迈科期货：负反馈开始原料下挫，黑色系向下寻找平衡
发布时间：2020-09-17 09:18:11 浏览：411
成材方面，gg数据显示建材产量略微下降，热卷产量回升；zg建材长流程微降，短流程降幅明显，热卷产量回升，预计本周ms数据方向一致；需求端，gg及zg表观消费略有分歧，但从去库幅度看需求仍未明显回升，同比增速预计仍维持弱势，近期盘面下挫成交连续缩量至20万吨之下，旺季需求不及预期的交易逻辑持续，库存去化幅度仍不尽人意。跌价压缩产量的逻辑仍在持续，短期盘面在谷电成本附近（3566）或有反复，后续原料的补跌将打开下方空间。
铁矿方面，海外发运水平回升，国内到港压力将增，本周若港口不能去库可能侧面印证压港资源的释放带来了港口库存压力。需求端，盈利钢厂比例开始下降，后续若钢价弱势持续将看到扩大，铁水的大幅减量或很快见到；钢厂的集中补库仍未出现，目前离双节假期仍有两周时间关注钢厂采购行为。整体看，下游减产的负反馈持续矿价开始下跌，若钢厂补库带来盘面反弹可作为加仓空单的机会。
焦炭方面，高利润高产量的状态维持，下游弱势第三轮提涨预计难实现，目前的钢厂-焦化厂利润差值较大，预期转弱下基差有扩张的动力；需求端，下游减产逻辑持续利空原料，预期将压制盘面价格向下，月底关注产能政策落地情况；整体看，成材对原料的负反馈开始，沽空焦炭以及焦化利润的头寸持续。
期货：单边沽空原料的策略持续。套利策略，多螺空卷头寸暂持，多成材空铁矿以及做空焦化厂利润的策略持续。
期权：择机买入看跌期权。
来源：文华财经
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