国内需求向好，铝价有望高位震荡

周一为3月首个交易日，沪铝(19740, -155.00, -0.78%)早盘开盘后出现短暂跳水，随即迅速反弹，但随后又再度回落，整体呈现出不稳定的震荡态势，价格在2.06-2.07万元/吨区间徘徊。截至早盘10:15分休盘时，报价为每吨20670元，涨20元，涨幅为0.10%。现货市场上，交易活动相对平淡，持货商试图通过挺价来推动出货，但下游买家态度谨慎，多持观望态度，仅按需压价采购，致市场交易陷入僵持状态。

长江现货电解铝均价为20630元/吨，较前一交易日涨30元/吨。

近期，全球宏观环境复杂多变，对铝价走势产生了重要影响。美国关税政策的反复、通胀预期的走强以及美国经济数据的回落，共同引发了市场的避险情绪。这些不确定性因素导致海外铝市场的风险偏好出现波动，进而影响了铝价的稳定性。

但与国内铝市场相比，海外的不确定性因素并未显著影响国内铝市场的供需基本面。国内经济形势呈现积极态势，2月制造业PMI重返扩张区间，生产指数和新订单指数均升至扩张区间，这表明制造业供需两端正在联动增长，经济内生动力趋于巩固。这一趋势为铝市场的健康发展提供了有力支撑。

在供应端，国内铝锭供应整体保持平稳，运行产能稳定，未出现显著变化。尽管海外宏观环境存在不确定性，但国内铝市场的供应端并未受到明显冲击。这主要得益于国内铝产业的稳健发展和政府的政策支持。

在消费端，铝加工下游多数板块如期复工，工业型材板块表现尤为出色。新能源行业的持续发力为电解铝消费贡献了增量，推动了铝市场的消费升级。随着“金三银四”传统消费旺季的到来，现货出库量提升，铝锭社会库存周内停止累库，铝棒库存也开始小幅去库。具体数据显示，铝锭社会库存为87.3万吨，较周一持平；国内主流消费地铝棒库存为31.27万吨，较周一下跌0.8万吨。这些数据表明，铝市场的消费端正在逐步回暖，库存压力有所缓解。

库存的减少为铝价提供了有力支撑。随着消费旺季的到来和库存的逐步去化，铝市场的供需关系进一步改善，市场对铝价的预期逐渐转向乐观。此外，国内政策预期强劲，市场对“两会”期间的经济增长目标和促进消费政策充满期待。这些政策预期有望为铝市场带来更多的利好因素，推动铝价继续上涨。

综合来看，尽管海外宏观环境在多变的关税政策下风险偏好反复，但国内铝市场基本面整体偏好。随着消费旺季的到来和库存的逐步去化，铝价有望延续强势表现。预计短期内铝价将在高位震荡，后续需关注“两会”政策落地情况以及全球经济形势的变化。

风险提示

宏观政策不及预期：若“两会”政策不及市场预期，可能对铝价上涨空间形成一定压制。

海外需求不确定性：美国关税政策的反复以及全球经济复苏的不确定性，可能对铝的外需市场产生影响。

库存去化速度：若库存去化不及预期，可能限制铝价的上涨幅度。

总体而言，铝市场在宏观与基本面的共振下，整体预期偏好，投资者可关注铝价在传统消费旺季中的表现，逢低布局多单，把握短期交易机会。

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