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金属价格预测
铜：2024年下半年开始铜精矿长单加工费创1992年记录新低，原料端紧张支撑价格。现货端来看，价格在78000左右下游消 费转好，预计三季度国内社会库存继续去库。但是LME铜库存可能要垒库到7月下旬，加上COMEX市场7月份有交仓的预 期，抑制了铜价涨幅，预计近期铜价进入震荡状态，伦铜在9500-10300美元/吨之间运行，沪铜主力在77000-82000之间运行。
铝：6月最后一周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑0.6个百分点至62.6%，跌幅稍有扩大，与去年同期相比下滑1.2个百分点。分板块来看，本周各版块开工率涨跌互现，铝线缆行业继续向好，近期多地国网订单出现招标，叠加铝价大幅回撤，补货需求集中释放，推动企业开工率回涨。但更多板块开工率维系跌势，其中型材板块跌幅稍大，受铝价下调订单回暖的企业仍为少数，难掩整体需求走弱的趋势；铝板带及铝箔企业需求持续下滑，供大于求环境下更多企业被迫减产；再生及原生合金板块龙头企业开工率暂稳为主，但整体行业需求愈发惨淡，订单减量及资金压力下后续开工难言好转。
锌：供应端冶炼厂减产的逻辑提振锌价，7月份检国内炼厂修减产规模或将明显增加。但是目前锌下游需求表现不佳，或将皮蛋拖累作用。
铅：近期废电瓶供应矛盾成为支撑国内铅价的主要因素，安徽地区再生铅冶炼企业超预期减停产使铅锭供应阶段性收紧，国内废料供应矛盾传导至铅锭，且因废料成本高企，再生精铅与原生铅价差已形成倒挂情况。国内铅锭库存去化，供应端偏紧逻辑支持铅价延续偏强震荡。
锡：缅甸锡矿持续停产，加之即将进入传统的检修季节，部分冶炼企业预计将停产检修，然而当前锡锭的社会库存量依然处于较高水平，这在一定程度上对锡锭的供应形成了补充。需求端，锡焊料企业的开工率预计将较5月份进一步下滑。多数下游焊料企业反馈，在消费淡季的大环境下，订单量预计将持续小幅减少。不过终端半导体需求提升仍是主旋律，对中长期锡价形成向上的支撑。另外当前锡价受宏观和资金面影响较大，国内锡市场的供需状况在短期内保持相对稳定。
镍：近期镍价窄幅震荡，资金正在大幅流出镍市场，指数持仓已经回到年初水平。镍LME库存持续攀升反映供需仍较为过剩，电积镍不断交仓。7月不锈钢排产环比下降，三元材料排产环比小幅上升，但NPI价格持稳而硫酸镍价格下行，与排产预期不符，值得关注。硫酸镍价格下跌速度较快，折镍价不到13万，镍价有继续走弱的空间。然而短期若宏观情绪抬头，以当前较低的价位，较轻的持仓，可能会出现快速的反弹，建议暂时观望。
宏观与行业要闻
1、原料趋紧铅价走出独立行情 高景气度或将延续
在有色金属整体冲高回落后，铅价近日走出独立行情创近六年新高。记者从业内多方采访获悉，供给趋紧是本轮铅价上行的重要因素之一：再生端“加钱也难收到废旧电瓶”；原生矿端有数家矿企表示产品畅销，库存很低；在供给偏紧短期难改和下半年需求旺季预期的加持下，当前铅价的高景气或将得到延续。
2、分析师：6月欧元区通胀报告可能不会改变欧洲央行的立场
分析师Giuseppe Dellamotta表示，预计下周二公布的欧元区CPI年率将录得2.5%，前值为2.6%；核心CPI年率预期为2.8%，前值为2.9%。这份报告料不会改变欧洲央行的任何想法，因为他们希望在9月份决定降息之前看到整个夏天的数据。尽管如此，如果通胀在夏季加速放缓，或者经济出现一些快速恶化，市场应该会在年底前消化更多降息。目前，市场预计欧洲央行在年底前将降息46个基点，7月会议保持不变的可能性为61%，9月会议降息的可能性为83%。
3、策略师：金价目前仍可能波动于2275至2450美元的区间
高级研究策略师Michael Brown：金价本周收盘与金价开盘价基本持平，保持在2275至2450美元/盎司的区间内，这一区间已经维持了几个月，目前看来还将保持这一水平，尤其是“夏季市场”似乎已经开始。另一方面，WTI原油期货连续第三周上涨，在过去五个交易日上涨了约1%。一些人可能会指出，这是原油定价地缘政治风险溢价不断上升的一个迹象，尤其是在中东消息似乎日益密集的情况下，有迹象表明，真主党正接近与以色列在黎巴嫩发生冲突。
4、全球供应已然过剩之际 阿根廷将大幅提高锂产能
尽管有大量资金投入阿根廷巨大的锂矿藏，但近十年来该国仅有一个新矿投产。这种情况即将发生改变。据媒体看到的一份尚未公布的联邦政府时间表，四个新项目将在未来几周和几个月内投产。这将使阿根廷的锂产能近乎翻倍，该国的增长潜力长期以来一直吸引着全球电池制造商。这些项目建在安第斯山脉的盐湖上，是新总统米莱的福音。他急需更多出口资金来解除外汇管制，外汇管制正在扼杀阿根廷危机四伏的经济。但对全球锂市场而言，这些额外产量的出现正值锂供应充足、库存堆积如山之际。媒体对未公布的政府数据的分析显示，这四个准备开始全面运营的新项目，将把阿根廷锂年产能提高79%，达到相当于20.2万吨的水平。虽然新产能不会立即全部投入使用，但仍会给供应过剩的锂市场带来压力。据估算，今年全球锂总产量将达到140万吨。
5、日元兑美元汇率徘徊在161日元左
东京外汇市场日元汇率1日在1美元=161日元附近徘徊。日元兑欧元持续贬值令其承压，虽然日元兑美元汇率在上周末触及38年来的最低水平后不断走高，但市场对日本央行干预的担忧却愈演愈烈。亚市早盘，日元兑美元报160.85日元，与上周末几乎持平，一度跌至161.03日元。6月28日，东京市场日元兑美元一度触及161.27日元，为1986年12月以来的最低价格。
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