需求逐渐转弱，双硅震荡偏弱
发布时间：2025-12-12 09:35:38 浏览：19
【盘面回顾】昨日铁合金弱势震荡
【核心逻辑】铁水产量受到钢厂盈利率的下跌和季节性规律，上周继续减产，预计未来延续小幅下滑的趋势，五大材的库存仍需要通过减产来实现，铁合金的需求量预计将会下滑，铁合金自身库存也位于高位进一步抑制了铁合金的需求，铁合金目前面临高库存与弱需求的矛盾，铁合金生产利润逐渐下滑，下游需求进入淡季，铁合金预期大幅增产的可能性不大，铁合金库存高位，硅铁和硅锰企业库存均位于近5年最高水平，铁合金企业上周库存继续累库，环比 2%；硅铁企业库存受到硅铁产量环比上升的影响，库存环比 1.12%，库存压力仍存。下游需求逐渐走弱，去库依赖路径可能还是需要减产去实现。成本端焦煤周五跌幅相对较大，也会影响铁合金的反弹。
【南华观点】铁合金面临自身高库存和弱需求的基本面，成本端焦煤价格受保供影响下，成本重心可能下移，但供应端维持减产的趋势以及铁合金的低估值，铁合金下方空间有限，预计铁合金震荡偏弱。但也要防止利润亏损导致的减产驱动，在低估值下可能出现的反弹。
（来源：南华期货）
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