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周二，铜价继续呈现下挫态势，主力合约下跌0.83%至76850元，伦敦金属交易所（LME）的铜价也跌至9380美元附近震荡。宏观环境整体保持中性，美国通胀预期走弱，美联储官员持续释放鹰派信号支持暂停降息，导致大宗商品市场多数飘绿，铜价承压运行。
美联储理事沃勒在近期发言中提到，市场参与者对美国赤字感到担忧，并对期限溢价提出了要求。同时，住房服务通胀的持续性下降令人意外，而在通胀保值债券（TIPS）及其他市场指标中，并未看到通胀预期明显上升的证据。此外，就业市场的大部分风险仍然倾向于更高的失业率。在国内，虽然召开了民营企业座谈会，但对铜价盘面的提振作用有限，市场仍在等待更多增量刺激政策的出台。
从基本面来看，昨日上期所铜仓单增加4.28万吨至15.4万吨，LME铜库存减少1250吨至25.4万吨，COMEX铜库存也小幅下降。然而，哈萨克斯坦1月的精炼铜产量同比增长仅0.1%至4.26万吨，显示出海外供应增长乏力的态势。
整体来看，海外降息预期的降温以及高铜价下终端消费的疲弱对铜价构成了压力。但地缘冲突缓和与国内政策预期仍对铜价提供一定的支撑。因此，预计短期内铜价将以震荡整理为主。
市场货源方面，近期有所释放，持货商报价活跃，升贴水整体有所下跌。日内询价意愿较前几日有所上升，但下游企业接货情绪偏谨慎。贸易商调价出货意愿提升，下游企业则有逢低入市寻找低价货源进行采购的趋势。尽管社会库存仍在累积，但下游原料库存消耗较多，若价格继续调整，可能会有明显的补库动作。
具体来看，升水铜对当月贴水110-100元，较前一日下跌215元；平水铜贴水160-130元，下跌170元；湿法铜贴水220-200元，下跌175元。今日沪铜(78500, -860.00, -1.08%)主力运行区间预计在76400-77200元/吨之间。
在策略上，建议前期多单持有者逢反弹止盈，未入场者可以等待高点布局远月空单。投资者应密切关注国内外政策动态以及市场情绪的变化，以灵活应对铜价的波动。
来源：长江有色金属网
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