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周三，截止10：15分休盘，沪铝主力2501跌0.51%至20495元/吨，月跌近6%。宏观不确定性大，交易逻辑不稳，铝价大涨难期。现货成交转弱，去库缓慢未提振信心。出口窗口收窄，后市预期悲观，出货增多，需求不振，铝价短期偏弱震荡。
长江有色金属网数据显示，长江现货A00铝锭报价20520-20560元/吨，均价报20540元/吨，较上一个交易日下跌60元/吨。
从宏观层面来看，全球经济的复杂性和不确定性使得铝价的走势难以预测。美联储、欧洲央行等主要央行的货币政策调整，以及特朗普政府提出的对加拿大和墨西哥商品征收高额关税的提议，都加剧了市场的波动。美联储的会议纪要显示，尽管12月可能再次降息25个基点，但若通胀进展停滞，将采取更谨慎的降息策略。这种政策预期的不确定性，使得铝价的上涨空间受到限制。
在现货市场方面，成交的转弱和去库缓慢未能提振市场信心。出口窗口的收窄以及后市预期的悲观，导致出货增多而需求不振。这种供需失衡的状况，使得现铝价格面临续跌的压力。
然而，从产业角度来看，铝价并非毫无支撑。国内检修及环保因素对供应的扰动，使得现货价格保持小幅上行。氧化铝仓单库存低位的进一步回落，也为铝价提供了一定的支撑。此外，国外供应端出现的扰动，如俄罗斯铝业(Rusal)的减产计划，也对铝价产生了积极影响。
但值得注意的是，尽管供应端有强支持，但需求端的表现却不尽如人意。消费有季节性走弱的势头，尽管年末仍有部分赶单的情况，但总体消费尚未出现明显下滑。同时，供给端也暂无显著变化，产量总体稳定，进口则稳中有增。这种基本面矛盾不大的状况，使得铝价的反弹力度有限。
成本方面，氧化铝价格的高企使得部分高成本地区的电解铝产能呈现倒挂状态。这可能会对后续电解铝企业的运行产生影响，但短期内对铝价的直接影响有限。此外，新疆积压状况的缓解也释放了一定的供应压力，但并未改变铝价的整体走势。
ccmn观点，铝价在短期内可能会出现阶段性底部反弹，但反弹力度有限。这主要是由于宏观不确定性大、交易逻辑不稳以及现货市场成交转弱等多重因素的共同影响。因此，投资者在操作上应谨慎对待，逢低做反弹可能是较为稳妥的选择。但目前来看，铝价的上涨动力仍然不足，需要密切关注全球经济形势以及供需关系的变化。
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