国信期货：贵金属走势分化，黄金高位回落

周一晚间贵金属走势分化，COMEX黄金(582, 8.80, 1.54%)主力合约高位回落，下跌0.6%，报3226.30美元/盎司；COMEX白银(8131, -9.00, -0.11%)主力合约上涨0.257美分，报32.167美元/盎司；沪金主力合约同步回落，下跌0.32%，报760.18元/克，沪银主力合约上涨0.51%，报8135元/千克.

周一晚间，黄金短期回调或反映地缘风险溢价部分兑现，但核心支撑逻辑未改：1）特朗普政府重启232调查、终止美墨关税协议等举措加剧供应链扰动，最新表态拟豁免汽车设25%关税以加速供应链回流，政策摇摆放大滞胀预期，避险需求仍有发酵空间；2）纽约联储1年通胀预期升至3.58%，美联储沃勒暗示"大规模关税或触发提前降息"，滞胀交易与宽松预期形成共振。

展望后市，COMEX黄金短期或围绕3250美元/盎司震荡，沪金对应波动中枢暂看760-770元/克。特朗普关税政策与美联储降息路径分歧加剧，政策博弈下贵金属波动率抬升，需警惕联储鹰派表态压制金价；白银受光伏装机需求韧性支撑，但宏观不确定性或放大工业金属联动风险。
来源：国信期货

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