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周一早盘高开上扬，上海沪铜期货主力合约09盘面震荡，涨势有所放缓，截止10:15休盘报价每吨74320元，涨幅0.3%，上涨220元。
亚盘时段，伦铜盘面高开跳涨，北京时间10:15最新报价每吨9115美元，涨幅046%，上涨42美元。
美联储7月31日货币政策会议备受市场瞩目，投资者密切关注以探寻降息信号。鉴于6月美国物价涨幅温和，通胀压力显现缓解迹象，市场普遍预期美联储或于9月启动降息周期。
花旗研究（Citi Research）最新报告指出，铜价在短期内（未来几周）可能面临方向不明朗的态势，但展望三个月内，预计铜价将回升至每吨9,500美元，并进一步在2025年初攀升至11,000美元。这一预测相较其之前的预期有所调整，原预测为0-3个月达到10,000美元，6-12个月为12,000美元。
此外，市场普遍预期较低的利率环境将削弱美元汇率，进而使得以美元计价的商品如铜，对持有其他货币的投资者而言更加具有吸引力，价格相对更加低廉。国内方面，在上周，央行密集降息操作，下调多期限利率及MLF中标利率，强化逆回购利率锚作用，确保流动性充裕，坚决巩固经济回升，降低实体经济融资成本。然而，本月中国公布的经济增长数据未能达到市场预期，这一因素加剧了市场对铜需求增长放缓的担忧。
产业端，周五，智利Codelco公布称，上半年铜产降8.4%至57.98万吨，但全年目标上调至139万吨。印尼Amman Mineral上半年铜精矿产量大增90%至44.41万吨。巴拿马总统称，Cobre Panama铜矿问题预计至2025年初解决。
基本面来看，近期，TC加工费延续上行趋势，尽管如此，铜冶炼厂的利润状况依旧未能达到理想水平。国内铜的社会库存连跌三周，截止上周五，上海期货交易所的铜库存降至两个月最低的301,203吨，显示出一定的去库存迹象，但库存总量依然位居历史高位，并且下游消费市场并未明显改善，即使价格连跌的情况下，市场出现低吸买盘但实际量依然较为有限，消费动力依旧疲软，价格上方压力依然存在。
因此，基于在当前的宏观环境下，虽然总体氛围积极，并对市场走势形成了一定的支撑，但具体到铜价的表现，则呈现出一种复杂的态势。美联储9月降息的强烈预期以及花旗对铜价持续回升的乐观预测，无疑在短期内对市场情绪构成了正面激励。然而，国内政策的温和态度虽对铜价有所提振，但其效果相对有限，未能完全推动铜价大幅上涨。
从国际市场来看，美联储降息的预期使得美元贬值压力增加，资金可能流向包括铜在内的其他市场，从而对铜价构成支撑。然而，这一利好因素能否充分转化为铜价的上涨动力，还需观察全球经济的实际复苏情况、美元汇率的变动以及投资者信心的变化。
与此同时，国内铜市场的供需状况也是影响铜价的关键因素。虽然前期下游补库需求有所激发，库存出现了一定的去化，但整体库存水平依然稳居历史高位，这对铜价构成了较大的压力。此外，实货市场的低迷也限制了铜价的上涨空间。因此，尽管市场情绪受到宏观环境和降息预期的正面激励，但现货铜价并未完全追随期价上涨，而是选择向下调整。
现货端，周一早市陆续有成交，持货商继续捂货惜售，挺价出货，下游看涨入市较为积极性，整体成交面表现尚可。长江有色金属网报价，长江现货1#电解铜价格74210-74250元/吨，均价报74230元/吨，较上一个交易日下跌200元。
综合考虑以上因素，预计短期内铜价将呈现温和上涨态势，但上涨幅度有限。价格可能会在74000元附近震荡，并受到多种因素的共同影响。
投资者在关注美联储降息预期和全球经济复苏情况的同时，也需密切关注国内铜市场的供需变化以及库存水平等基本面因素，以制定合理的投资策略。
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