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【期现】昨日焦煤(1556, -15.00, -0.95%)期货强势上涨封涨停，截至7月24日收盘，焦煤主力2509合约上涨88.5（+7.97%）至1198.5封涨停，焦煤远月2601合约+87.0（+7.39%）至1264.5，9-1价差走强至-66.0。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1150元/吨，环比持平，基差-48.5元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1134元/吨（对标），环比+81，蒙5仓单基差-64.5元/吨；S1.3G75蒙3仓单1064.0元，环比持平，蒙3仓单基差-134.5元/吨。山西竞拍成交流拍率下降，补库需求明显回暖，蒙煤通关低位运行，成交继续回暖，价格普遍反弹。
【供给】截至7月24日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.37%，环比-0.52%，原煤产量862.30万吨，周环比-4.26万吨，原煤库存208.89万吨，周环比-27.51万吨，精煤产量440.97万吨，周环比-1.47万吨，精煤库存132.63万吨，周环比-25.49万吨。截至7月23日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率86.9%，周环比+0.8%，原煤日产194.7万吨，周环比+1.9万吨，原煤库存536.0万吨，周环比-79.3万吨，精煤日产77.7万吨，周环比+0.7万吨，精煤库存278.4万吨，周环比-60.6万吨。
【需求】截至7月24日，全样本独立焦化厂焦炭(2232, -47.00, -2.06%)日均产量64.6万吨/日，周环比+0.4，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比+0.1，总产量为111.8万吨/日，周环比+0.5。截至7月24日，247家钢厂日均铁水产量242.23万吨，环比-0.21万吨；高炉开工率83.46%，环比持平；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比-0.08%；钢厂盈利率63.64%，环比+3.47%。
【库存】截至7月24日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-73.4至3322.6万吨。其中，523家矿山库存环比-99.3至549.6万吨，110家洗煤厂环比-6.1至68.2万吨，全样本焦化厂环比+56.3至985.4万吨，247家钢厂环比+8.4至799.5万吨；沿海16港库存环比-29.0至666.2万吨；甘其毛都口岸库存-3.6至253.8万吨。
【观点】昨日焦煤期货强势涨停走势，现货价格普涨。现货端，近期国内焦煤竞拍较好，多数煤矿成交继续好转，上涨煤种明显增加，现货市场持续上涨。供应端，尽管督察组撤离后煤矿开始复产，但部分煤矿被要求停产，煤矿复产缓慢，由于销售较好，煤矿挺价为主，市场仍然供不应求；进口煤方面，蒙煤价格快速反弹，口岸成交继续回暖，库存压力明显减少；海运煤价格上涨，进口利润继续倒挂，近期钢厂加大补库采购。需求端，焦化开工总体持稳，下游高炉铁水产量再次走高，唐山限产结束，下游补库力度加大，7月铁水或保持在240万吨/日高位水平。库存端，煤矿持续大幅去库，口岸延续去库，港口库存下降，下游积极补库，库存低位回升，整体库存处于中位水平。策略方面，现货基本面明显改善，现货反弹和下游补库仍有一定持续性，能源局限产文件给出想象空间，焦煤供给预计收紧，期现交易现在可以逢高进行套保操作（以锁定利润为目标），投机建议前期多单持有，逢高逐步减仓，套利建议多焦煤空铁矿(805, -22.00, -2.66%)操作，需要预防交易所可能的干预措施，后期波动加大注意风险。
来源：广发期货
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