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来源：广发期货研究
证监许可【2011】1292号
张晓珍 Z0003135
2025年8月26日 星期二
摘要：
近年来，中国轮胎在欧洲市场发展迅猛，且中国在欧盟的小客车轮胎进口市场处于绝对的领先地位，如此显著的增长趋势，引发了欧盟方面的高度关注。2025年5月21日，欧盟委员会启动对原产于中国的新乘用车和轻型卡车充气橡胶(15895, -80.00, -0.50%)轮胎的反倾销调查，以回应欧盟轮胎产业关于中国倾销行为损害其利益的投诉。此次调查，正值全球贸易环境持续收紧的关键节点，将对中国轮胎出口产生进一步的影响。本文旨在梳理欧盟对华轮胎反倾销的动态、回顾2018年欧盟对华卡客车轮胎实施“双反”措施，以及分析此次反倾销对橡胶产业链的影响。
假设欧盟反倾销初裁结果是对华轮胎征收高额反倾销税，那么我们认为：（1）中国小客车轮胎年出口量在2026年大概率会下滑，但俄罗斯、拉美国家、非欧盟的欧洲国家以及西亚国家等，将逐步填补对欧盟出口的下滑，中国小客车轮胎出口量长期增长趋势不变；（2）若欧盟小客车轮胎自中国进口量存在明显减量，则欧盟总进口量将下滑，且部分差额将由亚洲国家（不含中国）、土耳其和塞尔维亚代替；（3）天然橡胶方面，由于轮胎贸易流向的变化，东南亚天然橡胶消费量将增加，且东南亚天然橡胶对欧洲出口量增加，但对中国出口量是否因此减少，有待进一步观察；（4）合成橡胶方面，韩国合成橡胶消费量将增加，使得韩国丁二烯消费量增加，考虑到中韩两国互为双方的丁二烯主要贸易伙伴，所以，或导致韩国丁二烯净进口增加，而中国丁二烯净出口增加。另外，中国对东南亚和欧洲的合成橡胶出口量将增加。
1．欧盟对华新乘用车和轻型卡车充气橡胶轮胎发起反倾销调查
2025年5月21日，欧盟委员会启动对原产于中国的新乘用车和轻型卡车充气橡胶轮胎的反倾销调查，以回应欧盟轮胎产业关于中国倾销行为损害其利益的投诉。涉案产品为用于载重指数不超过121的机动车（包括旅行车和赛车）、公共汽车或卡车的新乘用车和轻型卡车充气橡胶轮胎。涉案产品的欧盟CN（Combined Nomenclature）编码为40111000和40112010。根据欧盟委员会的公告显示，本案申请人为反对不公平轮胎进口联盟（the Coalition Against Unfair Tyre Imports），其于2025年4月7日向欧盟委员会提交申请，值得注意的是，2017年欧盟对华卡客车轮胎的“双反”调查，也是由其提起申请。另外，援引欧盟在其官方网站的一则新闻作为重要补充：欧盟轮胎行业在14个成员国直接雇佣约7.5万人，支撑着欧盟汽车产业。2024年，该类轮胎在欧盟的市场规模超过180亿欧元。如调查确认倾销行为及其对欧盟产业造成损害，且符合整体利益，欧盟将考虑征收反倾销税。调查将在启动后14个月内完成，如有初步证据，8个月内可采取临时措施。此前，欧盟已对中国出口的公共汽车和货车轮胎实施反倾销和反补贴措施。
2025年7月初，欧盟发布消息称，初裁公布时间由2025年11月21日推迟至12月23日；初裁实施时间由2025年12月21日推迟至2026年1月21日；终裁实施时间由2026年6月19日推迟至7月18日。7月25日，欧盟委员会发布第2025/1538号实施条例，决定对来自中国的新充气橡胶轮胎（归类于CN编码40111011和40112010）实施强制性海关登记。此项登记自2025年7月29日起生效，并将持续9个月，在此期间，所有进入欧盟的涉案产品都将被海关记录，以便进行反倾销调查。
