一德期货：隔夜外盘金强银弱

隔夜外盘金强银弱，纽期金续创历史新高，Comex金银比价开始回升。VIX、原油(607, -8.60, -1.40%)、美元下跌，美股、美债上涨。

消息面上，美国财政部长贝森特接受采访表示，美国总统特朗普的关税计划主要是为了让制造业回归美国，目标指向造船业和医疗用品行业。2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，忽视关税可能带来的通胀影响将是一个错误。2027年票委、里士满联储主席巴尔金表示，现阶段仍无法确定关税带来的成本增加会由企业吸收还是转嫁给消费者。经济数据方面，美国1月ISM服务业PMI52.8，预期54.3，除供应商交付指数和就业指数外，其余分项指数均环比回落。美国1月ADP就业人数新增18.3万人，预期15万人。名义利率回落速率快于盈亏平衡通胀率，实际利率继续回落对黄金(582, 8.80, 1.54%)支撑增强。短端美德利差继续走强对美元支撑犹存。

资金面上，金银配置资金表现分化，截至2月5日，SPDR持仓864.19吨（+1.14吨），iShares持仓13386.65吨（-385.16吨）。金银投机资金表现分化，前者连续3日流出，CME公布2月4日数据，纽期金总持仓54.20万手（-1677手），创年内持仓新高；纽期银总持仓17.07万手（+4253手）。技术上，金银短期升势依然完好，持续上涨后不宜再行追涨。

策略上，假期前多单可持仓观望，空仓者建议等待回调买入黄金为主。
来源：一德期货

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