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1月7日日盘，上期所基本金属大多上涨。沪铜涨1.10%至74470元/吨，沪铝涨0.05%至19680元/吨，沪锌跌0.43%报24395元/吨，沪铅跌0.03%至16730元/吨，沪镍涨0.16%至122720元/吨，沪锡涨0.55%至248320元/吨，不锈钢涨0.47%至12890元/吨。
【长江有色：供应增量遇淡季，流动性宽松下价格震荡】
铜市场本周宏观环境评估维持中性态势，国内金融市场流动性状况稳健且略显宽裕，加之市场对于未来存款准备金率下调的预期提供了一定支撑。海外动态方面，先前降息预期有所回调后，市场主线再度转向交易通胀预期，这一转变对铜价走势构成了新的考量背景。
从供应端细致观察，国内冶炼厂在年底之际普遍采取冲刺产量的策略，以期提升年度业绩。加之受统计周期因素影响，12月份单月铜产量环比显著上升，增幅接近10万吨，这一增量对市场供需平衡带来了一定压力。
消费端层面，整体下游需求在抢出口潮和以旧换新政策的双重驱动下表现稳健。特别是家电行业，其排产数据亦呈现出积极态势，为铜消费提供了有力支撑。然而，值得注意的是，精铜杆开工率本周已回落至70%以下，这一变化初步显露出淡季特征，可能对后续消费动力构成一定制约。
库存动态方面，本周国内社会库存出现小幅累积，当前库存水位已触及年底库存拐点，预示着整体库存即将进入累积阶段。这一趋势若持续，将对铜价构成额外下行压力。
再生铜市场方面，国内反向开票政策的持续落地正逐步显现其影响。预计年底前，再生铜市场或将迎来集中释放需求，从而在一定程度上支撑再生铜供应。然而，这一动态亦需密切关注其对原生铜市场的潜在替代效应。
价格展望环节，考虑到国内铜市基本面相对平淡，而流动性环境保持宽松，库存去化速度呈现放缓趋势，这对铜价构成不利影响。后续市场将主要聚焦于关税政策动态，特别是在关税摩擦悬而未决的背景下，铜价观点继续维持谨慎态度。
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