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金属价格预测
铜：美联储降息预期放缓，美铜交仓预期升温，目前COMEX7月持仓还有14.4万手，由于大多数多头是非商业持仓，6月底之前要陆续平仓，但是没货的空头也要平仓，期间铜价可能波动比较大，预计最近铜进入调整状态，关注20日线支撑。
铝：沪铝小涨早盘震荡运行，库存重新去化，绝对价也暂趋稳，持货商不改挺价举动放缓售卖节奏，报价在+10~+20，现货流通压力不大，临近周末下游进行一些备库，贸易商也都接受小升水买货以交单和做市，交投状况良好。
锌：近期美联储降息预期降温，有色金属冲高回落震荡调整。产业基本面方面过去锌矿紧张的逻辑在国际铅锌小组的数据中得到验证，但3季度开始海外矿山环比开始修复增加，供应紧张局面预计缓解，近期下游消费表现一般，中游开工率本周小幅回落，预计锌价上涨的驱动走弱。
铅：精铅供应端开工受铅矿原料及废电瓶限制的情况依然存在，不过近日铅价回落，倒逼废电瓶贸易商由囤货待涨，转为畏跌抛货，废电瓶市场流通货源开始增加。而铅蓄电池市场处于淡季，电池企业成本压力大，部分企业计划减产应对。5月以来沪伦比值扩大，铅锭进口亏损快速收窄，其中铅精矿进口窗口打开，缓和了国内原料供应紧张形势。
锡：缅甸佤邦地区仍未恢复生产，孟连口岸的锡矿进口量出现显著下滑。5月份印尼锡锭的出口保持相对稳定，但相较于去年同比有明显减量。国内精锡供应方面4月精锡产量继续同比增长10.6%，这一产量增长趋势体现了市场对未来锡需求的乐观预期。需求端，终端半导体需求提升仍是主旋律，对中长期锡价形成向上的支撑。国内锡市场的供需状况在短期内保持相对稳定。不过基本面在锡价形成中的传统角色有所淡化，而资金流动与宏观经济因素则崭露头角。
镍：美元指数大跌，镍价随外围市场企稳反弹。需求端合金订单受军工和造船拉动回暖，但库存持续小幅增加仍显示消费增长不及供应。供应端，高价刺激电镍生产积极性恢复。随着印尼中伟鼎兴项目获批LME交割品牌，中资电积镍可在LME交割的年产能达到17.16万吨。然而短期原料供应紧张限制镍价跌幅。印尼镍矿RKAB审批进度远远慢于市场预期，镍矿价格坚挺，形成全产业链成本支撑。同时国内硫酸镍也缺乏原料，产量较低，价格持续上涨，与纯镍互相带动。
宏观与行业要闻
1、多家外媒认为美国高利率政策拖累世界经济 美元走强加剧海外通胀
美联储官员在近期发表的一系列讲话中重申，将在一段时间内维持高利率，甚至有官员称不排除再次加息的可能性。对此，多家外国媒体近日评论称，美联储将利率保持在高位，将导致全球资金流向美国，多国货币承受压力，可能给世界经济带来严重后果。 路透社24日报道说，美元汇率有望创下一个半月以来最大单周涨幅，包括日元在内的多种货币将承压。上月29日，日元对美元汇率一度跌至160.24日元兑换1美元，刷新1990年4月以来最低纪录。虽然日本财务省疑似两次出手干预汇市，但是日本媒体和专家普遍认为，在日本和美国息差难以缩小的情况下，日元贬值趋势恐将持续，令日本经济明显承压，不利于日本走出通缩，同时给日本零售、能源、航空等行业带来压力，加重依赖进口原材料的企业负担。
2、高盛：中国股市仍有反弹空间，关键取决于盈利和分红回购提升
高盛首席中国股票策略师刘劲津日前在上海接受采访时表示，过去20年的经验数据表明，在进入技术性牛市阶段（即涨幅超过20%）后，市场有60%的概率会继续上涨，接下来的6个月内最大平均回报率为35%。然而，随着行情发展，回报的驱动因素往往从市值扩张转向盈利提升，因此利润的实现对于维持牛市至关重要。此外，新“国九条”下分红率、回购能否有所提升也是关键，海外投资者最为关注的亦是投资回报。当前沪深300分红率约为33%，仍大幅低于主流市场（日本股市过去十年中位数为50%，欧洲股市为60%），提升空间较大。
3、华泰证券：中美市场标的业绩存在支撑，户储或迎持续催化
华泰证券认为，中美市场24年储能装机有望维持高增，相关标的年内业绩存在支撑。欧洲户储去库仍在进行，我们预计有望于24Q2末至Q3完成，相关标的业绩已经实现底部确认，光伏逆变器好转节奏更快于户储，板块相关公司排产、出货等利好信号持续释放带来催化，年内业绩有望实现逐季环比提升，近期板块或存在波段估值反弹行情。
4、前日本央行委员：日本央行可能在年底前将利率提高至0.5%
日本央行政策委员会前成员表示，如果经济状况大致维持在相同轨道上，日本央行可能在年底前上调基准利率至最高0.5%。政井贵子周一表示，这确实取决于实体经济，但如果经济预期保持目前的情况，她认为再加息一两次就可以了，最终升至0.5%左右。政井贵子表示，过去两年物价上涨，企业和家庭的通胀预期已经改变。“日本央行希望确保一切顺利，但同时他们必须应对副作用，即日元走弱，”她表示。“从好的方面来说，公司有良好的业绩，并且有足够的能力为未来进行投资。”她表示，日本央行需要加强有关日元的沟通，并对其可能对消费产生的影响保持警惕。政井贵子在日本央行政策委员会任职五年，直至2021年6 月。
5、中信证券：基于预期修复的行情结束，稳步上行态势将延续
中信证券研报表示，市场步入存量状态，全球资金再平衡冲动降温，基于预期修复的行情结束，现实逐步验证后，稳步上行态势将延续，配置上建议继续围绕绩优成长、低波红利和活跃主题布局，减少轮动博弈。行情转向由政策、基本面和风险偏好逐步改善推动的稳步上行趋势，有四个因素的验证至关重要：一是地产政策转向的效果及后续进一步的政策应对有待验证，二是旨在优化供给端的产业政策需要时间逐步起效，三是三中全会各项改革方针的推出值得期待，四是复杂的地缘环境对市场风险偏好的影响需要消化。
6、国泰君安：美联储降息预期摇摆，不改金价长牛
国泰君安研报指出，美联储4月FOMC政策会议纪要放鹰、甚至有关于加息的讨论，显示联储对于抗通胀进展缓慢的担忧，启动降息的信心不足。同时，美国5月标普全球制造业PMI为50.9、突破荣枯线，服务业PMI创12个月新高至54.8。降息预期回调，据芝商所，截至5月25日市场认为降息大概率延后至11月份。但美国经济韧性随着居民超额储蓄的耗尽，消费就业市场走弱，已经有所松动。美联储维持高利率政策直至实现2%的通胀目标尚需时日，也令经济软着陆难度增大，甚至激化危机暴露，此背景下，金银将有亮眼表现。此外，近期地缘政治事件频发，全球经济的不确定性增加，避险情绪将助力贵金属价格上行。
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