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在“双碳”目标与全球产业变革的双重驱动下，中国煤焦钢矿产业正经历从“规模扩张”到“质量重构”的深刻转型。4月10日，中辉期货在山西交城举办“华风古韵·庞泉涌智”黑链商品服务主题峰会，探讨煤焦钢矿产业链供需格局演变、风险管理模式及衍生工具应用实战解析。
会上，热联研究院院长章冬冬对当前钢铁出口格局进行了解析。由于俄乌出口供应减少、印度钢铁需求快速增长，2024年我国钢材直接出口总量1.11亿吨，同比增长2080万吨。部分国家对我国出口钢材出台反倾销措施，使得钢材出口结构发生变化。另外，2024年我国钢材间接出口增量3585万吨，对粗钢总需求拉动为3%，集装箱、风电出口贡献最大。2025年1—2月测算间接出口累计同比增加460万吨，增长16.76%。
钢铁市场价格波动大，企业利润容易受到影响。产业链企业通过期货和衍生品进行风险管理，可平滑利润、稳定经营，将采购和销售决策从关注绝对价格转为相对价格，还能利用规模和产业链优势推动长期发展。
“衍生品应用模式包括基差模式及含权模式。基差存在多维度定义，包括不同合约、品种、区域间的差异。以螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)正套和热卷(3668, -61.00, -1.64%)反套为例，通过分析基差走势，在基差偏离正常范围时进行操作，如螺纹钢正套在基差低位时布局，待基差走扩获利；热卷反套在盘面大跌后利用基差修复盈利。”厦门建发期现综合部副总经理盛佳峰说，含权贸易模式多样，采购方案可锁定最高采购价、争取低价采购并获补贴等；销售方案能锁定最低销售价、获取溢价销售机会等。针对不同终端客户场景，提供买看跌、看跌领口等期权服务方案，满足客户在不同市场行情下的风险控制和利润锁定需求。
盛佳峰认为，企业在运用衍生品的过程中，要根据业务背景和需求，采用正套或反套模式，在操作过程中注重分析基差走势、匹配钢厂资源、满足客户结算要求等，同时要关注钢厂结算政策、市场需求变化等风险因素。衍生品在钢铁供应链中应用广泛，能帮助企业应对价格波动风险，通过合理运用基差模式和含权模式，结合企业实际业务情况和市场行情，可实现利润锁定、成本控制和风险规避，提升企业在复杂市场环境中的竞争力。
记者注意到，2025年煤焦行业面临供需失衡与环保政策的双重压力。受房地产低迷和钢铁产能过剩影响，焦煤(1556, -15.00, -0.95%)需求持续疲软，低价进口煤加剧了供给宽松格局，价格中枢承压下行。环保政策趋严推动钢铁行业能效升级和电炉钢占比提升，进一步压制焦煤需求，同时倒逼焦化企业投入高成本进行技术改造，中小规模产能加速出清。
在圆桌沙龙环节，与会嘉宾认为，黑色产业链二季度供应或转向宽松，产量维持高位，需求边际下滑，价格弹性进一步降低，钢铁价格处于“寻底”阶段。另外，二季度基差波动可能收窄，不建议大规模配置基差库存，传统贸易企业需警惕基差转向风险。
山西鹏飞集团期货部期现分析师肖锋认为，应结合生产需求与市场预判，灵活运用期货锁定利润或补充库存。尝试利用期权优化成本，但面临效率低、敞口管理难度大等挑战。要以现货为基础、期货作为辅助工具，注重风险控制与资金安全。
中辉期货董事长安中山告诉期货日报记者，期货市场不仅能为实体企业提供有效的风险管理工具，而且在保障产业链和供应链稳定性方面也能发挥关键作用。随着期货市场的不断发展和完善，期货衍生品在服务黑色产业方面将发挥更大的作用，帮助企业更好地应对未来的市场挑战。中辉期货将继续深耕产业，牢记服务实体经济的使命，充分发挥自身优势，紧紧围绕客户需求，助力企业稳定生产经营。
来源：我的钢铁网
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