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周五，沪锡主力08合约在早盘冲高后遭遇下挫，截至09:39，最新报价为275400元/吨，较前一交易日下跌370元，跌幅0.13%，显示出市场波动的敏感性。近期，宏观氛围整体偏暖，主要得益于美国就业数据的疲弱，强化了市场对美联储9月降息的信心，从而对锡价形成了强劲的提振作用。
从库存数据来看，上期所锡仓单减少了62吨至1.47万吨，LME锡库存也减少了10吨至4565吨，这一趋势表明市场供应端存在收紧的迹象。同时，早间锡价冲高回落的走势，令下游选择观望，对于入市采买补货的举动选择谨慎，而现货价格更多是跟随盘面波动。
此外，在宏观氛围偏暖与供应面偏紧的两大因素共同作用下，我们可以预见，短期内锡价有望维持偏强震荡的态势。尽管国内锡锭生产整体保持平稳，但考虑到国内冶炼企业即将进行的检修安排，这可能会进一步加剧市场的供应紧张状况。加之缅甸锡矿复产时间仍不明确，导致国内锡矿进口大幅下滑，以及印尼锡出口尚未完全恢复，多重因素叠加使得供应面持续偏紧，为锡价提供了强劲的上涨动力，有望继续支撑锡价保持在高位运行。
然而，需要指出的是，锡市场的矛盾点在近半年内并未发生显著变化，主要集中在佤邦停产与印尼减产的问题上。这些问题不仅影响了锡的供应稳定性，也增加了市场的不确定性。在有色金属整体供应普遍面临挑战且短期内难以解决的背景下，需求的强弱将成为决定锡价走势的关键因素。
因此，在操作策略上，建议投资者在佤邦停工的背景下维持逢低多配的思路，但需注意，若要突破前期高点，则需要更强的利好因素来驱动。同时，密切关注国内外经济数据、政策变动以及冶炼企业的生产动态，以便及时调整投资策略，把握市场机遇。
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