8月铜价区间波动，市场消化关税后现实
发布时间：2025-09-01 09:19:37 浏览：6
8月29日（周五），一大宗商品研究机构称，美国总统特朗普宣布缩减关税规模后美国期铜遭遇大幅抛售，8月COMEX和LME期铜合约价差收敛，两者价差在月末急剧收窄至约60美元/吨，低于7月底的逾2,500美元/吨。
整个8月份LME铜价基本横向交易，因为市场持续适应新的政策环境。价格从美元走软和美国地质调查局（USGS）提议将铜纳入2025年关键矿物草案清单中获得一些支撑，但涨幅受到高库存和持续的宏观经济不确定性的限制。
在上半年减少逾60%之后，LME库存7月反弹52%，8月进一步增长10%，到月末达到约155,000吨的三个月高位。COMEX铜库存8月继续上升，不过增速放缓至5%，而7月为22%。
出口
全球最大精炼铜出口国智利的6月出口量同比增长4%，至近133,000吨。这主要是受对美发货量激增的推动，6月对美发货量达到近69,000吨，占智利总出口量的一半以上。
2025年上半年，智利向美国运送超过40万吨精炼铜，比一年前增加一倍多，并且已经有望超过去年全年略高于60万吨的总量。相比之下，对曾经最大市场的出口持续萎缩。6月发货量下降逾三分之一，而上半年的交付量同比下降近58%，至约139,000吨。
与此同时，海关数据显示，中国7月未锻轧铜及铜材出口量为190,796吨，同比增加35.4%，1-7月未锻轧铜及铜材出口量为934,046吨，同比增长10.00%。
进口
海关数据显示，中国2025年7月精炼铜进口量为335,969.236吨，同比上升12.05%。刚果民主共和国是第一大供应国，当月从刚果民主共和国进口精炼铜142,798.87吨，环比上升20.72%，同比增长20.83%。
在4月至6月同比下降20%之后，刚果（金）的发货量在7月份跃升20%，至逾140,000吨。
7月份进口反弹也反映来自其他来源的流入量增加，特别是第二大供应国俄罗斯，海关数据显示，当月从俄罗斯进口精炼铜30,590.119吨，同比增加20.76%。来自赞比亚和荷兰的发货量亦增加，尽管后者的绝对数量仍然很小。
与此同时，美国6月进口近184,000吨精炼铜，将第二季度进口量提升至超过600,000吨，几乎是2024年上半年进口量的两倍。来自最大供应国智利的到货量在第二季度增长两倍，至逾340,000吨，而来自刚果（金）的流量飙升至超过90,000吨，远高于2024年第二季度进口的3,600吨。
消费
据估计，2025年第二季度全球精炼铜消费量下降2%，因为西方市场和部分亚洲地区持续疲软，抵消主要消费国更具韧性的需求。
初步数据表明，4月至6月期间，中国以外全球消费量下降8%，这是由欧洲、美国以及包括日本和韩国在内的一些亚洲国家的持续疲软所驱动。
生产
根据初步估计，第二季度全球精炼铜产量与去年同期相比大致持平。刚果（金）产量增长8%。
全球第三大精炼铜生产国智利（占全球份额的7%），产量估计下降4%。
全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）已将其2025年产量指导下调至134-137万吨，低于3月份的137-140万吨。此前，其El Teniente矿在7月31日发生事故，导致采矿和冶炼作业暂停，并造成33,000吨的产量损失。
来源：文华综合
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