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近期，镍价在沪镍主力2501合约中展现出一定的波动性，特别是在周四，该合约低开后迅速反弹冲高，截至10:15休盘，报价每吨127280元（+790，+0.762%）。这一波动行情不仅反映了市场情绪的变化，也揭示了当前镍市场的供需格局。
现货市场，成交相对积极，下游入场询价氛围尚可，刚需补库动能持续存在。随着盘面的走强，持货商跟盘上调报价，下游则出现追涨补货的现象，整体交易面表现活跃。这表明，尽管市场整体处于淡季，但短期内镍的供需状况仍有一定的支撑。
长江有色金属网，1#镍报价127100-13010元/吨，均价报128600元/吨，较上一个交易日上涨1,550元/吨。
价格层面，镍价面临着多方面的压力。首先，美国新当选总统上任前的政策预期阶段对市场风险偏好有所压制，同时欧洲经济数据较弱，美元走势偏强，这些因素共同构成了镍价的下行压力。其次，中国宏观经济数据还未明显改善，政策变化对市场预期的影响仍需关注。
产业方面，海外现货市场仍显疲弱，而国内库存去化情况较好，但淡季背景下的供需改善程度有限。
镍矿方面，市场偏看空情绪，镍矿价格偏弱运行。菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价持平，而国内镍铁成交走跌导致工厂亏损幅度扩大，铁厂对镍矿采购维持压价心态。印尼方面，镍矿发货量减少，市场多处于有价无市状态。这些因素共同影响了镍矿的供应和价格，进而对镍价产生影响。
硫酸镍市场方面，采购情绪不佳，成交冷淡。下游材料厂排产基本微减，对硫酸镍多采取刚需小批量、多次数采买策略，谨慎备库。盐厂因下游需求不佳叠加利润持续倒挂，开始主动减产甚至停产。尽管原料成本支撑较强，盐厂开始逐步挺价，但硫酸镍价格预计仍将弱稳运行。
对于后市，精炼镍供应维持增量，而传统消费淡季情况下需求难有明显改善。中长期来看，镍价将持续处于过剩下行通道，全球库存维持累库趋势。因此，尽管短期内宏观情绪可能跟随美元指数走势而变化，但过剩格局始终对镍价构成压力，镍价反弹空间受限。
技术形态，镍价在短期内可能受到市场情绪、供需关系以及政策变化等多重因素的影响而波动。然而，从中长期来看，镍价的下行压力较大，投资者应谨慎看待镍价的反弹空间。在制定投资策略时，应充分考虑镍市场的供需状况、政策变化以及全球经济形势等因素。
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