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近期，金属铜市场经历了一系列复杂的变化，其中降息预期的收敛、美元重拾涨势以及宏观市场情绪的动荡不安成为影响铜价的关键因素。
市场对美联储降息路径的预期发生了显著变化，12月降息的概率明显降低。这一变化源于美联储官员对货币政策走向的不同看法。部分官员担忧通胀压力可能加剧，而另一部分则认为物价压力将逐渐缓解。这种分歧导致市场对美联储未来货币政策的预期变得不确定，进而影响了美元走势。在连续下跌后，美元重拾涨势，部分原因归于地缘政治紧张局势的影响，特别是俄乌局势的升级，使得避险情绪升温，推动了美元的上涨。
在期市行情方面，沪铜主力2501合约小幅高开后，盘面呈现震荡态势，涨势空间有限。截止10：00报价每吨74480元，小涨70元，涨幅0.09%，显示出市场对未来走势的谨慎态度。
宏观市场情绪的不稳定也对铜价产生了显著影响。美元指数的上涨势头虽然有所缓和，但自美国大选以来已累计上涨约3%。这一涨幅主要反映了市场对美联储可能减缓降息步伐的预期增强，投资者担忧特朗普的政策可能加剧通胀压力。与此同时，中国需求前景的不确定性也给市场带来了额外压力。贸易战的发展以及中国刺激政策的具体措施存在诸多变数，这些因素持续扰动金属市场价格，增加了市场的不确定性。
在沪铜市场中，供需双方目前仍处于僵持状态。供应端受到精炼铜产量下滑和冶炼厂检修计划的影响，原料供应紧张持续，导致库存持续下降，为铜价提供了一定支撑。然而，市场需求却明显不足，即便在传统的销售旺季“银十”期间，消费依然疲软。上海洋山铜溢价的下跌便是市场需求疲软的明显信号。
现货市场交易活跃度不高，难以出现亮眼表现，对铜价的上行构成了一定阻力。尽管下方存在技术支撑，但铜价在短期内仍将维持小幅波动，涨幅相对有限。
综上所述，铜价在降息预期收敛、美元重拾涨势以及宏观市场情绪动荡的背景下承压上行。未来，市场将密切关注美联储货币政策的走向、地缘政治局势的发展以及中国需求前景的变化，这些因素将继续对铜价产生重要影响。投资者应保持谨慎态度，密切关注市场动态，以制定合理的投资策略。
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