中国异常庞大的铜库存加剧了对需求的担忧

中国的铜库存在一年中本应迅速减少的时候却在增加，这一反常现象突显出人们对这个全球最大市场需求的担忧。

上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)的铜库存上周结束时远高于30万吨。这并不是有史以来最大的成交量，但却是有记录以来5月底的最高成交量。在中国高度季节性的经济中，库存通常在3月份达到峰值，然后随着工厂活动进入夏季而下滑。

最近的中国制造业数据描绘了一幅喜忧参半的画面。5月份的官方工厂指标下滑至收缩，而一项更关注小型和出口导向型企业的私人调查显示，情况略有改善。

一些分析师认为，中国库存的增加反映出全球对铜的看法与中国铜加工商需求疲弱之间的分歧。上月，由于担心铜短缺即将到来，全球铜价格触及每吨1.1万美元上方的纪录高位。

最近的交易似乎表明，围绕经济放缓和房地产行业旷日持久危机的中国经济形势疲弱，已开始对市场构成更大的压力。据资本经济有限公司(Capital Economics Ltd.)称，伦敦金属交易所的价格目前低于1万美元，这是对“过度乐观”的解除。

还有很多其他迹象表明，中国的需求正在受到影响。进口铜的买家现在能够要求国际价格的折扣，而不是典型的附加费，所谓的阳山溢价自上月以来已降至负值水平。

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