向的决定性因素。周五的PCE数据无疑将是最重要的评估指标。如果过去几周的趋势持续下去，即数据趋于令人失望，对美国经济增长的疑虑开始浮出水面，那么美元的调整在今天可能会继续。
5、高盛：金价短期再度上行的推动因素有限 年底目标价上调至每盎司2300美元
高盛研究部工业金属研究团队主管尼可拉斯•史诺登 (Nicholas Snowdon) 在最近的研究报告中表示，金价突破的初始推动因素是美国经济数据和实际利率（对金价带来）的支撑性转变，但由于金价上行幅度远远超出单凭这两项因素所带来的预期升幅，他认为更大的上行幅度可能反映了短期的动能投资系统性买盘。在没有其他重大数据或地缘事件的影响下，高盛研究部认为金价短期内最大的可能性是进入另一个盘整阶段，重现去年四季度金价大涨之后的一幕。高盛经济研究团队对于利率和美元汇率短期走势的看法预示着金价短期内再度上行的推动因素有限，但大幅回落的空间亦因实物买盘稳健而受到限制。从中期来看，高盛研究部继续对黄金持建设性看法，并认为美联储最终放松政策的支撑有可能重新激活目前处于休眠状态的黄金ETF。在此背景下，高盛研究部将2024年平均金价预测从每盎司2,090美元上调至2,180美元，年底目标价上调至每盎司2,300美元。
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