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周四，沪铜主力市场窄幅运行，早盘在均线附近徘徊震荡，截至10：15分休盘，沪铜2408合约收报于79930元/吨，小涨60元，涨幅0.06%。早间现货零星成交，市场交投氛围平淡，淡季交易下，市场无亮点。
昨晚，美联储主席鲍威尔在美国国会听证会上的发言引发了市场的广泛关注。他明确表示，尽管需要更多数据来证实通胀已经显著缓和，但鉴于通胀数据的滞后性，美联储不必等到通胀率确切降至2%才开始考虑降息。这一表态显示出美联储在货币政策调整上的灵活性，同时也表明当前对通胀控制的信心尚未达到充分水平。
鲍威尔进一步指出，就业市场已出现明显放缓迹象，这一变化或将促使美联储在适当时候采取降息措施以支持经济。这一观点相比前晚的发言更为鸽派，从而提振了市场的乐观情绪，投资者普遍认为未来货币政策可能会更加宽松。
在基本面方面，电解铜的生产数据继续超出预期。6月电解铜产量达到100.5万吨，而7月的预估产量也维持在较高水平，约为100.166万吨。然而，尽管产量增加，当前铜价的走势却显得不够明朗。下游市场的补货力度减弱，市场交投疲软，反映出需求端的疲态。
随着美联储9月降息预期的持续回升，市场风险偏好有所提升。同时，国内稳增长政策的继续出台也增强了市场的信心。在宏观利好的推动下，铜价出现了一定程度的回升。但值得注意的是，本轮铜价上行依然缺乏基本面的有力支撑。在铜价回升的过程中，下游市场的观望态度更加坚决，这可能对铜价的进一步上涨构成制约。
因此，对于本轮铜价上行幅度，投资者应持谨慎态度。虽然宏观利好和政策预期为铜价提供了一定的支撑，但基本面的疲弱仍可能使铜价难以持续走高。同时，也不宜盲目追空操作，因为市场仍存在不确定性因素。
不过，随着2024年下半年中国大宗商品市场走势偏跌，市场普遍关注即将在北京召开的重大政策会议——二十届中央委员会第三次全体会议（简称二十届三中全会），以期从中获取政府解决产能过剩和需求疲软等问题的策略。作为讨论长期政治和经济改革的重要论坛，三中全会虽被观察人士认为不太可能立即出台重大举措，但其对政策框架的调整仍被视为关键。
政策预期与铜价走势
铜价自5月触及纪录高位后有所回落，这一调整主要归因于中国买家对成本上升的谨慎态度以及国内经济面临的工厂通缩和房地产危机的双重压力。然而，随着价格回落，消费市场在一定程度上得到了恢复。市场普遍认为，要维持这一势头，需要更多证据表明铜需求在中国政府重振经济的计划中占据核心地位。
电网与清洁能源投资的新机遇
花旗集团等金融机构预测，二十届三中全会可能加大对电网和清洁能源投资的支持力度，这将直接利好铜等关键原材料。铜作为环保和清洁能源领域的重要材料，其需求有望在政策推动下得到进一步释放。此外，清洁能源项目的加速推进也将间接促进电力和新能源领域对铜的需求增长，从而支撑铜价的长期上涨趋势。
房地产市场的回暖与铜需求
尽管铜在多个领域都有广泛应用，但住房市场仍然是其最主要的消费来源之一。家电等住宅配套设施的普及与升级直接带动了铜的消费增长。二十届三中全会若能为房地产市场提供更多政策支持，如稳定房价、促进购房需求等，将有效提振铜的需求，进而对铜价形成有力支撑。
新兴领域对铜需求的提振
除了传统领域外，新兴领域如交通运输中的电动汽车、低空经济（如无人机、飞行汽车）以及数字交通管理系统等也对铜等金属产生了新的需求。这些领域的快速发展不仅为铜市场带来了新的增长点，还进一步拓宽了铜的应用范围，增强了铜价的上涨动力。
政策框架调整与市场预期
二十届三中全会对政策框架的调整同样值得关注。尽管具体政策细节尚待会议揭晓，但市场普遍预期政府将采取一系列措施来推动经济转型升级和高质量发展。这些措施有望通过改善市场环境、优化资源配置等方式来激发市场活力，进而促进铜等大宗商品的需求增长。
综上所述，二十届三中全会作为中国政治和经济领域的重要会议，其对铜价的影响将是深远而复杂的。随着政策的逐步明朗和市场环境的持续改善，铜价有望迎来新的上涨机遇。然而，市场参与者也需保持谨慎态度，密切关注政策动向和市场变化，以做出更加准确的投资决策。
长江有色金属网价格数据显示，长江现货1#电解铜价报79730-79770元/吨，均价报79750元/吨，较上一个交易日小涨100元/吨。现货升贴水震荡小涨，升水均价报80元。
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