铜价:挤压一直在挤压

7月期铜一周前在芝加哥触及每磅略低于5.20美元或每吨11,460美元的历史盘中高位后，周二回落至4.85美元(10,690美元)，缩减了上周的部分跌幅。

5月中旬，芝加哥商品交易所(CME) 24小时内交易最活跃的合约中，铜交易量飙升，相当于逾1000万吨的纸铜，价值近1150亿美元。这是道琼斯指数美元日均成交量的两倍多，是德国国债日均成交量的三倍。

与其它地区相比，卖空挤压更像是美国交易的一个特点，如今，这种挤压有可能变成空头的“熊抱”。

在中国进口套利(另一个波动性和可交易性的可靠来源)之后，来自智利和秘鲁的货物被转移到北美，蒸发的铜期货交易量回到了热潮之前的日子。想象一下，它持续的时候很有趣。

澳大利亚麦格理银行(Macquarie)一份题为《Panama hold 'em》的新报告显示，铜价将继续调整，并预测9月当季均价为9,800美元。

伦敦大宗商品策略师爱丽丝•福克斯(Alice Fox)以及麦格理(Macquarie)伦敦、新加坡、上海和德里部门的分析师表示，接近年底时，铜价应该会回升至1万美元上方。

那么，魔鬼铜在2022年和2023年对空头和多头的折磨就不太一样了。

然而。

有些预言家认为，铜价在4、5月份进入了“逆天”阶段，下一站是1.5万美元，到本十年末将涨至4万美元，原因是人工智能——还有什么——福克斯和他的朋友们带来了更糟糕的消息。

(为了避免被指责双重标准，MINING.COM并不害怕谈论我们的书，但至少该网站引用的最雄心勃勃的铜价预测是基于斑岩品位-吨位图的对数正态形状。不是数据中心，也不是最近对新青铜时代的其他同样平淡无奇的解释，而是更多的子弹。或者正如《华尔街日报》一年前的报道——民主党和债务上限。)

即使在票据上调后，麦格理仍认为，按今天的货币计算，长期价格为9,000美元(4.08美元)。

对于那些认为交易铜期货就像电影院或赌场股票一样有趣的罗宾汉们来说，麦格理的报告至少给了他们一些目标(他们的重点):

“从本质上讲，这(9000美元/吨)是一个均衡价格，鉴于铜市场很少处于平衡状态，我们预计，在供应紧张时期，价格可能会大幅超调，而在疲软时期，价格可能会过低。”

麦格理确实表示，围绕Cobre Panama(这篇报告的标题由此而来)未来的不确定性，可能会对市场平衡产生重大影响，而该银行已计划在明年晚些时候重启该项目，将会推动预期的盈余。

但不管有没有人工智能、军事需求和巴拿马运河，从更长远的角度来看，麦格理对铜的展望绝不是超级周期。

“需要明确的是，我们认为，包括废钢在内的供应不需要高于这一实际价格，才能在重新平衡市场中发挥作用，也不需要通过节约和替代来刺激更多的需求破坏。”这是在需求增长趋势的背景下，我们预计与过去20年非常相似，即~2.5%。

“能源转型正在取代中国的城市化和工业化，成为全球需求增长的主要推动力，但在我们看来，这并不一定会导致整体增长加速。”

现钞。

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