华泰期货：热卷冲高回落 期螺横盘整理
发布时间：2020-09-03 08:51:05 浏览：366
昨日，期货原料持续震荡偏强，成材上涨趋势不改，热卷10、01合再次创出本合约新高，午后开始回落，螺纹依然震荡整理。至收盘，螺纹01合约收于3778，较上一交易日上涨4点；热卷01合约收于3934，较上一交易日下跌4点。现货方面，在期货的带动下卷螺现货涨跌不一，分别有10到20上下的价格波动。昨日钢谷网公布了产销存数据，具体情况：供给方面，全国建材产量572万吨，周环比减少3万吨，热卷产量略有增加；库存方面，中西部建材库存曲线走势偏弱，热卷库存微增，数据上看建材库存更优于热卷库存；消费方面，中西部建材表观需求211万吨，周环比增加25万吨；全国建材表观需求591万吨，周环比增加23万吨。总体来看，建材的产销存结构略好于热卷。成交上，昨日全国建材成交21万吨，表现出较高的成交水平。
整体上看，目前钢材高供给、高库存的总体结构仍未改变，为此限制了我们对成材向上的想象空间。但同时作为产能调节器的电弧炉，目前处于盈亏平衡边缘，废钢价格较为坚挺，铁矿、焦炭等原料成本支撑较强，钢厂利润空间被压缩，这些因素将对盘面形成有效支撑。10合约交易的核心在于交割，热卷处于贴水状态，也是易涨难跌。地产新开工仍同比正增长，水泥出货环比持续抬升，挖机销售创了同期历史新高等多重利好条件下，后期消费仍可期待。
策略：
我们仍然认为后面成材震荡偏强的走势。目前，01合约的卷螺价差处高位，考虑空该合约的价差套利。
单边：震荡偏强
跨期：螺纹01-05合约价差在低位可正套建仓
跨品种：01合约卷螺价差可建仓入场
期现：若盘面出现大幅回调可利用01螺纹或10热卷进行反套操作
期权：无
关注及风险点：
钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。
来源：文华财经
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