2．以史为鉴——回顾2018年欧盟对华卡客车轮胎实施“双反”措施
根据欧盟官方数据显示，2015年至2024年，欧盟（不包含英国）新的充气橡胶轮胎（欧盟CN编码为4011）进口量从191.3万吨增长至250.6万吨，复合增长率为2.7%，其中，中国为最大进口来源国，占比在32%~41%之间。而此次涉案轮胎约占新的充气橡胶轮胎进口量的55%~61%，最大进口国仍为中国，除中国以外，主要进口来源国为韩国、土耳其、塞尔维亚、泰国等。因此，此次欧盟对华新乘用车和轻型卡车充气橡胶轮胎发起反倾销调查，将对欧盟轮胎市场产生深远影响。
中国是欧盟轮胎进口的第一大来源国，反之，欧盟国家也是中国轮胎出口的重要目的地之一，过去十年，中国出口至欧盟轮胎的数量占中国轮胎总出口量的11%~15%。近十年，中国轮胎在对欧盟出口量的变化趋势上，呈现震荡上行的特点，其中，拐点出现在2018年，这是由于当年欧盟对中国卡车胎征收“双反”税，致使中国对欧盟的轮胎出口量出现断崖式下滑，此外，在2017年后，小客车轮胎成为中国轮胎对欧盟出口的主要产品，约占对欧盟总出口量的70%以上，而出口至欧盟的中国卡客车轮胎占对欧盟轮胎总出口量的比重，在2017年为45%，在2017年后下降至30%以下
上文提到，欧盟对中国轮胎的贸易保护举措由来已久，欧盟曾在2017年8月和10月对中国卡客车轮胎发起“双反”调查，并在2018年5月和11月公布初裁结果和终裁结果。以史为鉴，以下我们将回顾这段历史，并按时间顺序，探究自2018年欧盟对中国卡客车轮胎实施 “双反” 措施以来，对中国卡客车轮胎出口产生的影响：（1）第一阶段，“双反”调查期间（初裁之前），中国卡客车轮胎对欧盟“抢出口”。（2）第二阶段，“双反”初裁以后，中国卡客车轮胎对欧盟出口大幅下滑。2018年，中国卡客车轮胎对欧盟出口量同比下滑48.7%，拖累全年总出口量同比增幅收窄至1%，但也说明中国卡客车出口韧性较强，仍能维持正的同比增速，主要原因是2018年中国对北美、非洲、西亚等地区的出口增量，抵消了对欧盟出口的下滑；（3）第三阶段，2018年“双反”终裁以后，中国卡客车轮胎对欧盟出口量维持低位水平，但总出口量增长趋势不改，且2023年以来对欧洲出口量已恢复与2017年相近的水平。海关数据显示，2017年中国出口欧盟的卡客车轮胎达34.7万吨，占比11.7%；而到2024年，出口量降至21.7万吨，占比仅为4.7%。从2017年至2024年，根据钢联统计，中国全钢胎产能从20225万条/年增长至22310万条/年，产量从13650万条增长至14149万条，复合增长率分别为1.2%和0.4%，随着全钢胎产能扩张，卡客车轮胎出口量同步增长，从336.9万吨增长至458.9万吨，复合增长率为3.9%，出口趋势整体呈现为上升趋势，其中非洲、西亚、东南亚和南美洲等地区以及非欧盟的欧洲国家贡献主要增量。
与此同时，欧盟在对华卡客车轮胎“双反”后，其卡客车轮胎进口格局发生巨大变化——泰国、越南成为承接中国卡客车轮胎出口的主要国家，与2017年相比，2024年欧盟自泰国、越南进口的卡客车轮胎增加了19万吨，而来自中国的卡客车轮胎下降了15.5万吨，表明欧盟自东南亚的进口量弥补了自中国的进口量，此外，2017年至2024年，欧盟卡客车轮胎进口量（欧盟CN编码40112090）从39.9万吨增长至48.4万吨，复合增长率达2.6%。
