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金属价格预测
铜：上周铜价震荡反弹，伦铜上涨0.86%至9092美元/吨，沪铜主力合约收至74810元/吨。当周电解铜进口盈利缩窄，洋山铜溢价回落。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩至110.6美元/吨，现货供需预期改善，国内上海地区现货维持升水，周五升水下滑至30元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至1130元/吨，废铜替代优势提高，当周废铜制杆企业开工率提升幅度较大。
铝：供给方面，国内电解铝持稳运行为主，产能变化较小，开工率持续高位；从国内铝产业基本面来说，近期氧化铝方面有所松动，海外价格出现下滑，国内增加可交割品牌，但短期内现货端仍表现强势，预计对电解铝成本的支撑仍然存在；社库端去库速度放缓，淡季累库概率较大，对价格的支撑出现边际松动；下游进入淡季，加上取消铝材出口退税政策，观望情绪较浓，整体仍维持悲观。简言之，短期内电解铝仍将偏弱运行，但预计下方空间有限，追空性价比不高，建议观望，或布局中长期远月多单。
锌：整体来看，美国非农就业数据超预期，但幅度有限，美联储12月降息与否仍存不确定性，市场等待本周通胀数据指引。下游消费存仍性，库存维持较低水平支撑锌价，但锌矿及精炼锌供应边际恢复，锌锭进口亏损收窄，进口预期略增强，库存进一步下滑空间或有限，难继续推动锌价上涨。短期多空因数交织，锌价维持高位震荡。
铅：周五沪铅指数收至17761元/吨，单边交易总持仓10.34万手。SMM1#铅锭均价17350元/吨，再生精铅均价17275元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价10000元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.64万吨，LME铅锭库存录得27.14万吨。下游消费相对稳定，后续仍寻备库预期，铅价整体偏强运行。
锡：国内夜盘高开低走，沪锡主力合约小幅收低于243350元/吨。早间现货市场无显著表现，下游零星采购为主，贸易商活跃度也不高，冶炼厂则依旧挺价。市场交投总体平淡，现货升水则因前期盘面下行而有所攀升。短期预计锡价继续震荡筑底，可考虑逢低做反弹。
镍：上周镍价维持震荡，宏观方面未有明显指引，但消息面上印尼镍矿政策问题引发市场担忧，上半周镍价呈现明显上涨，下半周市场情绪逐步回落，镍价随之下跌。周五沪镍主力合约收盘价126320元，周内 0.25%。LME镍三月15时收盘价16030美元，周内 0.22%。目前镍基本面未有明显改变，矿端消息扰动刺激镍价，但未能实际影响产业。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计9日镍价区间震荡，主力合约价格运行区间参考125000-130000元/吨。
宏观与行业要闻
1、洪灏：明年A股市场的表现或好于今年 港股或继续呈现震荡格局
思睿集团首席经济学家洪灏表示，A股和港股依旧处在相对较低的估值位置，在全球股票市场中具有颇为显著的吸引力。2025年，港股或继续呈现震荡格局，直至海外因素及国内政策影响减弱后，将迎来更优的配置时点。明年A股市场的表现或好于今年，投资者的风险偏好存在进一步提升的可能。但能否真正达成趋势性反转，还取决于众多复杂的因素。根据已出台的政策方向，明年重点关注消费、科技、股东回报、生育医疗等板块。
2、程实：预计中国股市在后续增量政策带动下，仍有上升空间
工银国际首席经济学家程实表示，预计中国股市在后续增量政策带动下，仍有上升空间。我们重点关注新质生产力相关的行业，包括人工智能、医药、半导体、汽车、工业、新型储能与新能源、消费等。特朗普赢得美国大选，一些上市公司或受益，主要包括以下几类：一、国产替代类，主要包括半导体芯片、软件服务等领域；二、内需驱动类，包括消费电子、食品饮料等领域；三、出口结构优化类，包括新能源汽车、光伏产业等领域。央行互换便利、股票回购增持再贷款等新的货币政策工具，对股市具有多方面的积极影响；高股息股票因其稳定的分红能力，将受到市场青睐。
3、货币政策发力稳增长怎么看（当前中国经济问答）
如果说金融是实体经济的血脉，货币政策则是血脉稳定通畅的“调节器”，对宏观经济运行有深刻的影响。今年以来，面对经济下行压力，我国加大逆周期调节力度，坚持支持性的货币政策，频频打出“组合拳”，为经济回升向好营造了良好的货币金融环境。当前，正是谋划明年政策的关键时期，货币政策走向备受关注。不少业内专家的观点是未来一段时期，我国仍然将坚持支持性的货币政策立场。可以预见，未来的货币政策将继续加大逆周期调控力度，不断提升支持实体经济的精准性、有效性，为经济稳定增长、结构优化调整创造良好的货币金融环境。
4、绿色贸易与保税维修迎政策暖风，外贸新业态仍有痛点待解
商务部近期发布的《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》明确指出，要推动绿色贸易、保税维修创新发展。璞擎电子是上海临港新片区首家保税维修企业，该公司董事长兼CEO王文熹表示：“如果保税维修目录扩大，我们会考虑开拓更多维修品类。”多位业内人士表示，在政策持续加码下，绿色贸易、保税维修等外贸新业态未来发展潜力巨大，但目前依然存在诸多痛点待解，比如，绿色贸易存在底数不清、成本较高等问题，保税维修一哄而上，缺乏统一标准和规范等。
5、重磅新规影响大，货基资产配置结构生变
近期，头部货币基金7日年化收益率持续创下新低，引发市场关注。Wind数据显示，截至12月6日，超过半数的货币基金7日年化收益率已不足1.5%，涉及规模超过7万亿元。11月底，《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》等重磅新规对同业存款提出了重要引导，而同业存款正是货币基金的重要配置资产。业内人士认为，同业存款利率下调会导致机构部分配置的收益减少，尤其是货基和现金管理类理财，其持有的同业存款占资产配置的比重大约为47%和25%，若同业活期存款利率压降20个基点，其资产收益率可能下滑2个-5个基点。由于持有存款的性价比降低，机构配置有可能向其他短债转移。在短端比价效应的影响下，短债品种收益率下行幅度可能会更大。
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