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金属价格预测
铜：周二沪铜减仓震荡收阴，主力转至2410合约。20日现铜73885元，上海现货升水略微缩至50元，广东现货平水。隔夜LME0-3月贴水109美元，伦铜30万吨库存压力大，倾向内外铜价仍需震荡整固，短线阻力分别在9350美元、7.5万水平。沪铜整数关2409合约卖出看跌期权持有到期概率大。
铝：20日沪铝震荡收阴，华东华南现货贴水80元和165元变化不大。过去一周铝锭铝棒社会库存分别下降0.6万吨和0.4万吨，周度表观消费较七月回升仍弱于旺季水平，需求有待进一步观察。短期宏观情绪仍是主导，沪铝站回年线后反弹阻力位在两万整数关口，该位置也是22040元至18730元下跌趋势的38.2%回调位。
锌：7月锌精矿进口超预期，自澳大利亚、秘鲁进口贡献主要增量，8月沪伦比围绕进口打开上下波动，进口矿补入依然可期，但TC未见企稳回升信号，市场反馈矿供应依然紧张。7月精炼锌进口环比下滑47.17%至1.85万吨，8月国内需求依然偏弱，预计锌锭进口量继续走弱。国内冶炼厂不含副产品单吨亏损近2400元，8月国内锌锭产出难言增量。镀锌出口依然维持韧性，“金九银十”预期下，国内锌锭仍存降库空间。SMM锌库存快速回落至13.27万吨，伦锌库存高达26万吨，LME锌0-3月深贴水53.86美元，内外盘库存走势劈叉，建议关注跨市反套机会。沪锌8月以筑底反弹对待。
铅：沪铅空头继续减仓，加权持仓降2191手至13.1万手，资金交投偏弱。7月铅精矿进口不及预期，但精铅转向净进口状态，铅锭在内外两个市场的有效流转，缓解了国内铅元素供应紧张局面。废电瓶价格低位企稳，回收商收货情绪好转，个别再生铅炼厂因设备和原料问题检修，精废价差逐步收窄至150元/吨。豫光计划8月下旬检修至9月底、兴安银铅预计9月检修，铅现货进口窗口再次关闭，后续跟踪下游仓单提货情况，铅进一步累库预期不足。终端消费仍显旺季不旺，暂看沪铅低位盘整，1.7万元/吨为短线支撑，但需警惕资金二次拉涨可能。
锡：沪锡MA60日均线震荡收阴，短线仍需关注26.5万附近阻力。20日现锡26.35万元，对2409合约有550元实时升水。7月国内锡精矿进口实物吨增至15068吨，主要增量源自缅甸。6月中旬佤邦曼相矿区恢复锡矿运输，机构调研认为因品位较低，总量可能在1000-1200金属吨，7月可能有大部分转运。7月缅甸进口锡精矿单月放大到6838实物吨，较前几个月有明显环增，但仍处低位，进口品位可能有3%调降。整体锡精矿金属吨可能较6月多出千吨约在5700金属吨附近。锡锭进口大多来自印尼，印尼出口到国内环比增量虽大，但该国总出口低迷。7月中国锡锭净出口898吨。
镍：沪镍震荡，市场交投活跃。外围地缘政治对整体大宗商品的影响抬升，另美国降息事宜继续影响预期。高镍生铁报价稍有下滑，但仍维持千元之上高位，最新报1009.5元每镍点。印尼IWIP园区新增产线投产，短期内仍处于爬产阶段，但印尼镍矿偏紧继续影响产量。8月不锈钢临近下游刚需补库周期，产量小幅恢复，但边际利润受损继续压制生产端。库存方面，不锈钢库存降0.8万吨至97.3万吨，镍生铁库存增加1500吨至2.3万吨，纯镍库存增千吨至2.8万吨。
钢坯：20日唐山钢坯直发成交偏弱，仓储现货报2940-2950元/吨含税出库，下游成品材价格主流稳，整体成交一般。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报2860。（单位：元/吨）
焦炭：20日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港量一般，港口库存窄幅波动。日照港79稳，青岛港63稳，两港总库存142较上周减1。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1700元/吨，一级焦现货1800元/吨，焦粒现货1610元/吨，焦末现货1020元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1297，较上一交易日夜盘收盘涨93点。成交量406.71亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1172元，较周一纽约尾盘涨164点，盘中整体交投于7.1471-7.1157元区间，最近三个交易日累计上涨624点涨幅0.87%。
周二（8月20日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌0.7个基点，报3.915%，北京时间18:48刷新日高至3.948%，随后震荡下行。两年期英债收益率涨0.2个基点，报3.691%，18:48刷新日高至3.722%。30年期英债收益率跌0.4个基点，50年期英债收益率跌0.6个基点。2/10年期英债收益率利差跌0.819个基点，报+22.266个基点。
周二（8月20日）纽约尾盘，现货黄金涨0.39%，报2513.93美元/盎司，北京时间21:31（美股开盘后一分钟）刷新历史高位至2531.75美元。现货白银大致持平，报29.4380美元/盎司，21:30曾刷新日高至29.9715美元。COMEX黄金期货涨0.48%，报2553.60美元/盎司，21:30刷新盘中历史高位至2570.40美元；COMEX白银期货跌0.05%。
