伊朗问题或为导火索，资金炒作才是本质
发布时间：2026-01-29 10:17:33 浏览：12
【盘面回顾】隔夜沪铝主力收于25330元/吨，环比 1.87%，成交量为41万手，持仓36万手，伦铝收于3263.5美元/吨，环比 1.59%；氧化铝收于2820元/吨，环比 1.81%，成交量为35万手，持仓48万手；铸造铝合金收于23590元/吨，环比 0.19%，成交量为1万手，持仓1万手。
【核心观点】铝：昨日沪铝直线拉升千点，我们认为主要的原因可能为借助霍尔木兹海峡封锁事件炒作资金的推动。主要原因有以下三点：1、在贵金属限仓制度不断的情况下资金需要选择新的投资标的，有色板块成为不二之选，而有色中，锡有关账户被查处，而铜铝比为4.2，铝相对较低估，因此资金选择铝作为拉涨品种。2、为什么说霍尔木兹海峡只是资金炒作原因：一方面伊朗铝产量为60万吨左右，主要用于本国内使用，因此关闭海峡对铝基本面影响不大，另一方面海峡关闭影响更大原油系并未出现如此大的波动，伦铝涨幅也明显小于沪铝。总的来说，沪铝长期来看宏观政策宽松，资源民族主义盛行以及供需预期有缺口使得长期铝价看涨趋势不变，考虑到当前点位较高，波动率较大不推荐此时期货多头多头参与，建议关注回调入场机会或卖深度虚值期权参与。
氧化铝：近期沪铝强势上涨，拉动氧化铝跟涨。基本面方面贵州遵义某氧化铝厂停产检修，涉及产能约100万吨，但考虑到目前减产产能暂时无法改变氧化铝产能过剩情况，且成本端仍在走弱，后续仓单压力也维持较大，我们仍未氧化铝此次上涨并不代表反转。我们认为中长期氧化铝偏弱趋势不改，推荐情绪消退后空头参与或卖权参与。
铸造铝合金：铝合金对沪铝有较强跟随性，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强，推荐关注铝合金与铝价差，价差过大可多铝合金空沪铝。
【南华观点】铝：震荡偏强；氧化铝：震荡整理；铸造铝合金：震荡偏强
（来源：南华期货）
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