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金属价格预测
铜：铜价维持震荡走势,美元继续回落，铜价受提振;周末过后广东库存小幅增长，但流动库存继续偏紧维持新低，沪铜月差走扩，铜现货升水高企，平水铜对盘升水630元/吨，好铜升水650元/吨，下游畏高疲软，日内表现逢低按需接货为主，整体消费未显明显积极，精铜杆周开工率降低。现货升水不断上扬，采购需求进一步减弱，需求料难有明显改善;升水铜对当月升水650元/吨;平水铜升水630元/吨。
铝：一方面，供应端产能减产2%以上确定性较高；但另一方面，原本的“金九银十”旺季消费一般，导致减产利好未能造成盘面明显的上涨，只能堪堪维持住铝价不跌。另外，11月恢复性消费抬头预期几乎落空，向上无明显驱动，更没有超季节性修复的说法。在消费仍未有明显起色的现实下，预期逐步出尽，再加之今年火热的光伏订单也开始下滑，价格开始缓慢向弱现实调整，预计合理支撑位在18500元/吨，配合去库时间或给与铝价后续抗跌的底气。
锌：佛山市场，期锌夜盘震荡走低，早市开盘小幅上挺，持货商早间出货氛围浓郁，接货需求逢低入市询价，麒麟、蒙自等货源早间报价集中于南储高价平水至升水10元附近成交，兰锌、铁峰报价至南储高价平水至升水5元附近成交，后随出货商家陆续增加，调价商家多报价至交仓成本附近，继续下调意愿不强，成交稍显僵持，第二交易时段期锌小幅走高，市场以商家继续积极出货为主，现货报价陆续调整至南储高价贴水5至升水10元附近，成交表现平平。
铅：期铅夜盘冲高整理，早市开盘回吐涨幅，主力2312合约收于17060元/吨，交钱一交易日上涨160元/吨，现货价格继续上挺，下游逢高采购不佳，成交一般。中金报16725元/吨。
锡：预估春节前缅甸锡矿重开的可能性不大，预计随着时间的延续，后续国内锡矿市场供应仍存紧缺预期。当前LME库存仍在高位，海外需求羸弱超预期。基本面整体表现一般，短期预计锡价或继续回落，后续关注缅甸战况及佤邦复产等相关政策。
镍：现货来看，金川镍升水持续回落，最新报至2400元，俄镍贴水100元，电积镍贴850元，纯镍库存呈现累积态势，电积镍挤压俄镍转为显性库存持续累库，周度纯镍社库从上周一年半以来高位稍有回落，减少650吨至1.37万吨。国内镍生铁库存一个月来僵持在2.9万吨稍有去库意图，但整体位置仍高，压制镍铁价格继续下调，最近跌破千元每镍点，周一报在980元每镍点，原料端支撑薄弱。不锈钢库存10月下旬以来横在83万之上，去库速度仍嫌缓慢，高库存水平持续压制。
钢坯：20日唐山钢坯直发成交一般偏弱，仓储现货报3730-3740元/吨含税出库。下游成品材价格主流持稳，整体成交一般。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3660。预计午后钢坯出厂价格或持稳。（单位：元/吨）
焦炭：20日港口焦炭现货偏强运行。贸易集港情绪良好，两港库存整体下移；第一轮 焦炭提涨落地，工厂价格上涨100-110元/吨。日照港61减1，青岛港61减1，两港总库存122较上周减5。需关注钢厂高炉检修计划、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1655，较上一交易日夜盘收盘涨480点。成交量347.20亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.1673元，较上周五纽约尾盘涨500点，盘中整体交投于7.2247-7.1630元区间，港股收盘后一度逼近8月4日盘中最高位7.1553元。
周一（11月20日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率上涨2.3个基点，报2.611%，盘中交投于2.588%-2.637%区间。两年期德债收益率涨6.3个基点，报3.027%，盘中交投于2.963%-3.036%区间；30年期德债收益率涨0.1个基点，报2.803%。2/10年期德债收益率利差跌3.903个基点，报-41.781个基点。法国10年期国债收益率涨1.7个基点，意大利10年期国债收益率跌1.4个基点，西班牙10年期国债收益率涨0.5个基点，希腊10年期国债收益率跌2.9个基点。
周一（11月20日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率上涨2.1个基点，报4.125%，美股盘前一度涨至日高4.155%。两年期英债收益率跌1.5个基点，报4.531%，盘中 交投于4.596%-4.522%区间。30年期英债收益率涨1.1个基点，50年期英债收益率涨0.9个基点。2/10年期英债收益率利差涨3.652个基点，报-41.221个基点。
