欧洲央行时隔13年首次祭出“背靠背”降息，应对经济活动意外下行

北京时间周四晚间20点15分，欧洲央行发布最新利率决议：将三项关键利率继续下调25个基点。这也是欧洲央行自2011年12月以来首次出现连续降息的操作。

（来源：欧洲央行、tradingeconomics）

经过调整后，最新的欧洲央行存款便利利率为3.25%、主要再融资利率为3.4%，边际贷款利率降至3.65%，10月23日起生效。

作为背景，这也是欧洲央行今年第三次降息。今年6月启动本轮降息周期后，欧洲央行隔了一次会议，又在9月进行了一次“非对称降息”——存款便利利率下调25个基点，主要再融资利率和边际贷款利率下降了60个基点。

（欧洲央行政策利率动向）

政策制定者最初预判10月不需要降息，但后续的经济数据迫使他们改变了想法。

在周四的决议中，欧洲央行表示本次降息，特别是存款便利利率的下降，是基于其对通胀前景、潜在通胀动态以及货币政策传导力度的最新评估。最新信息显示，通货膨胀下降进程进展顺利。经济活动指标的近期意外下行也影响了通胀前景。同时，融资条件仍然较为紧缩。

周四早些时候，欧洲统计局报告称，将9月欧元区CPI年率从1.8%下修至1.7%。这也是欧元区通胀自2021年以来首度跌至2%下方，为欧洲央行持续降息铺平了道路。

（欧元区通胀年率，来源：tradingeconomics）

在决议中欧洲央行也修改了通胀预期的措辞，预期整个“抑制通胀的过程”将在“明年内完成”。此前的表述强调会在“2025年下半年完成”。

对于后续的政策路径，欧洲央行并没有提供太多线索，声明继续强调将根据每次会议收到的经济数据决定利率。从某种程度上，这也意味着政策制定者们对当前经济问题的严重程度缺乏确定性。

目前市场进一步预期，欧洲央行会在12月会议上进一步降息25个基点。但有关2025年政策走向的预期差别较大，部分投资者预期明年下半年时的政策利率可能会降到2%以下，但也有经济学家表示，若工资增速和核心通胀没有进一步减弱，这个数字更有可能是2.5%。

按照日程，欧洲央行行长拉加德今日会在斯洛文尼亚举行新闻发布会，欧洲央行官员们正聚集在此召开年度政策会议。本月早些时候，拉加德曾对欧洲议会表示：“最新的发展增强了我们对通胀及时回归目标的信心。”

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