贵金属：宏观面仍存诸多变数 避险刺激买盘黄金创新高

黄金
截止10月29日早盘上海期黄金价格上涨，主力合约2412，开盘报625.14元/克，最高报631.88元/克，最低价报624.70元/克，最新收报631.80元/克，上涨6.88元，涨幅1.1%。

白银
截止10月29日早盘上海期白银价格上涨。主力合约2412，开盘报8194元/千克，最高报8326元/千克，最低报8175元/千克，最新收报8279元/千克，上涨109元，涨幅为1.33%。

宏观面，美国大选及美联储议息会议临近，叠加地缘政治冲突不断升级带来不确定因素，促使市场避险情绪升温，推升黄金价格不断刷新历史新高，当前，美国就业市场展现出强劲势头，9月份的零售销售数据意外超出预期，而10月份的制造业PMI也出现了回升的迹象。然而，通胀水平仍存在反弹的风险，这给美联储的货币政策带来了压力。预计美联储在年内将保持相对强硬的态度，年内降息的节奏可能会有所放缓。在经历了短暂的调整之后，黄金价格的进一步上涨空间似乎受到了一定的限制。与此同时，地缘政治冲突的不断升级以及美国大选的临近，都为市场带来了诸多不确定性因素，导致避险情绪持续升温。这些因素共同推动了黄金价格的不断创新高。尽管短期内避险需求推动了黄金价格的上涨，但从长期来看，基于逻辑交易的“特朗普交易”可能卷土重来。特朗普的政策立场，包括减税、加征关税以及限制移民等，可能会对未来的美国经济产生深远影响。这些政策的实施有可能导致美国出现二次通胀的风险。随着通胀预期的上升，黄金市场有望受益。地缘政治冲突持续不断，全球经济复苏乏力，黄金避险保值功能重新受到重视，预计短期内黄金价格偏强运行。

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