美联储洛根呼吁“渐进”降息：通胀上行风险仍然存在

2026年FOMC票委、美国达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）周三表示，她支持上月的大幅降息，但希望未来以更小的幅度降息，因通胀上行风险"依然真实"，且经济前景"存在重大不确定性"。

“在上个月联邦基金利率下调50个基点之后，从现在开始，采取更渐进的方式回归正常政策立场可能是合适的，以最好地平衡我们双重使命目标的风险，”洛根表示。

这是她自美联储三周前将政策利率降至4.75%-5.00%区间以来的首次公开讲话。

她表示，美联储“不应急于将联邦基金目标降至‘正常’或‘中性’水平，而应在监测金融状况、消费、工资和物价行为的同时逐步推进降息。”

“我仍然认为，通胀存在停留在2%以上的重大风险。” 洛根表示。

洛根列举了一系列放缓加息的理由，尽管她承认劳动力市场存在“过度降温”的风险”。

她指出，消费者支出或经济增长可能强于预期；金融状况可能会“毫无根据”地进一步宽松；此外，既不会压低也不会提高经济增长的借贷成本水平——即“中性利率”——可能高于疫情前的水平。

她表示，其它通胀上行风险包括地缘政治风险和东海岸码头工人罢工引发的供应链问题重新出现，并指出工人和港口运营商计划在1月份重新审视他们的合同。

“劳动力市场的下行风险有所增加，而通胀的上行风险虽然有所减弱，但仍存在。” 洛根表示。她的言论表明，她仍然担心通胀压力可能再次出现。

她补充称，政策路径不应该遵循预设的路线，美联储“需要保持灵活，并愿意在适当的时候进行调整。”

上个月，美联储四年来首次降息，将联邦基金利率下调了50个基点。但上周五公布的9月强劲非农就业报告为政策制定者放慢行动步伐打开了空间。

在非农报告出炉后，美联储在下次政策会议上降息25基点的预期明显升温。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，交易员目前预计11月份降息25个基点的可能性约为80.3%，不降息的概率为19.7%，而降息50个基点的可能性已经降至0，一周之前这一可能性高达35.2%。

美联储周三晚些时候公布的最新会议纪要显示，三周前美联储内部对大幅降息这一决策存在巨大分歧。尽管最终只有一人投票反对50个基点的降息，但在会议讨论期间，“一些”决策者支持更常规的降息25个基点。

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