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金属价格预测
铜：铜价大涨，影响终端新订单增量，下游加工企业采购则更加谨慎，也影响了企业开工率，另外市场传闻的冶炼厂有减产检修预期，但未实质发生，且二季度也是历年的集中检修季，这也意味着基本面到目前为止并不能给价格带来太多的支撑。排除基本面，市场交易的主要因素仍在于宏观面，一是海外宏观偏乐观预期，也就是美国软着陆预期增强带来一定的乐观情绪，二是美股、比特币还有黄金轮番上涨下带来的风险偏好外溢，三是国内稳增长预期增强，节后需求也在陆续恢复，所以市场对国内需求有信心，起到压舱石的作用。国内外共振，推动铜价偏强，这种走势类似此前突破后的黄金，因此短线仍偏乐观，但缺乏基本面支撑下，市场过热之时风险也会不期而至。
铝：基本面云南复产65万吨消息对供应端或形成一定压力，如果复产，预计集中复产在4月份，出量在5月份。消费端春节后铝加工开工逐步恢复至春节前水平，今年春节晚加上雨雪天气，复工较迟，后续铝箔及铝线缆板块开工仍有继续修复预期。库存表现上，铝锭库存累库速度已经放缓至周内仅累库几千吨水平，预计本周开启去库，目前库存水平处于近几年低位。
锌：基本面看，国内矿企复产至少待4月以后，海外矿端同样偏紧，加工费存在进一步下调空间，周内已有多家炼厂因利润承压而减产，减产预期带来的供应影响将逐步显现；需求端，镀锌受部分地区限产及黑色板块整体低迷影响，开工率有所下行；压铸及氧化锌复产表现尚可。终端方面，地产基建复工进度不及预期，预计锌锭消费反馈至少需要等到3月下旬。总体来看，当前锌价高位动力更多来源于减产及降息预期，消费表现拖累较为明显，因此待消费修复后锌价续涨动力更足。
铅：整体来看，宏观中性，基本面看，再生铅炼厂复产增多，抵消部分原生铅炼厂检修带来的减量，供应延续增加态势，下游消费较平稳，淡季预期下难有大幅提振，国内库存续增且库存较高，铅价上方压力预期不改。短期金属板块情绪较好，铅价跟随，待乐观情绪消退后择机逢高沽空。
锡：国内锡下游订单好转，预计后续企业开工率可以维持较高水平。海外虽然印尼生产陆续恢复，但尚未恢复至常规水平，海外短缺格局持续。预计外强内弱格局持续，出口亏损仍有近2万元/吨，暂不建议内外反套入场。
镍：在电镍产能过剩和不断累库的背景下，镍矿审批预计加快的影响下，镍铁价格小幅回落，压制电镍和不锈钢价格；另一方面，硫酸镍原材料偏紧 需求边际好转使得电积镍成本抬升，形成下方支撑。建议关注硫酸镍原材料供应情况以及硫酸镍价格走势，关注逢高沽空机会。
宏观与行业要闻
1、日本制铁称将坚持收购美国钢铁 日媒：美反对日本制铁收购或引发日美贸易摩擦
日本制铁此前提出收购美国钢铁公司的计划，美国总统拜登暗示反对。对此，日本制铁回应称，将以坚定决心完成收购。此外，已经锁定共和党总统候选人提名的美国前总统特朗普，此前已经明确表示反对这项收购计划。有日本媒体指出，美方反对日本制铁的收购计划，有可能成为引发日美贸易摩擦的火苗。据路透社报道，日本制铁原本预期在今年下半年完成收购。不过，随着美国大选的临近，这一计划能否实现正变得越来越扑朔迷离。
2、东北证券：基本面持续优化将支撑铜价继续上行
东北证券3月18日研报指出，随着冶炼端亏损持续，未来精铜产量承压是潜在的利多催化，但此前由于即期产量暂未受影响，炼厂规划检修多在4月后，需求端节后开工复苏斜率较缓，铜的供需压力暂未显现。冶炼厂座谈会同意减产具有较强的信号意义，中短期看供给端紧缩预期得到强化，3月或是供给高点，需求仍在持续修复，基本面持续优化将支撑铜价继续上行。
3、国金宏观：随着市场对日本“超宽松政策”退出预期的升温，日股市场步入调整
随着市场对日本“超宽松政策”退出预期的升温，日股市场步入调整。向后看，日股基本面、资金面或有支撑，部分行业估值修复仍有空间。1）基本面，日本经济正常化，或驱动日股盈利更广泛地修复；2024-2025年，日经225分别有67%和86%上市公司预期盈利增长。2）资金面，2022年以来，外资对日股净卖出2.7万亿日元、当前配置比例偏低；随着东证所改革效果逐步显现，日企相对吸引力或进一步提升。
4、美联储决策会议在即 美债交易员向“高利率维持更久”的现实屈服
面对利率高位持久的现实以及不甚明朗的市场前景，曾坚信美联储本周将开启降息的债券投资者正在艰难屈服。美国国债收益率最近几天大涨，并游走在创年内新高的边缘，因为数据继续显示通胀持续，导致交易员推迟对美国货币宽松的时间表预期。利率互换现在反映的市场预期是，今年有不到三次幅度25个基点的降息。这低于美联储去年12月的预测中值，也低于市场早在2023年底时预计的降息六次。那么何时第一次降息？投资者对今年上半年发生都已不再有信心。野村控股的经济学家已经将美联储今年降息的预期从三次下调至两次。此外，近期期权市场交易显示，投资者正在寻求保护以抵御长期收益率上升和降息次数减少的风险，即使他们的长期观点是利率最终会下降。
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