由此可见，2018年欧盟对华卡客车轮胎的“双反”措施，改变的是中国卡客车轮胎的出口流向，以及欧盟进口的主要贸易伙伴，不变的是中国卡客车轮胎出口量和欧盟进口量的增长趋势。
3．欧盟对华轮胎反倾销对橡胶产业链的影响
今年欧盟对华轮胎反倾销调查，对中国小客车轮胎（欧盟CN编码40111000）出口产生的影响最大，这是因为欧盟是中国小客车轮胎的主要出口目的地之一，在2024年，中国小客车轮胎出口至欧盟的数量为83万吨，占小客车轮胎总出口量的25.5%，作为对照，2017年中国卡客车轮胎出口至欧盟的数量为34.3万吨，占卡客车轮胎总出口量的10.2%，这表明今年的反倾销调查结果造成的影响要明显大于2018年。
由于欧盟宣布：反倾销初裁结果公布时间由2025年11月21日推迟至2025年12月23日；初裁实施时间由2025年12月21日推迟至2026年1月21日；终裁实施时间由2026年6月19日推迟至7月18日。在初裁结果公布之前的调查期间，根据2018年欧盟“双反”的经验，我们预计2025年6-10月会出现中国小客车轮胎对欧盟“抢出口”，同时导致出口需求前置，或使得2025年11-12月出口增速放缓。假设初裁结果是对华轮胎征收高额反倾销税，则从2026年1月起，中国小客车轮胎对欧盟出口量或将明显下降。那么，我们不禁要问两个重要问题：（1）中国小客车轮胎总出口量是否会下滑？然后，哪些地区可以填补对欧盟出口的下滑？（2）哪些国家可以代替欧盟自中国进口的差额？
对于以上问题（1），我们认为中国小客车轮胎年出口量在2026年大概率会下滑，但俄罗斯、拉美国家、非欧盟的欧洲国家以及西亚国家等，将逐步填补对欧盟出口的下滑，中国小客车轮胎出口量长期增长趋势不变。2018年欧盟“双反”事件后，2018~2024年中国出口至欧盟的卡客车轮胎数量较2017年下滑幅度在37%~62%。因此，假设当此次反倾销的结果是征收中国轮胎高额反倾销关税，且中国小客车轮胎对欧盟年出口量较2024年下滑37%，即减少30.7万吨，而近三年中国对非欧盟国家的小客车轮胎出口量年平均增长量为21万吨，且今年1-7月对非欧盟国家的出口量同比下滑0.6%，因此，中国小客车轮胎年出口量在2026年大概率会下滑。
对于问题（2），我们认为部分差额将由亚洲国家（不含中国）、土耳其和塞尔维亚代替。2024年，欧盟小客车轮胎进口的前十大来源国为：中国，韩国，土耳其，塞尔维亚，日本，泰国，印度，英国，印度尼西亚，菲律宾，其中，自中国进口量为78.7万吨，自其余九国进口量合共为50.7万吨，这充分说明中国在欧盟小客车轮胎进口市场处于绝对的领先地位，若欧盟自中国进口量存在明显减量，则欧盟总进口量将下滑。
根据对以上问题的思考，我们进一步分析对橡胶产业链中上游的影响：（1）天然橡胶方面，由于轮胎贸易流向的变化，东南亚天然橡胶消费量将增加，且东南亚天然橡胶对欧洲出口量增加，但对中国出口量是否因此减少，有待进一步观察；（2）合成橡胶方面，韩国合成橡胶消费量将增加，使得韩国丁二烯消费量增加，考虑到中韩两国互为双方的丁二烯主要贸易伙伴，所以，或导致韩国丁二烯净进口增加，而中国丁二烯净出口增加。另外，中国对东南亚和欧洲的合成橡胶出口量将增加。
张晓珍 Z0003135
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