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金属价格预测
铜：周五沪铜震荡在短期均线组合下方，25日现铜76520元，平水铜仍贴水80元。隔夜欧美10月制造业PMI都有小幅反弹，但仍深陷衰退区。短线倾向沪铜打开向下波动区间，空单背靠7.8万持有。
铝：25日沪铝回落，现货升贴水略有走强。近期国内运行产能缓慢抬升，过去一周铝锭铝棒社库延续下降，消费表现较好但深度去库难度较大。电解铝供需矛盾有限，主要由宏观情绪和成本上移驱动，短期氧化铝带动下或延续高位偏强震荡。
锌：LME锌0-3月升水维持58.25美元/吨高位，沪锌放量上探前高后遇多头踩踏离场，资金流出近6亿，持仓日降1.7万手至25.89万手，沪锌放量回调，暂稳于20日均线，资金主导短线波动，不排除大贸易商短暂拉盘面出货可能。
铅：SMM1#铅对近月盘面实时贴水280元/吨，精废价差50元/吨，铅锭供应预增，节后持续累库，偏弱的基本面依旧掣肘铅价反弹脚步，沪铅沉淀资金下滑至11.74亿，持仓跌至7.78万手。再生成本依旧提供下方支撑，沪铅背靠20日线缩量调整，短期方向性信号不足，静待新一轮矛盾出现，侧重观察成交放量时点辅助单边行情判断。
锡：沪锡日内震荡，晚间关注伦锡3.1万美元表现。25日国内现锡25.46万，重点等待社库。佤邦对锡行业复产仍无明确消息，多单依托25万持有。
镍：沪镍走弱，市场交投活跃。现货供应维持充裕状态，镍生铁报价反弹，10月印尼RKAB配额出现批复新进展，印尼内贸红土镍矿年内供应出现一定的宽松预期的趋势。对于下月采买印尼内贸红土镍矿升水存在明显下滑的意向。
钢坯：25日唐山钢坯直发资源成交一般，钢坯仓储现货价格较昨上涨30，报3170左右含税出库。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调30，报3090。（单位：元/吨）
焦炭：25日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港量有所回落，港口库存稳中有降。日照港65减3，青岛港62减2，两港总库存127较上周持平。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1760元/吨，一级焦现货1860元/吨，焦粒现货1520元/吨，焦末现货1050元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1220，较上一交易日夜盘收盘跌17点。成交量368.03亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1341元，较周四纽约尾盘跌97点，日内整体交投于7.1234-7.1381元区间。
周五（10月25）纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约报67255.00美元，较周四纽约尾盘跌2.30%，本周累计下跌3.09%。最近七个自然日，现货比特币累计下跌1.87%，暂报67130美元，期内交投于69474.38-65174.46美元区间。CME以太币期货DCR主力合约报2496.00美元，较周四跌2.70%，本周累跌6.95%，期间平稳地震荡下行。
周五（10月25）纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.25%，报104.317点，本周累涨0.80%，10月23日涨至104.570点之后，一度回吐涨幅。美元兑日元上涨0.32%，报152.31日元，本周累涨1.90%，10月23日曾涨至153.19日元。
周五（10月25）欧市尾盘，英国10年期国债收益率下跌0.4个基点，报4.233%，本周累计上涨17.7个基点，期内持续震荡上行，10月24日曾达到4.269%。两年期英债收益率涨2.2个基点，报4.165%，本周累涨16.8个基点。2/10年期英债收益率利差跌2.591个基点，报+6.642个基点，本周累涨0.854个基点。
周五（10月25）欧市尾盘，德国10年期国债收益率上涨2.5个基点，报2.291%，本周累计上涨10.9个基点，10月22日涨至期内顶部2.334%之后有所回落。两年期德债收益率涨4.0个基点，报2.116%，本周累涨0.9个基点，10月22日曾涨至2.193%，随后在10月24日跌至2.028%；30年期德债收益率涨1.2个基点，报2.599%，本周累涨9.9个基点。
周五（10月25）纽约尾盘，WTI原油期货涨2.06%，报71.28美元/桶；布伦特原油期货涨2.15%，报75.98美元。NYMEX天然气期货涨0.12%，报2.525美元/百万英热单位。
截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.58%，报627元/克，沪银主力合约收涨0.44%，报8197元/千克，SC原油主力合约收涨1.84%，报547元/桶。
WTI 12月原油期货收涨1.59美元，涨幅超过2.26%，报71.78美元/桶，本周累计上涨约4.50%。NYMEX 11月天然气期货收报2.5600美元/百万英热单位。NYMEX 11月汽油期货收报2.0785美元/加仑，NYMEX 11月取暖油期货收报2.2381美元/加仑。
