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金属价格预测
铜：LME铜跌0.42%报8570.0美元/吨。沪铜02合约周五上涨0.1%收于69040元/吨，夜盘上涨0.06%收于69080元/吨。美国11月PCE同比增速降幅好于预期，美元指数小幅走弱对铜价仍有支撑。基本面来看，LME库存维持往年同期中高位震荡，LME0-3延续深贴水格局。SMM铜社会库存再度回落至6万下方，进入12月下旬后，库存积累幅度仍不及预期。
铝：受几内亚供应扰动担忧，铝价表现偏强，LME铝涨3.38%报2324.0美元/吨，周五沪铝02合约上涨0.89%收于19165元/吨，夜盘上涨1.1%收于19375元/吨。从现货表现看，华东地区持货商积极出货，但下游接货情绪依旧偏弱，现货跟涨较为乏力，华东地区贴水走扩至30元，中原和华南地区铝锭升水也延续了走弱态势。铝锭社会库存继续快速回落，最新数据已低于45万吨，当前的低库存对铝价仍有支撑。
锌：整体来看，美国通胀回落强化了美联储降息预期，美元偏弱运行利多锌价反弹。海外矿企再减产夯实锌价底，但LME交仓及或内去库放缓或限制锌价反弹高度，预计锌价区间20800-21500震荡运行。
铅：整体来看，海外降息预期强化下，宏观压力暂缓。国内原生铅及再生铅供应均有不同程度减少预期，同时成本上抬支撑铅价，伴随降温消费存边际改善预期，但年末下游清库盘账，补库或延后，利多因素在集聚，待需求实质性出现改善，铅市场关注低多机会。
锡：美国三季度实际GDP低于预期强化了市场对明年提前降息的预期，支撑锡价偏强震荡。11月我国锡矿进口环比小幅回升，但锡锭进口在盈利窗口下出现量级增长。上周五上期所锡仓单增加155吨，LME锡库存累库25吨，上周上期所锡累库211吨，供需双弱格局延续。近期盘面大幅上扬令下游采购意愿低迷，现货贴水持续。综合来看，宏观氛围提振锡价仍有一定涨势，不过基本面难与宏观周期形成共振，弱需求拖累下锡价上涨乏力，当前价格不宜追多。
镍：纯镍方面，现货升水下降，主因供给增加，货源充分，预计镍价难有上行动力。硫酸镍方面，盐厂维持长单生产，受镍价反弹影响，部分电积镍企业开始重新外采硫酸镍，但前驱体需求有限。镍铁方面，成交小幅回暖，但支撑力度预计有限。不锈钢方面，虽然期货盘面持续反弹，但现货成交清淡，我们认为本轮反弹无基本面支撑，观望为宜。
宏观与行业要闻
1、国信证券：2024年政策脉冲和盈利修复有望巩固A股向好
国信证券研报指出，2024年，政策脉冲和盈利修复有望巩固A股向好，需求侧决定风险情绪和上涨空间。从内部视角来看，实体部门需求承压，对风险情绪回暖程度构成限制，历次股市趋势性上涨得益于实体供需共振，多是需求驱动供给，盈利回升斜率也和需求紧密挂钩；实体信心回暖到股市情绪好转存在时滞，股市预期方向乐观的基础上幅度仍可能表现为温和克制，供给端行情下更关注结构机会。从外部视角来看，2023年海外资金面因素对A股扰动最强，2024年海外流动性放宽先拔高估值，再传递到全球基本面回暖，短期利好中小成长，长期有望切向蓝筹价值，全年视角来看风格整体偏均衡。
2、红海局势持续紧张波及希腊航运业 运送至欧洲货物或面临涨价
希腊航运业发达，商船规模位居世界前列，红海航道危机也给希腊航运业造成了一定影响。希腊航运金融协会主席乔治·克西拉扎基斯表示，由于红海地区局势日益紧张，包括希腊船队在内的商船如果继续在红海、苏伊士运河航道航行，不但成本会上升，人员也将面临极大的风险。而如果往来于亚洲和欧洲之间的商船选择绕行南非好望角，航程将至少多出10天，会极大地增加运输成本。有专家表示，航运成本的增加会导致物价出现上涨，这对于因俄乌冲突等原因导致通货膨胀居高不下的欧洲来说无疑是雪上加霜。乔治·克西拉扎基斯表示，运输成本最终会转嫁到消费者身上，对于运到欧洲的货物来说，我们会面临10%到20%的价格涨幅，具体取决于不同的物品。
3、中金：煤炭需求有望实现平稳增长 供给弹性可能偏弱
中金研报分析，展望2024年，我们认为煤炭需求有望实现平稳增长，而供给弹性可能偏弱，煤炭安全生产面临一定挑战。在更好地平衡保供和安全生产中，供给阶段性扰动可能仍存，不排除阶段性供需趋紧再度发生，煤价可能在历史相对偏高水平上波动。在经济增长预期偏弱、财政政策有望加码、货币环境相对宽松的情况下，高股息率为煤企提供吸引力，我们继续看好煤炭板块表现。
4、经济日报金观平：“闯”出更多首创性改革成果
文章称，更高起点上的全面深化改革，需要更强的系统性与集成度。扎实推进浦东新区综合改革试点、在临港新片区率先开展压力测试、稳步扩大制度型开放、进一步提升虹桥国际开放枢纽能级……这是中央交给上海的一系列重大战略任务，其中许多领域呈现内在关联，单兵突进往往难有成效。这就要求，既立足于上海，又着眼于全国，把“一域”和“全局”结合起来，围绕全面建设社会主义现代化国家中的重大问题，大胆试、大胆闯、自主改，充分利用战略性、创造性、引领性改革措施，加强改革的系统集成、高效协同，加快形成更多首创性改革成果，加快形成具有国际竞争力的政策和制度体系，更好服务高质量发展大局。
5、全球央行明年将开启降息，中国一季度降息预期亦升温
过去两周，美联储降息预期大幅提前至2024年一季度，引发美债收益率跳水、股市冲向历史新高。欧洲央行和英国央行尽管仍保持鹰派，但随着通胀的下行和经济压力的攀升，降息可能也只会迟到而不会缺席。今年市场对中国央行的降息期待已久，但MLF（中期借贷便利）、LPR（贷款市场报价利率）的下调仍在12月落空。不过，随着中美利差急剧收窄、中国经济仍待进一步提振、 上周国有大行再度下调存款利率，各界预计明年初MLF、LPR利率下调的概率较大。
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