周二（8月20日）欧市尾盘，ICE英国天然气期货跌超5%，刷新日低至90.750便士/千卡，8月12日拉升至104.770便士以来，持续回调。TTF基准荷兰天然气期货跌超3.5%，刷新日低至37.650欧元/兆瓦时，8月16日曾跳水至32.900欧元，偏离8月12日拉升至的43.202欧元。ICE欧盟碳排放交易许可（期货价格）跌0.01%，报72.48欧元/吨，一度涨至73.48欧元，创6月3日以来新高。
上期所原油期货2410合约夜盘收跌1.37%，报546.50元人民币/桶。沪金夜盘收涨0.21%，沪银收涨0.59%。
国际铜夜盘收跌0.73%，沪铜收跌0.57%，沪铝收涨0.10%，沪锌收涨0.19%，沪铅收跌0.31%，沪镍收涨0.36%，沪锡收跌0.49%。氧化铝夜盘收跌2.88%。不锈钢夜盘收涨0.18%。
LME期铜收跌48美元，报9204美元/吨。 LME期铝收跌56美元，报2502美元/吨。 LME期锌收张18美元，报2805美元/吨。 LME期铅收涨14美元，报2054美元/吨。 LME期镍收涨369美元，报17035美元/吨。 LME期锡收跌299美元，报32276美元/吨。 LME期钴收平，报24900美元/吨。
截至23:00收盘，国内期货主力合约涨多跌少，热卷、焦煤涨超2%，铁矿、纯碱、甲醇、玻璃涨近2%，焦炭、纸浆涨超1%。跌幅方面，LU燃油跌超1%。
宏观与行业要闻
1、央行主管媒体：外资准入负面清单“瘦身”释放了哪些信号？
据央行主管媒体《中国金融时报》，时隔三年，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》再次更新，从2021年版升级为2024年版。负面清单释放了积极的开放信号。特别是显著扩大的服务业开放是一大亮点，这也与我国高质量发展阶段的要求和趋势相适应。负面清单是政府职能转变的写照。负面清单同时也是鼓励竞争的信号。推出并逐步缩小负面清单，更好扩大外资准入将会强化市场竞争，刺激本土企业通过开放和创新以提高企业和产品竞争力，有效促进供给侧结构性改革。扩大外资一方面可以带来更为先进的外资技术，主动引导国内制造业行业转型升级，另一方面也能推动国内制造行业转型升级，更好推动产业升级。
2、德国央行：德国经济将避免衰退
尽管德国第二季度经济意外萎缩，但德国央行认为德国不会出现严重的经济衰退。德国央行周二在其月度报告中表示：“从目前来看，只要不出现新的负面冲击，预计德国不会出现经济产出大幅、广泛和长期下滑的衰退。”预测第三季度的产出将“略有增长”，尽管“这意味着预期的缓慢经济复苏将进一步推迟”。德国国内生产总值在4月至6月间意外下降了0.1%，这让人们更加担心这个欧洲最大的经济体将难以克服近期的疲软，甚至可能陷入衰退。德国央行认为，第二季度GDP初值被修正的可能性增大，原因是贸易和服务业的重要数据滞后。
3、机构：瑞典央行指引意味着更多降息 但大幅降息的可能性不大
瑞典商业银行预测部主管Johan Lof撰文指出，瑞典央行发布了鸽派的前瞻性指引，将今年可能的降息总次数增加到了四次或五次。瑞典央行将政策利率下调了25个基点至3.5%，符合市场预期，并预计在今年剩余时间内还会再降息两到三次，原因是通胀上升风险下降，以及对经济增长前景的一些新担忧。不过，瑞典央行再次用“渐进”（gradual）一词来描述政策前景，因此更大幅度降息50个基点的可能性仍然很低。瑞典商业银行改变了其对2024年瑞典央行的预测，现预计将再降息三次，而不是之前的两次。
4、黄金升至纪录新高 市场聚焦杰克逊霍尔
随着交易员将注意力集中在美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于本周晚些时候发表的讲话，现货黄金价格恢复涨势，触及又一个纪录高点。金价周二升破每盎司2,520美元，前一交易日小幅下跌。鲍威尔定于周五在怀俄明州杰克逊霍尔年度研讨会上发表讲话。市场将密切关注他的言论，以寻求利率前景的线索。交易员还将关注本周发布的其他美国报告，包括周四的首次申领失业救济人数，该数据可能会影响到美联储的计划。较低的利率通常被视为对不生息的黄金有利。
5、分析：日本央行研究论文凸显通胀持续 日元势将走强
日本央行7月加息后，研究显示通胀是央行最关心的问题，因此日元还有进一步上涨的空间。日本央行的两份研究论文强调了经济中持续存在的通胀压力，表明仍有理由再次加息。这两篇论文都附带了一个习惯性的免责声明，即这些观点属于作者个人，并不一定反映日本央行的官方立场。即便如此，它们还是提醒投资者，日本央行面临着收紧货币政策的压力。日本央行行长植田和男定于周五在国会阐述7月31日加息背后的理由，并探讨通胀前景。
6、分析师：欧佩克+增产可能导致明年布油价格最低跌至60美元/桶
挪威银行的Helge André Martinsen和Tobias Ingebrigtsen指出，如果欧佩克+继续计划在2025年恢复产量的计划，布油价格明年可能跌至每桶60-70美元。该行的基本假设是，欧佩克+将取消计划中的增产，以保护价格。明年“对欧佩克来说似乎充满挑战，因为我们预计，即使欧佩克延长现有的减产计划，油市也将转向温和的供应过剩”。该行表示，“全球石油需求增长明显放缓”，今年到目前为止仅增加了90万桶/天，2023年为210万桶/天，而今明两年竞争对手的供应增长强劲，约为150万桶/天。“需求疲软和非欧佩克供应增长依然强劲，使欧佩克明年没有增加供应的空间。”挪威银行维持布油2024年82美元/桶的价格预测，将2025年的价格预测从85美元/桶下调至77美元/桶。
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