上海黄金交易所黄金T+D 10月25日（周五）晚盘收盘上涨0.54%报625.44元/克；上海黄金交易所白银T+D 10月25日（周五）晚盘收盘上涨0.74%报8183.0元/千克。
国际铜夜盘收涨0.25%，沪铜收涨0.30%，沪铝收涨0.67%，沪锌收跌1.09%，沪铅收跌0.18%，沪镍收跌0.15%，沪锡收涨0.74%。氧化铝夜盘收涨2.16%。不锈钢夜盘收涨0.66%。
LME期铜收涨96美元，报9602美元/吨。LME期铝收涨28美元，报2678美元/吨。LME期锌收跌72美元，报3102美元/吨。LME期铅收跌28美元，报2046美元/吨。LME期镍收跌128美元，报16167美元/吨。LME期锡收涨190美元，报31325美元/吨。LME期钴收平，报24300美元/吨。
国内期货夜盘收盘涨多跌少，黑色系期货涨幅领先。焦炭、铁矿石、热卷、螺纹钢涨超2%，焦煤涨近2%，聚氯乙烯（PVC）、玻璃、苯乙烯（EB）涨超1%；跌幅方面，菜粕、豆粕跌近1%。
宏观与行业要闻
1、钢协三季度信息发布会呼吁：加强自律 提升经济效益 维护钢铁行业平稳运行
“经济效益明显下滑是全行业目前面临的最直接的问题，问题出在需求侧，也是‘内卷式’恶性竞争带来的恶果。‘内卷式’恶性竞争不止，行业整体的健康可持续发展就无从谈起。”10月25日，中国钢铁工业协会2024年三季度信息发布会在京召开，钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维在会上呼吁，企业要清醒认识当前形势与以往下行周期相比的特殊性和严峻性，理性面对钢铁发展阶段的调整，以实际行动贯彻落实党中央提出的防止“内卷式”恶性竞争要求，认真践行“三定三不要”经营原则，共同自律，努力维护市场稳定、提高经济效益、降低经营风险，真正实现有质量、有效益的发展。
2、欧洲央行行长拉加德重申通胀回落进展顺利
欧洲央行行长拉加德重申消费者价格涨势继续放缓，但也强调工资压力带来的风险依然存在。“有关通胀的最新信息显示，通胀回落进程进展顺利，”拉加德周五在于华盛顿举行的国际货币与金融委员会会议声明中表示，“最近的经济活动指标有些出人意料地偏下行，融资状况仍具有限制性。”近期实施年内第三次降息之后，欧洲央行官员正在讨论是否需要在12月下次会议时采取更大幅度的举措。对欧元区步履蹒跚表示担忧的鸽派决策者越来越多，而反对加速放松货币政策的鹰派官员也在增加。拉加德也对此发表了看法，她周二表示，虽然利率的发展方向很明确，但降息的步伐尚待确定。
3、德意志银行：特朗普胜选预期微增 但市场定价仍然谨慎
德意志银行称，尽管近期民调倾向于特朗普胜选，但市场定价仍保持谨慎。尽管市场上有关于“特朗普交易”的讨论，但市场对特朗普胜选的定价程度仍很谨慎。德意志银行通过美元在外汇市场以及对关税最敏感的一篮子标准普尔500指数成分股公司来说明这一点。他们认为，欧元兑美元汇率从1.12降至1.09主要是由于美国强劲的就业数据公布后对美联储预期的重新定价。他们还指出，对关税敏感的一篮子标准普尔500指数成分股公司股价一直呈横盘走势，只是最近才开始表现不佳，这与近期的民意调查趋势相符。德意志银行写道：“市场已开始对特朗普胜选概率增加进行定价，但这种情况对市场定价的影响程度仍然相当小。”
4、德国经济研究所调查：10 月德企信心改善，制造业现复苏萌芽
德国经济研究所的调查显示，10月份德国企业信心有所改善。德意志银行经济学家说，值得注意的是，调查结果显示制造业出现了复苏的萌芽，而制造业一直是拖累经济增长的主要因素。此外，IFO和PMI调查可能低估了当前的经济状况。在第三季度，较弱的调查结果预示着经济衰退。然而，经济学家在一份报告中写道，经济在此期间更有可能停滞不前。“我们认为，德国经济是否会在2024年出现收缩，这一共识尚未达成。”他们补充说，鉴于关键的美国大选即将到来，现在推断这些积极情绪信号可能还为时过早。
5、欧元势创2月以来最长周连跌 受预期欧央行降息50个基点影响
欧元兑美元势将创下八个月来最长周连跌，因市场人士越来越多地预期欧洲央行可能在12月降息50个基点。欧元势将连续第四周下跌，为2月以来最长周连跌，跌至1.08美元左右。欧元区经济疲软迹象使欧洲央行更大幅放松政策的可能性上升，而同时美联储可能放慢降息步伐。鉴于特朗普获胜并对欧洲国家征收高额贸易关税的风险，即将到来的美国总统大选也令欧元承压。高盛称，这种情况将提振美元并导致欧元跌向平价。美元已经创两年来最大单月涨幅。交易员押注欧洲央行在12月下一次会议上降息50个基点的可能性为40%，而就在10天前这个风险还完全没有被计入。与此同时，美联储再次降息50个基点的可能性已经衰弱。
6、分析师：黄金期货下跌 受获利回吐影响
黄金期货价格下跌0.3%，至每盎司2,740.40美元。周三，黄金价格曾触及每盎司2,772.60美元的峰值，随后大幅回落。Pepperstone的Ahmad Assiri表示，这种价格走势反映出获利回吐的短期投资者与坚持逢低买入黄金的投资者之间存在拉锯战。Assiri在一份报告中称，最近黄金价格下跌可能是暂时的价格盘整阶段，一定程度上反映出债券收益率上升的影响。但他也表示，金价回落也证明了黄金有能力吸引新的投资需求。即将到来的美国大选继续给市场蒙上阴影，引发新的不确定性。Assiri表示，地缘政治紧张局势也在升温，使黄金等避险资产的长期前景保持乐观。
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