嘉能可铜产量连年下滑，投资者质疑战略方向
发布时间：2025-09-30 09:43:37 浏览：21
外媒9月29日消息：全球大宗商品巨头嘉能可（Glencore）正面临投资者日益加剧的质疑。尽管铜价上涨带来短期提振，但公司过去三年股价下跌了30%，显著落后于同行。导致业绩承压的主要原因在于煤炭价格暴跌拖累了最盈利的部门，而铜业务的持续疲弱则进一步加剧投资者的不满。嘉能可的铜产量已连续四年下降，预计今年较2018年减少约40%，部分冶炼厂甚至面临出售或关停的风险。
多家机构投资者在接受采访时表示，公司缺乏令人信服的长期战略，似乎过度依赖价格回升。此前嘉能可曾尝试推动与泰克资源（Teck）和力拓（RioTinto）的并购，但均告失败；还反复在是否剥离煤炭业务、是否转至纽约上市的问题上摇摆不定，最终不了了之。
近期，嘉能可甚至被传出考虑出售非洲最大铜矿的控股权，显示其在铜领域的运营困难。
与此同时，竞争对手英美资源集团则成功收购Teck，计划打造新的铜矿巨头，进一步凸显嘉能可在行业并购潮中的缺位。
在管理层层面，公司自2011年上市以来所依仗的强势交易文化逐渐消退，核心交易员相继跳槽至竞争对手，内部运营问题不断显露。其冶炼业务因成本失控被要求大幅削减开支。尽管嘉能可今年推出10亿美元回购计划，并计划到2028年恢复年产100万吨铜的水平，但市场对其执行力保持怀疑。分析师普遍预测其2025年铜产量仍将低于官方指引。
业内人士认为，嘉能可正处于信任危机。即便其在大宗商品周期中曾数次绝地反击，如2015年危机后两年内股价暴涨300%，但如今面对能源转型、运营瓶颈和投资者的不满，公司必须通过明确的战略重塑与产能稳定，才能重新赢得市场信心。
来源：博易大师
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