COMEX 12月黄金期货结算价收跌0.22%，报1980.3美元/盎司。
WTI 12月原油期货收涨1.71美元，涨幅2.25%，报77.60美元/桶，延续上周五收涨4.10%、上周累涨超1.00%的表现。
国际铜夜盘收涨1.05%，沪铜收涨0.82%，沪铝收涨0.29%，沪锌收涨0.30%，沪铅收跌0.85%，沪镍收跌0.51%，沪锡收跌0.50%。氧化铝夜盘收跌0.60%。不锈钢夜盘收跌0.14%。
LME期铜收涨164美元，涨幅超过1.98%，报8430美元/吨。LME期铝收涨38美元，涨超1.72%，报2246美元/吨。LME期锌收涨8美元，报2564美元/吨。LME期铅收跌19美元，报2275美元/吨。LME期镍收涨48美元，报16952美元/吨。LME期锡收涨26美元，报24878美元/吨。
纯碱夜盘收涨2.85%，低硫燃油涨2.81%，铁矿石涨2.29%，螺纹钢涨2.0%棉花则跌2.18%，棉纱跌3.5%。
宏观与行业要闻
1、联合国机构警告武装冲突将导致苏丹今年经济萎缩12%
联合国人道主义事务协调厅表示，苏丹武装冲突严重破坏了苏丹的基建、教育和医疗设施，扰乱工农业生产，导致出口受阻、商业活动萧条，预计苏丹今年经济将萎缩12%。该机构还警告称，苏丹将面临严重的粮食安全问题。联合国人道主义事务协调厅呼吁国际社会向苏丹提供更多的人道主义援助。联合国2023年苏丹人道主义应对计划需要26亿美元资金，以便在今年年底之前为1810万苏丹民众提供保护和援助，但目前该计划仅收到8.562亿美元，占所需资金的33.4%。苏丹武装部队与快速支援部队4月15日在首都喀土穆等地爆发冲突，随后蔓延至苏丹其他地区。冲突持续至今，导致苏丹的人道主义局势日趋严峻。
2、美国银行预计英国央行2025年之前不会降息
美国银行策略师建议淡化市场对英国央行明年降息的预期，他们预计该央行在2024年将按兵不动。策略师Agne Stengeryte等表示：“我们认为英国通胀前景比英国央行更为艰难，预计首次降息将在2025年2月”，预计2025年将有四次幅度达25个基点的降息，与此“形成鲜明对比的是，市场预期2024年将降息近3次，2025年将降息近2次”。
3、澳新银行：美国经济可能出现软着陆 明年第三季料降息
澳新银行经济学家马丁表示，美国经济预计将在2024年放缓，但软着陆似乎是有可能的。随着财政刺激的作用减弱，美联储激进紧缩政策的影响将在明年显现出来。预计美国明年的GDP平均增长率为1.1%，低于2023年预计的2.4%。不能排除经济会出现一段时间的温和收缩，但这与软着陆场景是一致的。2024年美国总统大选不太可能对经济增长或政策安排产生实质性影响，美联储可能会在第三季度开始降息。
4、中金：本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束
中金公司研报表示，从月初至今的走势看，我们认为外部环境的变化或是人民币汇率回升的更重要原因，人民币汇率大体上处于顺势“跟涨”状态，并非单独走强。随着在岸人民币汇率升破7.17，人民币汇率实现了在岸、离岸和中间价的“三价合一”，本轮反弹的第一目标已经实现。此后，我们预计行情的随机性将有所加大，人民币或进入双向波动的阶段。不过，我们认为本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束。因为往年底看，我们仍看到有以下几个支撑汇率的因素：1、季节性结汇；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指数进一步下行的可能性。我们相信，随着即期汇率回到中间价设定的水平，未来的中间价或逐步向“收盘价+一篮子货币”的常态化定价靠拢，弹性也将逐步恢复。
5、原料价格涨速远超钢材期货，铁矿石价格走势需看供需“脸色”
分析人士表示，今年1-10月我国钢材净出口增量高于粗钢产量增量，说明在内需偏弱的背景下，出口增长显著缓解国内压力，外需在钢铁定价中的重要性上升。这也是铁水产量维持高位，铁矿石价格表现强势，并从成本端推动钢价上涨的重要原因。预计后期供需因素的变化仍是决定铁矿石价格走势的关键。国投安信期货研究院高级分析师何建辉表示，当前由于铁水产量偏高，且经济复苏预期增强，铁矿石需求保持良好趋势。而粗钢平控预期落空，钢厂及港口库存偏低的矛盾较为突出，造成铁矿石价格居高不下，后期关键仍看供需矛盾能否逐步缓解。
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