阿联酋环球铝业氧化铝厂遭伊朗袭击后恢复产能至70%，伦铝遭遇逼仓，沪铝重点关注什么
发布时间：2026-11-13 10:00:17 浏览：24
据外媒报道，受此前袭击事件冲击的中东最大铝企阿联酋环球铝业（EGA）目前正稳步推进生产重整，其位于Al Taweelah的氧化铝精炼厂开工率已恢复至70%左右。不过，受制于外部环境，该厂区配套的再生铝设施全面投运时间已确定延后。
今年3月下旬遇袭停工后，该氧化铝厂已于7月份重启运转，开工水平在9月初由半成提升至七成，2025年该厂全年的氧化铝产出为240万吨。EGA三季度业绩显示，依赖该精炼厂原料供应的电解铝生产线已恢复至年产能150万吨的61%，预计到2027年首季方能重回满负荷运转。
EGA首席财务官Pal Kildemo解释称，目前的70%开工率是结合已订购的氧化铝与后续抵港的铝土矿规模做出的最优配置。从工艺水平上看，公司完全具备进一步拔高产量的条件，预计明年初伴随电解铝产线全面复产，精炼厂产能也将同步打满。
相比之下，新项目的推进受地缘因素扰动更为明显。Al Taweelah年产18.5万吨的铝废料回收工厂，原本计划于2026年年底全面启动，受地区冲突等不可控外部因素拖累设备调试，其投运时间已被推迟至2027年下半年。眼下，该回收设施的铸造单元正以五成负荷开工，并依托电解铝厂的原铝原料维持生产。此外，EGA在欧洲关于Leichtmetall回收装置扩建的最终投资决策受欧盟废料出口关税变动影响，预计推迟至今年底或明年初敲定；而其与世纪铝业在美国的电解铝合资项目，则大概率将于2027年早期确定投资方向。
伴随极低库存与高升水行情的持续发酵，国内 沪铝 主力合约在经历此前连续下挫并触及11个月低点后，周四迎来放量反弹。沪铝主力合约日内一度冲高2.65%，录得4月中旬以来的单日最大盘中涨幅，最终收涨1.77%至每吨22680元（折合3401.37美元）。盘面上，11月与12月合约之间的月间价差收报每吨355元。
外盘近端供应紧缺的矛盾更为尖锐。伦敦金属交易所（LME）现货相对三个月期铝的升水水平在周三一度飙升至151.50美元，刷新近三十年峰值。支撑现货溢价的核心在于极度贫瘠的显性库存 美伊局势升级以来，LME可用铝库存缩水超过一半，仓单稀缺性凸显；上期所铝库存同样呈现连续消耗态势，上周库存周环比剧降逾三成，回落至132605吨的年内低位。分析人士指出，铝价阶段性下探后国内下游逢低补库情绪升温，叠加周边区域供给吃紧以及海外高升水传导，对短期铝价形成了有力支撑，但中长期内海外冶炼新产能的入场及终端需求预期的降温，或将持续施压价格中枢。
针对当前分化的行情，光大期货在最新研判中明确提出，周四沪铝盘中虽一度大涨逾2%，但海外LME现货升水冲高至147美元/吨以上、刷新30余年高位的现象，本质上属于LME自身注册仓单匮乏与持仓高度集中催生的结构性逼仓，并非全行业发生了实体供需大缺口，因此国内沪铝不会全盘复制 伦铝 走势。
外盘伦铝紧张的根源是，中东冲突扰动 航运 、推高物流成本，部分电解铝产能仍在修复；美欧贸易壁垒限制替代货源；国内电解铝存在产能上限约束，短期难以向海外输送注册交割铝锭。中长期印尼铝产能持续释放，但新产出铝尚未完成LME注册，短期无法缓解LME仓单紧缺，形成“远期过剩、近月现货极度紧缺”的割裂格局。国内沪铝大概率维持震荡表现，关注铝锭社库是否由连续去库转为累库。此外12月美联储加息概率上升，若11月中旬通胀数据超预期，警惕基本面走弱后宏观也带来更多系统性施压。
LME伦铝可交割库存跌至1990年以来低位，剩余库存高度集中，两家交易商持有的多头头寸，对应LME可用库存的60%-80%，市场可流通仓单稀缺。回顾上一次同等级别极端升水，出现在80年代末MarcRich逼仓行情，此后LME设置大额多头强制借货规则，用来约束现货溢价上限，当前市场已经逼近规则触发边界，LME也表示会持续核查头寸、要求大户管控持仓风险。警惕外盘波动对国内盘面的影响。来源：金十期货
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