印尼镍矿配额政策逆转的压力对镍价上涨构成风险
发布时间：2026-01-08 09:25:50 浏览：26
印尼削减镍矿开采配额以提振财政收入的计划已成功推动镍价接近19个月高位，但分析师表示，政策逆转的压力可能意味着这波涨势将难以持久。
印尼是全球最大的镍生产国，其镍产量约占全球总产量的70%，去年全球镍产量估计约为380万吨。
自去年12月宣布采矿限制以来，镍价已稳步上涨超过30%。本周镍价触及每吨18,800美元，创下2024年6月以来的最高水平。目前交易在每吨18,000美元附近。
然而，这波涨势能持续多久，很大程度上取决于印尼政府能够维持低配额政策多久。一年前的类似举措收效甚微：2025年1月，印尼政府曾表示将为2025年发放约2亿湿吨的镍矿配额，但最终批准的许可证数量却接近3亿吨。
**分析师预测行业将面临压力**
麦格理分析师Jim Lennon表示：“他们将面临很大的压力，不得不让步。今年有很多项目即将投产。”
“削减配额就好比告诉那些已经建好这些工厂的中国公司，他们不能运营这些工厂。这将扼杀任何未来的投资。”
镍行业人士称，许多新项目将于今年下半年投产，印尼可能只会在上半年限制配额（当地称为RKABs）。
他们表示，随着产量的增加，矿商可以重新申请更高的配额，政府也可以发放更多许可证。
Panmure Liberum分析师Tom Price表示：“这些镍矿企业的拥有者与政府关系密切，一直如此。他们会游说，而政府会像去年那样态度大转弯。”
镍是电动汽车电池和钢铁生产所必需的材料，去年约占印尼出口总量的12%。该行业直接或间接雇佣了数千人。
**市场供应充足**
无论印尼的配额如何，交易商预计，由于市场上镍并不短缺，随着资金完成空头回补，镍价将回落。
自2025年初以来，伦敦金属交易所 (LME) 认可仓库的镍库存已增长超过300%，达到275,634吨。与此同时，非注册仓单为112,028吨，几乎是去年10月底水平的两倍。
来源：文华综合
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