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金属价格预测
铜：周四沪铜尾盘下跌，市场继续关注国内风险。隔夜欧洲制造业PMI继续低迷，德国异常疲弱；因成屋供应有限，美国新屋销售年率表现乐观；同时市场关注美非农就业口径调整30万人后，联储对货币节奏的看法。晚间公布美耐用品订单。市场也认识到全球铜市显性库存低及国内强韧性。SMM24日升水385元，技术上关注伦铜布林通道中线阻力，沪铜多单依托MA20线持有。
铝：24日沪铝小幅下跌，华东现货升水扩大至170元附近。本周铝锭铝棒库存略有增加，但幅度依然很低，云南规模复产后累库仍晚于往年体现需求偏强。短期沪铝供需矛盾不明显，预计继续年线附近震荡。24日氧化铝从昨日高位略有回落，生产商检修令供应继续阶段性偏紧，不过现货涨势趋缓，行业平均利润已修复至近年偏高水平，3000元将有较强阻力，关注高位沽空机会，生产企业建议套保介入。
锌：伦锌小幅反弹于20日均线处承压，钢联公布锌锭社库环比大降1.69万吨至6.9万吨，仍是进一步反弹信号；外盘延续交仓，LME锌库存破15万吨，外弱内强基本面持续，锌锭进口窗口打开，外盘对内盘有拖累。沪锌低位企稳，下游前期逢低备货，盘面微涨，现货交投转淡。市场仍在等待周五全球央行年会上鲍威尔的表态。沪锌维持低位震荡判断，反弹压力位2.15万元/吨。
铅：沪铅日内高位震荡回调，脱离基本面上行稍显乏力。SMM原生铅报价制16125元/吨高位，对交割月期货贴水260元/吨，非交割品牌积极出货，交割品牌则倾向交仓。废电瓶价格高位，成本端支撑下，精废价差维持175元/吨。铅价高位，冶炼厂升水报价下调幅度有限，下游推迟采购，现货成交清淡。高铅价向下游传导不畅，难以提供沪铅进一步上行动力，1.65万元/吨仍是关键压力位。关注多头减仓信号，逢高轻仓试空远月。
锡：日内沪锡下调，SMM现锡报21.85万元。长线看，全球主要半导体生产商投资削减，市场压力大，但同时仍看好更长期，尤其是车载及AI领域。当前车载半导体约占市场一成，未来可能拓至5成。佤邦正在开展矿权确权，较难判断恢复速度，实物税占比达到三成。7月国内锡精矿进口量大，8月也较有保证，继续关注佤邦矿业局势及国内社库。回调买入，倾向21.5-21万。
镍：周四沪镍冲高回落，市场交投清淡。现货来看，金川升水继续回调至3350元，俄镍升水仅有600元，现货升水持续回落意味着下半年将不再有交割品问题的题材，现货端支撑薄弱。市场主要由预期端引导价格重心回暖，行情的关键在于不锈钢金九银十去库状况。从目前市场来看，下游询单活跃但成交有限，需要等待可能的政策变化。技术上看，沪镍温和反弹，低位多头谨慎持有。
钢坯：24日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3620-3630元/吨含税出库。下游成品材价格主稳个涨，整体成交一般偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3550。（单位：元/吨）
焦炭：24日港口焦炭现货暂稳运行。贸易集港情绪不佳，但内贸询盘积极性回升。日照港67平，青岛港72平，两港总库存139较上周减12。近期需关注国内外市场需求、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2790，与上一交易日夜盘收盘持平。成交量440.49亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2806元，较周三纽约尾盘涨71点，盘中整体交投于7.2948-7.2679元区间。
周四（8月24日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率下跌3.9个基点，报4.429%，欧股盘初曾跌至日低4.390%，连续第三个交易日下跌，期间累计跌幅30.0个基点。两年期英债收益率大体持平，报4.973%，最近三天也累跌27.5个基点。30年期英债收益率跌5.0个基点，50年期英债收益率跌4.5个基点。2/10年期英债收益率利差跌2.846个基点，报-53.810个基点。
WTI 10月原油期货收涨0.16美元，涨幅0.20%，报79.05美元/桶。
截至2:30收盘，沪金主力合约收跌0.06%，报459元/克，沪银主力合约收跌0.48%，报5825元/千克，SC原油主力合约收涨0.26%，报627元/桶。
COMEX 10月黄金期货收跌0.07%，报1928.50美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收跌0.05%，报1947.10美元/盎司。
