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周一，沪铜市场呈现高开低走的态势，盘面压力依旧显著，截至上午10:32，最新报价为71410元/吨，小幅下滑10元，跌幅收窄至0.01%。近期，宏观经济的回暖迹象为市场多头注入了一丝信心，库存的持续下降及进口溢价的回升，被视为需求回暖的积极预兆，为铜价提供了一定支撑。然而，现实供需格局依然疲软，高企的库存水平，尤其是伦敦金属交易所（LME）库存的增长趋势，映射出铜市需求前景的黯淡，加之资金层面保持谨慎态度，共同制约了铜价的上行空间。
国际视角：美国就业市场展现韧性，降息预期升温
美国上周初请失业金人数超预期下降，减少1.7万人至23.3万人，创下近11个月来最大降幅，这一数据有效缓解了市场对于劳动力市场恶化的担忧，并强化了经济逐步软着陆的预期。美联储官员们愈发确信通胀已降温至足以考虑降息的水平，其决策将更加依赖经济数据而非市场波动，为未来的货币政策调整预留了空间。
国内环境：稳增长政策预期增强，市场情绪待提振
国内方面，政策定力持续显现，市场对于稳增长政策的进一步加码抱有期待。然而，当前市场情绪复杂多变，既受到国际经济环境不确定性的影响，也需面对国内需求恢复缓慢的现实挑战。
产业动态：扩产消息与库存压力并存
产业层面，藏格矿业宣布巨龙铜矿二期扩建项目获批，预计将于2026年一季度投产，这一消息虽为行业长远发展带来利好，但也加剧了市场对于未来供应过剩的担忧。同时，LME周五公布的数据显示，LME铜库存增加1,975吨，达到296,400吨，达到2019年9月以来新高，现货铜合约贴水扩大，进一步凸显了当前供应相对充裕的市场格局。
长江有色金属网数据显示：长江现货1#铜价报71350-71390元/吨，均价报71370元/吨，较上周五下跌210元/吨。铜升贴水报b100-b140元/吨，均价报120元/吨，较上一个交易日持平。早市交易仍保持刚需低采的节奏，买卖双方对于价格依然保持分歧，市场仅存零星交易，成交活跃度表现一般。
市场展望：短期震荡为主，中长期布局需关注
综上所述，尽管有美国就业市场复苏等积极信号，但沪铜市场短期内仍受多重因素制约，表现为震荡整理态势，反弹力度有限。投资者应保持谨慎态度，密切关注美联储政策动向、全球经济复苏进展及国内需求恢复情况。同时，对于用铜企业而言，当前铜价的低迷或为其下半年逢低布局提供了有利时机，需结合自身实际情况灵活应对市场变化。
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