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焦煤偏弱运行
发布时间:2024-11-05 10:13:55 浏览:5

近期,政策利好预期再启,国内商品重回宏观面主导运行逻辑,相关期货品种10月末迎来反弹。其中,钢材、玻璃等品种均有所上涨,但同为黑色产业链的焦煤、焦炭则表现不佳,尤其是焦煤主力合约短暂反弹后快速回落,并跌至前期震荡区间下沿。目前来看,黑色金属运行逻辑继续在预期与现实间博弈,政策预期未退,继续提供支撑,但不同品种间表现将分化,其中焦煤基本面弱势相对明显。

供应相对宽松

2024年下半年焦煤供应相对宽松。一方面,国内煤矿复产积极,原煤产量不断上升。国家统计局数据显示,2024年9月中国原煤产量为41445.9万吨,同比增长4.4%;1—9月累计产量为347577.1万吨,同比增长0.6%;另一方面,海外焦煤进口持续放量,9月炼焦煤进口虽环比下降3.15%至1036.27万吨,但全年增量十分显著,累计进口量同比增加22.82%,其中增量主要来自蒙古煤。同时,10月蒙煤口岸通关车辆环比大幅回升,截至10月31日,甘其毛都口岸10月日均通关车辆为1227车,环比大增67.5%,相较去年同期增加16.9%。

值得注意的是,澳煤进口量大幅增加。海关数据显示,9月澳煤进口量为106.05万吨,环比大增89.97%,再度突破百万吨级别,累计进口量为562.18万吨,同比增幅为230.18%。澳煤进口大增,究其原因在于海外煤炭需求走弱。

近期,国际焦煤价格表现同样疲弱,峰景矿硬焦煤价格由10月中旬223.85美元/吨的高点快速回落至212.65美元/吨的低位。尽管国内焦煤现货也在走弱,但跌幅较小,进口窗口依然存在。澳煤等品种仍会进入国内市场,进而使国内焦煤供应维持高位。

焦化企业利润收缩

现阶段,钢厂盈利状况尚可,生产相对积极,钢联247家样本钢厂日均铁水产量最新值为235.47万吨,环比微降0.22万吨,但仍处于年内高位。独立焦化厂利润也有所改善,钢厂和独立焦化厂合计焦炭日均产量为113.51万吨,继续处于年内偏高水平。然而,需要注意的是,淡季钢市难以承接钢厂持续提产,即便近期宏观利好政策频出,但传递到实体端并带来需求改善依然存有时滞,预计铁水增量空间有限。此外,焦炭首轮降价也已落地,焦化企业利润开始收缩,不排除后续再度陷入亏损,届时焦煤需求同样会走弱,后续可关注终端季节性补库情况。

综上所述,政策预期未退,黑色金属震荡反复,但受制于自身产业矛盾偏大影响,焦煤整体表现弱于其他品种,加上目前供应压力仍大,预计焦煤承压偏弱运行,未来破局需待国内政策继续发力。


 来源:期货日报 

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