国际铜夜盘收跌0.41%，沪铜收跌0.46%，沪铝收跌0.32%，沪锌收涨0.64%，沪铅收跌0.09%，沪镍收跌0.09%，沪锡收跌0.56%。氧化铝夜盘收跌0.10%。不锈钢夜盘收跌1.19%。
LME期铜收跌92美元，报8360美元/吨。LME期铝收跌22美元，报2158美元/吨。LME期锌收涨23美元，报2394美元/吨。LME期铅收跌4美元，报2183美元/吨。LME期镍收跌127美元，报20829美元/吨。LME期锡收跌255美元，报25870美元/吨。
大商所、郑商所夜盘收盘，涨跌参半。纯碱、豆二等涨超1%，菜粕、豆一等小幅上涨；焦煤、焦炭等跌超1%，白糖、PVC等小幅下跌。
宏观与行业要闻
1、英伟达助力美国成长股在2023年反弹，反超价值股
英伟达的反弹将为成长型股票提供足够的动力，支撑其今年相对于价值股反弹。2022年成长股的表现（下跌30%）与价值股（下跌7.4%）相比相当糟糕，这在很大程度上是由于对大型科技股的抛售。但科技股的好转提振了成长股，2023年成长股的增幅约为价值股的两倍。从估值的角度来看，随着人工智能为计算行业开辟了一条新的道路，英伟达将增加成长股对价值股的溢价。标普500成长型指数的交易价格较标普500价值指数溢价约30%。这一比率大约是今年的最高水平，但远低于2021年的峰值和10年平均水平。
2、波兰央行7月份黄金购买量创四年来新高，成Q2最大央行黄金买家
波兰央行7月份黄金购买量创四年来新高，将黄金占其外汇储备的比例提高到十分之一以上，试图赶上欧洲其他国家。根据世界黄金协会的数据，该机构上个月增持了72万盎司（20.4吨）黄金，成为第二季度央行中最大的黄金买家。波兰央行行长格拉平斯基承诺，将在未来几年将黄金持有量大幅提高至其外汇储备的五分之一，并称要达到欧洲平均水平还有很长的路要走。波兰央行还将存放在英国央行的部分黄金重新安置到国内金库里。其邻国捷克央行也在加大黄金购买量，行长米歇尔去年表达了在几年内将黄金持有量增加至约10倍至100吨的雄心。
3、机构：日元或取代日债成为推动日本央行调整政策的因素
日元已经超过日本债市流动性的影响，成为日本央行进一步调整货币政策的潜在催化剂。尽管日本央行明确将债市问题作为调整收益率曲线控制的理由，但自最近一次政策调整以来，债券流动性总体保持稳定。相反，日元在过去六个月里的贬值幅度超过了其他任何主要货币，目前处于日本去年介入干预时的水平附近。三井住友利率策略师Kaoru Shoji表示，日元是日本央行对收益率上升容忍度的决定因素。如果日元贬值大幅加深，日本央行很有可能在相对不远的将来再次改变政策。
4、部分银行下调存款利率 持续降低实体经济融资成本
近日，“部分银行降低存款利率”的消息备受市场关注。目前部分银行网点定期存款利率较上个月有所下降，下调幅度在5至10个基点之间。业内人士表示，从定价机制看，存款利率主要锚定1年期LPR利率和10年期国债收益率。本月，1年期LPR利率和10年期国债收益率也明显下行，基于利率传导机制，新一轮存款利率下调过程可能将开启。这将缓解银行净息差收窄压力，持续降低实体经济融资成本。
5、美联储官员相信利率已接近峰值，但不排除进一步加息可能
两位美联储官员表示，决策者可能接近完成加息，但其中一人称在更明确证据显示通胀处于下行通道前，不应排除进一步加息的可能性。波士顿联储主席柯林斯周四在接受采访时说，“我们可能需要再加一点，现在可能已经非常接近于可以长时间维持利率不变的水平。我认为我们极有可能到了可以在相当长一段时间内按兵不动的程度，至于利率顶部在那里，我现在不会做出暗示”。柯林斯表示，美国经济尚未放缓到足以使通胀率走上可持续下行轨道的水平，经济的韧性意味着美联储可能需要做更多工作。费城联储主席哈克周四重申，美联储在收紧政策方面“可能已经做了足够多”，在评估政策对经济的影响时，应该将利率保持在限制性水平。
6、机构分析：政府支出增加可能使美联储不会很快降息
Macro Intelligence 2分析师Julian Brigden表示，政府支出的增加将使通胀居高不下，并可能在数年内阻止美联储降息。由于多场国际冲突和气候变化，“我认为我们正处于一个结构性更高的财政支出环境”，这导致“结构性更高的通胀”。Brigden认为，美联储更有可能“加息到不会扼杀经济、但会让人不舒服的程度，”而不是“故意扼杀经济”来控制通胀，这意味着通胀将继续高于目标。这将使明年降息（市场正在定价）被视为为时过早，并使美国政府债务看起来风险更大，从而推高美国国债收益率。
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