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周二，期市行情依旧笼罩在悲观氛围中，沪镍主力2409合约表现出冲高回落的态势，盘面走势波动频繁。截至09:50，最新报价为128,870元/吨，较前一交易日微跌90元，跌幅仅为0.07%，显示出市场在当前环境下的谨慎态度。
印尼镍矿市场：供应趋紧与预期过剩并存
印尼镍矿市场近期面临多重挑战。一方面，镍矿开采审批流程的繁琐以及雨季对运输的不利影响，共同导致了镍矿供应的紧张局面，进而推高了印尼镍铁厂的冶炼成本。这不仅限制了镍铁的生产能力，还影响了原料的回流，对镍价形成了短期内的支撑。然而，从中长期来看，市场对精炼镍供应过剩的预期逐渐增强，成为压制镍价的重要因素。
全球经济衰退风险：有色金属板块承压
全球经济衰退的风险预期持续加剧，这一宏观环境的不利变化对有色金属板块造成了普遍压力。沪镍价格因此承受了较大的下行压力，整体呈现出下行趋势。投资者在评估镍价走势时，不得不将这一宏观因素纳入考量。
国内供应改善：精炼镍进口减少，镍铁进口增长
随着国内精炼镍新增产能的陆续投产，国内市场的供应状况得到了显著改善，趋于充足。这一变化削弱了国内对进口精炼镍的依赖，使得进口量显著缩减。据海关总署数据显示，2024年6月中国精炼镍进口量环比下降9.18%，同比更是大幅下滑47.54%。上半年累计进口量也同比减少12.43%。值得注意的是，6月精炼镍出现了净进口负数，显示出国内供应已能满足部分需求并开始对外输出。
与此同时，镍铁进口则呈现出不同的增长态势。特别是来自印尼的镍铁进口量持续增长，巩固了印尼作为中国镍铁主要供应国的地位。这一变化进一步丰富了国内镍市场的供应结构。
出口市场变化：精炼镍出口增长放缓
在出口方面，中国精炼镍的出口量在前期高额利润的驱动下显著增长。然而，随着盈利空间的压缩，生产企业的出口步伐有所放缓。特别是成功注册为LME交割品的企业，其出口策略更加注重市场平衡与长期利益考量。
印尼与菲律宾镍矿市场互动：供应依赖与议价权
印尼镍矿市场的供应紧张促使其对菲律宾镍矿的需求增加。尽管面临审批和运输的挑战，但菲律宾稳定的矿山运营和强劲的出货力度确保了向印尼及其他地区的镍矿发运量维持在较高水平。菲律宾在议价过程中展现出较强的议价能力，对镍矿价格的让步空间有限，这进一步加剧了市场参与者之间的博弈。
总结与展望
综上所述，镍价在当前市场环境下呈现出复杂的波动态势。供应端的紧张与过剩预期并存、全球经济衰退的风险、国内供应结构的改善以及出口市场的变化等因素共同作用于镍价。未来镍价的走势将取决于这些因素的相互作用以及市场参与者的博弈结果。投资者应密切关注市场动态和供需格局的变化以做出明智的投资决策。
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